今年上半年，人民幣對(duì)美元升值逾3%。下半年，人民幣仍面臨升值壓力，人民幣對(duì)美元或?qū)⒊掷m(xù)保持升勢(shì)。
　　去年6月19日，央行宣布將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。一年來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已累計(jì)上漲逾5%。在此期間，人民幣實(shí)際有效匯率保持了基本穩(wěn)定。國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，自去年1月1日至今年5月末，人民幣實(shí)際有效匯率升值2.75%，而從去年6月底至今年5月末，人民幣實(shí)際有效匯率累計(jì)微貶0.65%。
　　6月22日美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議并未暗示推行進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的貨幣政策計(jì)劃，提振了美元；而歐洲債務(wù)危機(jī)的不確定性也影響美元走勢(shì)。如果歐洲債務(wù)危機(jī)表現(xiàn)負(fù)面，將對(duì)美元形成支撐，短期減緩人民幣升值的步伐。
　　但從長(zhǎng)期看，人民幣仍面臨較大升值壓力。下半年，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元仍將保持升值態(tài)勢(shì)。
　　從國(guó)際環(huán)境看，美元長(zhǎng)期走軟是促使人民幣升值的一個(gè)重要因素。專(zhuān)家表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，美元反彈趨勢(shì)不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。而且，雖然美國(guó)推出QE3的可能性不大，但低利率、寬松的貨幣政策應(yīng)該會(huì)繼續(xù)。美元走弱的勢(shì)頭難有根本改觀，人民幣升值的預(yù)期依然強(qiáng)烈。
　　美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所董事總經(jīng)理鄭學(xué)勤認(rèn)為，從美聯(lián)儲(chǔ)6月22日的聲明來(lái)看，除非出現(xiàn)重大突發(fā)事件，QE3不會(huì)有了。當(dāng)然，這并不等于美聯(lián)儲(chǔ)要改變寬松貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表還將保持在2.8萬(wàn)億美元左右的水平，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)用手中資產(chǎn)的收入買(mǎi)回政府債券，零利率政策將保持相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。
　　從國(guó)內(nèi)看，一方面中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊較快。一季度GDP增長(zhǎng)9.7%，投資增長(zhǎng)25%，消費(fèi)增長(zhǎng)16.3%，出口增長(zhǎng)26.5%。受全球經(jīng)濟(jì)下滑以及國(guó)內(nèi)貨幣緊縮的影響，二季度以來(lái)國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)有放緩的苗頭，但積極財(cái)政政策、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障房建設(shè)等項(xiàng)目的拉動(dòng)作用都將對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成積極影響。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁將對(duì)人民幣形成支撐。
　　另一方面，“雙順差”——經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差將持續(xù)。2011年一季度盡管出現(xiàn)10.2億美元的逆差，但隨后的4月貿(mào)易順差大增，預(yù)計(jì)全年貿(mào)易順差將超過(guò)1000億美元。同時(shí)，投資環(huán)境優(yōu)越、利差擴(kuò)大等因素都會(huì)吸引國(guó)際資本持續(xù)流入國(guó)內(nèi)。國(guó)家外匯管理局最新預(yù)計(jì)，今年我國(guó)國(guó)際收支仍將呈現(xiàn)較大順差。分析人士認(rèn)為，這意味著人民幣短期內(nèi)升值壓力仍然不減。
　　不過(guò)，專(zhuān)家提醒，重啟匯改后，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期有所強(qiáng)化，熱錢(qián)壓境現(xiàn)象明顯，這已成為我國(guó)貨幣政策發(fā)揮功效的一大掣肘。