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記者 裴鑫 攝 |
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7月以來，新股一掃上半年大面積破發(fā)陰霾，“炒新”再度風(fēng)起云涌。在新一輪“炒新”循環(huán)中，發(fā)行市盈率出現(xiàn)再度被推高的苗頭。而更嚴(yán)重的事實(shí)是，在這一輪又一輪的“炒新”中，能趁股價(jià)大幅波動(dòng)而撈一把的投資者畢竟是少數(shù)，大多數(shù)跟風(fēng)者則需要直面市場(chǎng)殘酷的“背叛”。
“炒新”再度風(fēng)起云涌
上半年，新股表現(xiàn)異常壯烈，首日破發(fā)率高達(dá)37.50%。然而，6月30日登陸中小板的比亞迪給新股上市打了一針“強(qiáng)心劑”，首日大漲41.39%。在比亞迪的示范作用下，7月以來，登陸深市的新股紛紛迎來了開門紅�！俺葱隆狈路鹨盎�，乘著大盤反彈的春風(fēng)再度燃燒。
7月6日登陸創(chuàng)業(yè)板的三只新股——東寶生物、冠昊生物、飛力達(dá)首日漲幅高達(dá)199%、147%和63%；7月7日登陸中小板的海南瑞澤、金禾實(shí)業(yè)、山東章鼓，首日漲幅分別為80%、51%、106%；7月12日登陸創(chuàng)業(yè)板的瑞豐光電、明家科技、瑞豐高材，首日漲幅分別為75%、62%、66%；7月15日登陸中小板的盛通股份、江粉磁材和佰利聯(lián)，首日漲幅分別為達(dá)66.70%、149.38%和86.69%；7月19日登陸創(chuàng)業(yè)板的迪安診斷、天璣科技、寶萊特，首日漲幅分別為79%、40%、74%。
7月上市的15只新股中有14只首日漲幅超過50%，更有4只首日漲幅超過100%。新股表現(xiàn)可謂紅透半邊天。
然而，緊隨首日大漲之后的大幅下跌，甚至跌停板，立即顯示出了“炒新”的風(fēng)險(xiǎn)之大。對(duì)此，深交所7月13日特意發(fā)文提醒投資者毋忘前車之鑒，警惕“炒新”風(fēng)險(xiǎn)。
深交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，參與東寶生物、冠昊生物上市首日交易的投資者中，個(gè)人投資者買入股數(shù)占比分別為99.42%和96.94%，其中買入5000股以下的個(gè)人投資者賬戶占比分別為92.93%和92.18%。在東寶生物和冠昊生物首次停牌后至第二次停牌期間，追高買入的投資者虧損面分別達(dá)到了92.40%和82.79%。
誰(shuí)為“炒新”幕后推手
受上半年新股大面積破發(fā)影響，新股發(fā)行價(jià)格逐步回調(diào)，發(fā)行市盈率持續(xù)回落。深圳證券信息有限公司數(shù)據(jù)顯示，中小板的月平均發(fā)行市盈率從1月的67.80倍下滑到6月的28.90倍；創(chuàng)業(yè)板從92.68倍持續(xù)下滑到31.34倍。
眼看新股發(fā)行高市盈率問題改善，耐不住寂寞的投資者緊緊盯住了發(fā)行市盈率下調(diào)帶來的所謂“炒新”空間。因此，逐漸回落的市盈率反倒成了此輪“炒新”的始作俑者。
武漢科技大學(xué)教授董登新認(rèn)為，本輪炒新是源于市道低迷時(shí)新股低價(jià)發(fā)行而引發(fā)的套利行為。而炒作的對(duì)象主要是市盈率在30倍左右的一批新股。“當(dāng)一、二級(jí)市場(chǎng)存在明顯差價(jià)時(shí)，只要市場(chǎng)企穩(wěn)，低價(jià)發(fā)行的新股就會(huì)被爆炒�！�
7月以來，登錄深市的15只股票，發(fā)行市盈率維持在19.92倍至39.83倍之間�！鞍l(fā)行市盈率的回落，給二級(jí)市場(chǎng)預(yù)留了炒作空間。”并且，除了佰利聯(lián)之外，發(fā)行價(jià)格均較低，處于9元/股至25元/股之間，“價(jià)格低的股票很容易受到二級(jí)市場(chǎng)的追捧”，證券分析師劉毅銘說。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，“炒新”是一個(gè)循環(huán)過程，經(jīng)歷了新股破發(fā)導(dǎo)致市盈率下降的過程后，在市場(chǎng)回暖的過程中，“炒新”就會(huì)再度抬頭。
