中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)6月1日公布5月制造業(yè)與采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為52%，較上月下滑0.9個(gè)百分點(diǎn)，是自3月以來(lái)連續(xù)第二個(gè)月下跌。大成基金表示，種種跡象顯示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍在放緩，這反映此前出臺(tái)的緊縮政策已見(jiàn)效，同時(shí)有助于舒緩?fù)泬毫�。在此大環(huán)境下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)一步收緊的可能性將下降，未來(lái)政策由緊轉(zhuǎn)松將是大概率事件，這對(duì)股市將是利好，目前估值較低的股市可望近期見(jiàn)底。
季節(jié)調(diào)整后5月物流PMI為50.8，高于上月的50.2，但仍低于均值的53.4，反映5月份經(jīng)濟(jì)仍在收縮，與大成基金之前根據(jù)發(fā)電量以及對(duì)PPI數(shù)據(jù)作出的判斷一致。經(jīng)濟(jì)的放緩將抵消此前推高通脹的各項(xiàng)因素，令通脹回歸正常水平，從而舒緩宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)一步收緊的壓力。雖然在當(dāng)前CPI仍處高位的情況下，近期政策將維穩(wěn)，但隨著經(jīng)濟(jì)的放緩和通脹壓力的舒緩，政策將有所松動(dòng)，調(diào)控主線將從控通脹轉(zhuǎn)向保增長(zhǎng)。盡管經(jīng)濟(jì)在收縮，但出現(xiàn)硬著陸的可能性不大，隨著政策的適度放松，經(jīng)濟(jì)仍將保持較快增長(zhǎng)。
大成基金認(rèn)為，目前股市估值處于較低水平，已經(jīng)在一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)放緩及企業(yè)盈利下降的負(fù)面影響，盡管未來(lái)可能傳出企業(yè)盈利被下調(diào)的消息，但利空基本出盡，未來(lái)政策的轉(zhuǎn)向?qū)⑼苿?dòng)股市觸底反彈。