在外資投行唱空人民幣的同時，人民幣對美元匯率中間卻依舊不改小幅升值的態(tài)勢，連續(xù)3個交易日創(chuàng)出匯改以來新高。來自中國外匯交易中心數據顯示，21日人民幣對美元匯率中間價報6.4690元，再創(chuàng)新高，但升幅卻有所收斂，僅小幅上行6個基點。
　　盡管中間價仍創(chuàng)下新高，但昨日的漲幅為“三連陽”期間的單日最小漲幅。記者按昨日中間價計算，人民幣匯率中間價較去年6月21日的中間價漲幅已達5.25%，基本符合市場預期。而經濟增長、治理輸入型通脹、貿易差額及國際資本流入等因素，成為支撐人民幣升值的內外動因。
　　“盡管近期國內經濟增長有放緩的勢頭，但在實施積極財政政策背景下，基礎設施建設和保障房等項目投資增長較快，在其拉動下，全年經濟仍將持續(xù)穩(wěn)定增長。”在光大銀行宏觀分析師盛宏清看來，經濟增長成為支撐人民幣升值的首要動力。
　　回顧匯改重啟一年來，人民幣匯率走勢整體呈現(xiàn)出“碎步式”升值和彈性增強兩大特征。央行已多次表示將進一步增強匯率彈性，緩解輸入型通脹壓力。盛宏清指出，今年4月份進出口數據表明，我國重點進口產品仍為大宗商品，進口價格漲幅仍然顯著，未來我國對石油等大宗商品的剛性需求將使輸入型通脹壓力持續(xù)存在，匯率適度升值已成為治理輸入型通脹的必要手段。
　　而從外部環(huán)境來看，“熱錢”流入的壓力依舊不減。央行16日公布的數據顯示，今年5月份新增外匯占款達3764.14億元，較4月份增長21%，這是外匯占款增量今年以來第四個月保持在3000億元以上。
　　國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長張承惠認為，雖然今年5月新增外匯占款增多，但近幾個月“熱錢”流入的壓力仍未達到歷史峰值水平。而由于近期歐美經濟持續(xù)復蘇和新興國家普遍出現(xiàn)資產泡沫和通脹等問題，國際資金流向開始由新興國家轉向歐美地區(qū)。因此，近幾個月內境外資金流入的壓力有限，未來人民幣匯率將保持穩(wěn)步小幅升值的態(tài)勢。“快速和大幅升值目前看來都不太可能。”
　　據央行在上周發(fā)布的2010年《中國國際收支報告》顯示，去年我國國際收支繼續(xù)呈現(xiàn) “雙順差”，其中，經常項目順差3054億美元，較上年增長17%；資本和金融項目順差2260億美元，增長25%。盛宏清預計，經常項目和資本項目“雙順差”在今年仍將持續(xù)，預計全年貿易順差將超過1000億美元，同時，投資環(huán)境優(yōu)越、利差擴大等因素都會吸引國際資本持續(xù)流入國內。
　　值得一提的是，盡管過去一年來人民幣單邊升值態(tài)勢較為明顯，但未來人民幣單邊升值的預期卻在悄然分化。今年5月份以來，人民幣境內遠期（DF）和境外無本金交割遠期（NDF）價格出現(xiàn)“倒掛”，表明海外市場對人民幣升值的預期正在發(fā)生變化。招商銀行外匯分析師劉東亮表示，這一現(xiàn)象值得高度關注，因為這或許表明人民幣的單邊升值進程已進入下半程，未來半年到一年，人民幣很可能會結束單邊升值的走勢。