平安證券綜合研究所投資策略部副總經(jīng)理羅曉鳴認(rèn)為，市場(chǎng)在經(jīng)過一輪比較長(zhǎng)期的調(diào)整走出底部后，新股上市就會(huì)表現(xiàn)出一個(gè)特點(diǎn)，即成交量較小，但個(gè)股行情開始火爆。原因在于，新股不存在比較大的套牢盤，而且由于沒有歷史參考價(jià)，并且市場(chǎng)對(duì)其基本面的了解也比較淺，因此投資者對(duì)其的定位也比較模糊。
此外，“我國(guó)投資者普遍偏好小盤股，因?yàn)槠涫兄敌�、易操縱、好炒作，這些特點(diǎn)使其成為短線炒作者的特有偏好。因此，中小板和創(chuàng)業(yè)板成為‘炒新’的主戰(zhàn)場(chǎng)。”董登新說。
“炒新”之風(fēng)的再度抬頭，也必將推高發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率。但劉毅銘認(rèn)為，此番新股不會(huì)重演創(chuàng)業(yè)板上市之初的狂歡，爆炒新股不會(huì)形成撲面而來之勢(shì)，隨著市場(chǎng)的回暖，新股市盈率或?qū)⒂兴险{(diào)，但不會(huì)瘋漲。
羅曉鳴則認(rèn)為，隨著新股市場(chǎng)的活躍，發(fā)行價(jià)也將逐步抬高，但首日漲幅超過100%的情況將比較少見。
理性對(duì)待炒新投機(jī)
一直以來，“打新必賺”、“弱市炒新股”都是投資者所認(rèn)可的賺錢法則。然而，事實(shí)證明并非如此。上半年新股的大面積破發(fā)，本已給投資者以前車之鑒。但隨著一級(jí)市場(chǎng)的“服軟”帶來了發(fā)行市盈率的回歸，投機(jī)之風(fēng)又在伺機(jī)而動(dòng)。
平安證券研究所首席策略分析師王韌認(rèn)為，市場(chǎng)總是有情緒的，股票是個(gè)自由市場(chǎng)，在不違規(guī)的情況下，通過市場(chǎng)選擇，爆炒新股者總是會(huì)得到教訓(xùn)，從而調(diào)整自己的投資策略。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年恢復(fù)新股發(fā)行以來，深市首日漲幅超過150%的新股中，一個(gè)月后股價(jià)下跌的股票占75%，平均跌幅27%；三個(gè)月后股價(jià)下跌的股票占93.75%，平均跌幅28%。
從深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室實(shí)證研究結(jié)果來看，2009年10月30日至2011年6月30日，中小板和創(chuàng)業(yè)板共有528只新股上市，首日買入的投資者上市后5日虧損面為61.23%，其中20%的新股(106只)首日買入的投資者5日后虧損面達(dá)100%，54%的新股(285只)首日買入的投資者5日后虧損面超過90%。
顯然，新股股價(jià)首日高漲的背后，卻是眾多個(gè)人投資者被套牢的殘酷事實(shí)。不看基本面而盲目追高的“博傻”心態(tài)注定了個(gè)人投資者在這場(chǎng)賭局中落敗的命運(yùn)�！俺葱隆憋L(fēng)險(xiǎn)之大，實(shí)則有著個(gè)人投資者不可承擔(dān)之重。
羅曉鳴認(rèn)為，“炒新”伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資者的技術(shù)要求很高。因此，沒有經(jīng)過漫長(zhǎng)的市場(chǎng)磨煉、對(duì)市場(chǎng)不是很熟悉的投資者，最好不要輕易參與新股炒作。
暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)杜金岷則認(rèn)為，股市沒有一個(gè)唯一標(biāo)準(zhǔn)，股票價(jià)值究竟值多少實(shí)則是個(gè)有獎(jiǎng)競(jìng)猜游戲。風(fēng)險(xiǎn)承受力低和信息把握力弱的投資者在“炒新”上必須謹(jǐn)慎，不能盲目跟風(fēng)。