因美國(guó)兩黨的債務(wù)談判互不相讓，導(dǎo)致近段時(shí)間美元對(duì)其它主要非美貨幣普遍大幅走弱，美元對(duì)新西蘭元、瑞郎的匯率相繼創(chuàng)出歷史新低。不過(guò)，分析人士表示，在最后期限到來(lái)之前，美國(guó)兩黨至少達(dá)成“過(guò)渡”方案的可能性很大。度過(guò)美債事件沖擊后，美元短期可能維持低位震蕩局面，長(zhǎng)期看則依然存在逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)的可能。
美元短期跌跌不休
自希臘債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)暴露以來(lái)，“債務(wù)問(wèn)題”已成為國(guó)際市場(chǎng)上的一大熱門(mén)詞匯。當(dāng)下，“歐債”剛剛唱罷，“美債”又走向前臺(tái)。
上周四，歐元區(qū)峰會(huì)就對(duì)希臘的第二輪救助貸款安排和增強(qiáng)歐元區(qū)危機(jī)救助機(jī)制達(dá)成共識(shí)，緩解了市場(chǎng)對(duì)于債務(wù)危機(jī)可能擴(kuò)散的擔(dān)憂。然而，就在峰會(huì)結(jié)果稍微舒緩了避險(xiǎn)情緒之后不久，美國(guó)債務(wù)談判再度破裂的消息立刻令市場(chǎng)神經(jīng)重新緊繃。隨著8月2日大限不斷臨近，在美歐債務(wù)問(wèn)題的“比拼”中，美國(guó)后來(lái)居上。而在美元與歐系貨幣的短期“較量”中，美元正逐漸落于下風(fēng)。
國(guó)際外匯市場(chǎng)上，自7月13日以來(lái)美元對(duì)主要非美貨幣普遍走貶。美元指數(shù)在12日最高上沖76.72點(diǎn)后掉頭回落，到7月26日美指收在73.50點(diǎn)，盤(pán)中最低至73.45，為今年5月5日以來(lái)的最低點(diǎn)位。在此期間，美元指數(shù)時(shí)常上演單日暴跌，如在7月14日大跌了1.36%、于7月21日下跌1.11%、7月26日下跌0.82%。商品貨幣方面，新西蘭元兌美元已創(chuàng)出歷史新高，澳元兌美元升創(chuàng)近30年新高。即便對(duì)避險(xiǎn)貨幣，美元亦出現(xiàn)大幅下滑，美元兌日元不僅已逼近歷史前期低點(diǎn)，美元兌瑞郎則也創(chuàng)出歷史新低。
主導(dǎo)因素將回歸基本面
不過(guò)，相對(duì)于已如“陳年痼疾”的歐債而言，美債問(wèn)題更像是一場(chǎng)“急性感冒”，結(jié)局可能是來(lái)得快去得也快。一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，美債事件性沖擊過(guò)后美元存在逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)的可能。
實(shí)際上，美國(guó)兩黨在提高債務(wù)上限、削減財(cái)政赤字問(wèn)題上方向是一致的，只是在具體的赤字縮減措施上各有各的算盤(pán)。分析人士表示，提高債務(wù)上限符合美國(guó)兩黨利益，再次提高債務(wù)上限只是時(shí)間問(wèn)題。經(jīng)歷了美債事件沖擊之后，美元主導(dǎo)因素終將回歸政策面與基本面。
短期而言，長(zhǎng)江證券認(rèn)為，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)、貨幣政策預(yù)期、債務(wù)問(wèn)題和歐債危機(jī)的互動(dòng)下，短期內(nèi)美元還難以走出明確的趨勢(shì)，美債事件風(fēng)平浪靜后，美元可能會(huì)延續(xù)5月份以來(lái)的箱體震蕩整理格局。
就長(zhǎng)期而言，民生證券最新研究報(bào)告認(rèn)為，美債事件沖擊過(guò)后美元仍然存在走強(qiáng)的可能。首先，美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策（QE2）結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推行QE3的可能較為渺茫，美元供給增長(zhǎng)放緩有望推動(dòng)美元階段性走強(qiáng)；其次，歐債危機(jī)的影響短期揮之不去，相比較而言，美債危機(jī)更多地表現(xiàn)為事件性沖擊，美國(guó)統(tǒng)一的財(cái)政貨幣制度要比歐元區(qū)更容易抑制風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況仍優(yōu)于歐元區(qū)，因此受債務(wù)危機(jī)壓制而走弱的歐元會(huì)成為推動(dòng)美元上行的動(dòng)力。即便此后遭遇評(píng)級(jí)下調(diào)，美債持有者仍面臨重新資產(chǎn)配置的要求，或?qū)е旅涝亓鳎⑼苿?dòng)美元走強(qiáng)。