歐元區(qū)領(lǐng)導人就再度援助希臘問題達成協(xié)議后,投資者能夠把更多注意力投向華盛頓的角力。分析人士表示,如果美國官員能夠效仿歐洲,至少令不斷累積的政府債務(wù)推遲進入更嚴重的危機,那么股票及其它高風險資產(chǎn)有望在夏末彈升。

　　風險市場8月或意外上漲

　　總體來看,資產(chǎn)經(jīng)理迄今對大西洋兩岸債務(wù)問題的反應(yīng)還沒有恐慌跡象,相比債券,這些資產(chǎn)經(jīng)理的投資策略一直更青睞股票。但分析人士認為,資產(chǎn)管理者可能過于麻痹大意,美國債務(wù)違約所引發(fā)的市場動蕩會讓2008年的雷曼兄弟倒閉事件相形失色。
　　但如果投資者對美國國會就債務(wù)上限最終達成協(xié)議的信念最終證明是正確的,他們將在邁向第三季末的過程中以最佳狀態(tài)迎接風險資產(chǎn)的上漲。野村戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置主管Bob Jan-juah稱：“我認為發(fā)達經(jīng)濟體的債務(wù)問題短期內(nèi)不會出現(xiàn)任何解決方案,但我預計會就目前尚在爭論中的問題達成粗略的臨時協(xié)議。”“我認為風險市場在整個8月可能意外上漲,進入9月不排除繼續(xù)上漲的可能�！盝anjuah預計,標準普爾500指數(shù)在未來4周料升至1350至1370點,美國10年期公債收益率料走高到3.4%。

　　對沖基金未棄股票多頭

　　以對沖基金倉位狀況為參考,他們一直在減持股票倉位,但尚未完全放棄股票多頭倉位。美銀美林的一份調(diào)查顯示,7月對沖基金總資產(chǎn)相對于資本的比率從上月的1.27升至1.5,以股票凈多頭倉位占資本百分比衡量的股市凈敞口從35%降至31%。
　　摩根大通的分析亦顯示出類似結(jié)果,該結(jié)果與去年形成對照,當時宏觀對沖基金轉(zhuǎn)為股票空倉。摩根大通在客戶報告中稱：“這種差異可能反映了一種共同觀點,即經(jīng)濟反彈將幫助推動股市上漲,為對沖基金改善表現(xiàn)提供亟需的提振�！�
　　美聯(lián)儲經(jīng)濟褐皮書、耐用品訂單以及第二季GDP數(shù)據(jù)等本周即將出爐的美國數(shù)據(jù)應(yīng)有助于確定下半年經(jīng)濟反彈的程度。全球經(jīng)濟今年仍料穩(wěn)健增長4%。另外,本周即將公布財報的主要企業(yè)包括聯(lián)邦快遞、德州儀器以及網(wǎng)上零售商亞馬遜等。標準普爾500指數(shù)成份股的市值為12.3萬億美元,迄今為止已公布企業(yè)的市值所占比重約為30%。根據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù),這些企業(yè)利潤較預估高出3.8%,只有7%的企業(yè)利潤遜于預估。

　　主流投資者無應(yīng)急計劃

　　與此同時,即便離8月2日這個上調(diào)14.3萬億美元美國債務(wù)上限的最后期限越來越近,許多主流投資者似乎沒有什么應(yīng)對美國違約影響的應(yīng)急計劃。美銀美林本月調(diào)查所訪問的基金經(jīng)理甚至沒有將美國違約風險列為五大尾部風險之一,反映了投資者的淡定態(tài)度。截至目前,只有摩根士丹利和芝加哥商業(yè)交易所等少數(shù)公司公開表示,他們制定了應(yīng)急計劃。美國違約保險成本只有55個基點,接近2009年3月峰值時的一半。
　　一位歐洲大陸基金的基金經(jīng)理稱：“我們認為不會違約。違約后果不堪設(shè)想。在我看來,美國政府讓雷曼倒閉以后,很清楚大到不能倒的含義是什么,而這與美國違約相比就是小巫見大巫�！�
　　即使美國喪失3A評級,其它替代投資品種的缺乏也可能促使投資者堅守美國公債,從而減輕對金融市場的影響。美聯(lián)儲與美國財政部在過去幾個月一直密切合作,為美國政府在8月耗盡資金的可能做準備。

　　談判成功難保美元漲勢

　　另有一些人擔憂,一旦美國評級遭調(diào)降,利率可能飆升,美元儲備貨幣低位可能受到?jīng)_擊。BMO Capital Markets分析師Andrew Busch稱：“美國失去3A評級的風險確實存在,這可能導致市場賣出美元�！狈治鰩燁A期美元兌避險貨幣日元和瑞郎的跌幅將尤其大。
　　不過仍有分析師懷疑,即使美國國會能夠在上調(diào)債務(wù)上限協(xié)議上取得明顯進展,美元也好不到哪兒去。德意志銀行10國集團外匯策略全球主管Alan Ruskin稱,最初24小時可能出現(xiàn)上漲,不過全球風險偏好上升可能推動投資者使用美元作為融資貨幣,再次令美元承壓。