“加息”是個(gè)讓人心跳加速的詞。于是歐洲央行本周又一次站在了聚光燈下。相比之下，同一天議息的英國央行則黯然失色。
　　本周四，歐洲央行與英國央行將在同一天召開貨幣政策會議且宣布最新利率決議。如果不出意外，英國央行將再次“按兵不動”——將利率維持在紀(jì)錄低點(diǎn)0.50%不變，同時(shí)維持2000億英鎊的量化寬松目標(biāo)，并且一如往常地不予置評。
　　上次的議息會議記錄，以及貨幣政策委員會(MPC)多數(shù)成員最近的言論都確認(rèn)了這一點(diǎn)。已經(jīng)在緊縮還是寬松的“十字路口”徘徊了太久的英國央行，除非出現(xiàn)一些新的變化，恐怕不會很快下定決心。
　　歐洲央行的議息就有趣多了。市場普遍預(yù)計(jì)，該行會將政策利率(即再融資利率)上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.50%。
　　加息理論上會使得歐元對美元升值，進(jìn)而對降低通脹有所貢獻(xiàn)，但也會讓未來數(shù)月的經(jīng)濟(jì)增長放緩。
　　不過，無論如何，頭腦清醒的歐洲央行已經(jīng)意識到：“負(fù)利率”狀態(tài)并不靠譜，讓實(shí)際利率回歸正值才是正經(jīng)事。
　　歐洲央行行長特里謝上周四(6月30日)在布魯塞爾的歐洲議會季度聽證會上發(fā)表證詞時(shí)，并未表現(xiàn)出歐洲外圍國家不斷加劇的債務(wù)危機(jī)會讓他做決定時(shí)有片刻“三思”。反而，他重申了央行即將加息的“暗號”——?dú)W洲央行將對通脹形勢保持“高度警惕”，中期通脹風(fēng)險(xiǎn)趨于上行。這已是特里謝一周內(nèi)第二次做此表態(tài)。
　　與此同時(shí)，歐洲央行的“利率走廊”(即再融資利率與隔夜存貸款利率之差)預(yù)計(jì)仍將維持在75個(gè)基點(diǎn)，即目前為2.0%的隔夜貸款利率和0.5%的隔夜存款利率也將分別上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。
　　歐洲央行使用再融資利率在貨幣市場操作中釋放資金，而商業(yè)銀行在央行存放隔夜資金時(shí)能夠獲得隔夜存款利率，這項(xiàng)利率是短期市場利率的基礎(chǔ)。
　　為了抗擊全球金融危機(jī)，歐洲央行曾在2009年5月時(shí)將關(guān)鍵的再融資利率調(diào)降至1.00%的歷史低點(diǎn)，同時(shí)將隔夜存款利率維持在0.25%。這意味著利率走廊從傳統(tǒng)的100個(gè)基點(diǎn)縮窄至75個(gè)基點(diǎn)。今年4月，歐洲央行危機(jī)后首次加息25個(gè)基點(diǎn)，但仍維持利率走廊不變。
　　只要?dú)W洲央行的“非常規(guī)措施”(主要通過全額分配招標(biāo)向歐元區(qū)銀行提供無限流動性)還未退出，歐洲央行就會努力將“利率走廊”維持在較窄的水平，短期內(nèi)并不太可能回歸100個(gè)基點(diǎn)。
　　不過，比起本周幾乎沒有懸念的利率決議，我們更想要知道的是，歐洲央行是否會繼續(xù)保持在“加息模式”？
　　這就得看特里謝在新聞發(fā)布會上的措辭了。很可能他會沿襲今年4月本周期首次加息時(shí)的說法。當(dāng)時(shí)的聲明稱，物價(jià)發(fā)展的“中期前景存在上行風(fēng)險(xiǎn)”，而央行將會“繼續(xù)密切關(guān)注”這些風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展。
　　“密切”或者“非常密切”關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，加上“通脹風(fēng)險(xiǎn)上行”的說法，將為歐洲央行未來進(jìn)一步加息打開一扇大門。而分析師們相信，那很可能就在第三季度末或第四季度初。