由于前期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，而官方又頻頻發(fā)出控制物價(jià)上漲的積極言論，市場(chǎng)由此預(yù)期：貨幣政策有望做出微調(diào)，政策著力點(diǎn)將開(kāi)始向刺激經(jīng)濟(jì)傾斜。在此心理背景下，A股本周一出現(xiàn)上漲，上證綜指漲幅2.16%。
　　隨后，央行貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)指出，要貫徹實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，注意把握政策的穩(wěn)定性、針對(duì)性和靈活性，把握好政策節(jié)奏和力度，再次強(qiáng)調(diào)了貨幣政策的“穩(wěn)定性”，打消了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向的“憧憬”。A股則停止上行，連續(xù)兩個(gè)交易日保持震蕩走勢(shì)。
    轉(zhuǎn)至后半周，央行宣布年內(nèi)第三次加息，證明貨幣政策的力度仍延續(xù)。而此次加息也讓市場(chǎng)對(duì)6月CPI數(shù)據(jù)不敢樂(lè)觀。由此，A股保持微跌的走勢(shì)，在謹(jǐn)慎心態(tài)中等待6月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　盡管全周大部分時(shí)間A股都在猶豫徘徊中度過(guò)，但上周一的大漲奠定了上周的總體走勢(shì)。綜合一周情況來(lái)看，上證綜指收盤(pán)于2797.77點(diǎn)，上漲1.39%；深證成指收盤(pán)于12404.3點(diǎn)，上漲1.86%。
　　值得關(guān)注的是，前一段時(shí)間一直弱于主板的成長(zhǎng)性股票本周表現(xiàn)強(qiáng)勁。中小板指數(shù)本周收盤(pán)于6039.1點(diǎn)，漲幅達(dá)3.43%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收盤(pán)于894.91點(diǎn)，全周漲幅達(dá)4.63%。分析人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期的下跌，中小盤(pán)股票估值得以修復(fù)，一些業(yè)績(jī)較好的中小盤(pán)股有望走強(qiáng)。
　　當(dāng)前，宏觀調(diào)控如何在控制通脹與保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間尋求平衡是市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)。上周六公布的數(shù)據(jù)顯示，6月CPI上漲6.4%，略高于市場(chǎng)預(yù)期，通脹仍處于較高水平。
　　不過(guò)，盡管6月通脹數(shù)據(jù)高企，“通脹見(jiàn)頂”的判斷和未來(lái)通脹水平下降的預(yù)期正成為主流觀點(diǎn)。這對(duì)預(yù)期起主導(dǎo)作用的股市而言并不是壞事。
　　國(guó)信證券研究員陳慧瑩認(rèn)為，考慮到目前利率已達(dá)到歷史中性水平、預(yù)期物價(jià)漲幅將走緩、經(jīng)濟(jì)增速放緩、地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)問(wèn)題以及中外利差擴(kuò)大可能加劇資本流入等因素，貨幣政策將步入觀察期，未來(lái)政策調(diào)控的節(jié)奏或?qū)⒎啪�，提高存款�?zhǔn)備金的頻率也會(huì)大大減少，解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題或?qū)⒊蔀樨泿耪�策短期�?nèi)適當(dāng)調(diào)整的重點(diǎn)。
　　央行二季度例會(huì)也指出，要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，特別是對(duì)“三農(nóng)”、中小企業(yè)的信貸支持。
　　宏觀調(diào)控政策的微妙變化或?qū)�為市�?chǎng)反彈提供一定的空間，但在整體通脹維持在較高水平、經(jīng)濟(jì)增速下降的環(huán)境中，反彈的高度也會(huì)有限。