盡管6月中旬國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月全國(guó)新建商品房銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲8.2%，住宅上漲10.7%，但種種跡象表明，進(jìn)入三季度國(guó)內(nèi)各主要城市房?jī)r(jià)很有可能出現(xiàn)松動(dòng)。
　　從基本面看，首先，政府限購(gòu)政策已見(jiàn)成效，投資性購(gòu)房與改善類(lèi)住房消費(fèi)的市場(chǎng)需求受到極大抑制。市場(chǎng)交易量快速萎縮傳導(dǎo)至一級(jí)市場(chǎng)，令開(kāi)發(fā)商們拿地日趨謹(jǐn)慎。
    其次，趨緊的貨幣政策，不僅使購(gòu)房者感到一貸難求，更讓開(kāi)發(fā)商體驗(yàn)到眼下資金成本正呈水漲船高之勢(shì)，在標(biāo)準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮20%的開(kāi)發(fā)貸利率在不少地方已呈常態(tài)。為盡快回籠資金，一些有實(shí)力的開(kāi)發(fā)商，諸如碧桂園、保利、中海地產(chǎn)等不約而同地在廣州、北京、深圳等地推出特價(jià)房源，試探市場(chǎng)底線。
　　第三，保障房建設(shè)開(kāi)始發(fā)力。年內(nèi)1000萬(wàn)套保障房的開(kāi)工，令不少潛在購(gòu)房者平增了一分對(duì)房?jī)r(jià)下行的預(yù)期。從邏輯上講，隱含政府大量財(cái)政補(bǔ)貼的保障性住房，價(jià)格理應(yīng)要明顯低于市場(chǎng)上的商品房?jī)r(jià)格。這使得具有剛性住房消費(fèi)需求而又無(wú)力負(fù)擔(dān)高昂房?jī)r(jià)的普通老百姓，有理由對(duì)此有所期待。
　　不過(guò)，即便三季度一些大城市的房?jī)r(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，也不應(yīng)對(duì)房?jī)r(jià)下降的幅度期待過(guò)高，而且有可能房?jī)r(jià)波動(dòng)還會(huì)有反復(fù)。這是由一些內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)因素所決定的。從日本和中國(guó)香港房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展歷程看，房?jī)r(jià)連續(xù)多年走高現(xiàn)象與廣義貨幣M2的擴(kuò)張呈正相關(guān)關(guān)系。截至2011年3月，我國(guó)廣義貨幣M2已達(dá)75.8萬(wàn)億元，而美國(guó)同期的M2為8.98萬(wàn)億美元（折合人民幣約為59萬(wàn)億元），可中國(guó)的GDP總量?jī)H為美國(guó)的三分之一。
　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，過(guò)去10年，增值最快且市值最大的資本品就是房地產(chǎn)。全國(guó)住宅價(jià)格平均上漲超過(guò)5倍，而M2增加了4.4倍。像北京這樣的超大城市，過(guò)去8年房?jī)r(jià)上漲了大約8倍，假若借助3.3倍的資金杠桿（銀行房貸七成按揭），理論上8年間的投資收益為24倍，遠(yuǎn)勝過(guò)股票投資和實(shí)業(yè)投資。這就不難理解為何溫州民間資本及山西煤老板們?nèi)绱藷嶂杂谫I(mǎi)房、炒房了。
　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，消除房地產(chǎn)泡沫還需不斷探索新的改革之道，諸如實(shí)現(xiàn)從土地財(cái)政到物業(yè)稅制的過(guò)渡，或是住宅市場(chǎng)規(guī)范化的正解。