在周一沖高回落的基礎(chǔ)上，周二市場仍然呈現(xiàn)調(diào)整格局。上證綜指低開低走，以19個點的下跌顯示了目前市場進退兩難的格局。股指運行經(jīng)歷了第一階段的拉升之后，7月份進入了典型的整理形態(tài)。這種休整需要時間，集聚能量之后方能進一步上行。
對行情基本性質(zhì)的看法
近期陸陸續(xù)續(xù)公布了上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，總的來說，經(jīng)濟增速仍然高速增長，CPI仍然高企，似乎沒啥大的變化。財政部周二發(fā)布數(shù)據(jù)，上半年稅收總收入突破5萬億，同比增長29.6%。這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)背后的潛臺詞就是，在現(xiàn)階段，指望政策環(huán)境有大的改變的可能性不大。而歷來政策和股市的高度關(guān)聯(lián)的特性，決定了這波6月行情的性質(zhì)，這可能是一次中級估值修復(fù)行情，但不會是一次趨勢性的牛市行情。
招行的A+H的融資方案對于反彈行情來說，可謂一盆冷水，澆滅了以銀行為代表的藍籌股的反彈希望。這會延長此次行情的調(diào)整期。其一，招行再融資方案，勾起了市場對藍籌板塊估值修復(fù)行情的戒備之心，也使得再次激發(fā)銀行地產(chǎn)為代表的藍籌股行情可能性大為降低，市場缺乏了股指向上突破的強有力的擊發(fā)點。在第一階段行情中，該板塊功不可沒；其二，無政策導(dǎo)向致使無熱點行情的狀態(tài)會延續(xù)。當(dāng)保障房相關(guān)熱點板塊的激情消退之后，市場便進入了無方向狀態(tài)。偶有新能源、通信等板塊活躍，但很多是基于公司本身，和板塊的整體關(guān)聯(lián)度并不高。沒有合力的市場縱然有漲有跌，但終究過于平淡，難以激發(fā)后續(xù)市場熱情。
從估值修復(fù)到重回成長主題
股市就是不斷輪回，從大盤藍籌到中小盤，從價值到成長，走勢從高潮到低潮。紡織服裝、白酒等消費類強勢品種表現(xiàn)優(yōu)異，反之，家電、水利等前期強勢股出現(xiàn)回調(diào)。時值市場調(diào)整，對于布局下一步行情倒是十分有利�；诤笃谌杂行星榈念A(yù)期，在此次調(diào)整過程中，擇股需要把握成長性原則。
首先，7、8月是半年報行情的預(yù)演。每一次報表的披露都會帶來股價波動，這是對上市公司的一次重新校驗，有估值修復(fù)的，也有擠泡沫的。這就表示，在報表披露期，要重視公司質(zhì)地的變化。上周創(chuàng)業(yè)板上漲幅度趕超其他板塊指數(shù)，固然有超跌反彈的成分，但也無可否認，原先過低的業(yè)績預(yù)期一旦被修正，其成長性終究會被市場認可，這會增加行情的持續(xù)力。其次，招行大手筆融資方案，推動了市場投資取向轉(zhuǎn)向小盤股。從目前狀況來說，市場尚處于無方向狀態(tài)，并沒有持續(xù)性熱點出現(xiàn)，這給予個股炒作帶來了較為適宜的表現(xiàn)舞臺。創(chuàng)業(yè)板和中小板的超跌反彈不會是一時興起，有可能在下一波行情中持續(xù)演化，在大浪淘沙之后，成長性優(yōu)良的品種會重新走入投資者的視野。當(dāng)然，在成長性和業(yè)績之間，會更為講究兩者結(jié)合點，攻守兼?zhèn)湫推贩N受歡迎程度更高。今年的市場，更像一個中庸的市場，沒有太多激情，也不會有太多惰性，總是冒出些熱點，卻總也長不了。這樣的中庸市場，也需要以中庸的策略去對待，才能在價值和成長之間更好地游走。
市場休整期自然也沒什么太多可言之處，從目前趨勢看，熱點說淡不淡，交易量說小不小。這樣的市場，更多考驗投資者對品種的選擇和板塊游走能力。