去年高歌猛進(jìn)的債券基金，今年的位置卻非常尷尬。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，155只債券基金（A、B級(jí)分別計(jì)）只有19只獲得正收益。而在城投債風(fēng)險(xiǎn)一點(diǎn)即爆的當(dāng)下，債券基金的投資更必須步步謹(jǐn)慎。相關(guān)分析人士指出，2011年已過(guò)大半，債券基金到年底獲得正收益的概率已經(jīng)不高。
債基大幅虧損
數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，債券基金整體收益率非常低迷。業(yè)績(jī)最好的光大保德信收益A，今年獲得2.97%的回報(bào)，中銀穩(wěn)健增利、華安穩(wěn)定收益等，回報(bào)也都在2%以上，萬(wàn)家穩(wěn)健增利C、富國(guó)匯利等，回報(bào)率則都低于1%，而更多的債券基金目前未能實(shí)現(xiàn)盈利，虧損最多的東吳優(yōu)信穩(wěn)健A和東吳優(yōu)信穩(wěn)健C，今年以來(lái)已經(jīng)虧損超過(guò)6%。今年新成立的債券基金也不樂(lè)觀(guān)，凈值仍在一元面值以上的不到一半。
同時(shí)，分級(jí)債基這一創(chuàng)新品種也受到挑戰(zhàn)，在這波債券基金凈值整體下跌大潮中，分級(jí)債基的杠桿份額，二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格跌幅更為兇猛。大成景豐B今年以來(lái)交易價(jià)格已經(jīng)下跌15%，天弘添利分級(jí)B也下跌了5%。
顯然，債券基金整體收益情況遠(yuǎn)不如貨幣市場(chǎng)基金。目前有三分之一的貨幣市場(chǎng)基金收益率已超過(guò)2%，全年收益率更有望跑贏(yíng)一年定存利率。
南方基金固定收益部副總監(jiān)韓亞慶對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者坦言：“今年債券基金的投資非常被動(dòng)�！彼硎�，從大環(huán)境上看，今年其實(shí)是現(xiàn)金為王，但債券基金受契約限制又不能完全不投資，所以收益率整體較低。
深圳另一位債券基金經(jīng)理也對(duì)記者表示，債券基金目前最好是按照貨幣市場(chǎng)基金的做法去投資，把倉(cāng)位調(diào)到最低，盡可能多地保持現(xiàn)金資產(chǎn)，通過(guò)逆回購(gòu)來(lái)獲取收益。
暫停買(mǎi)入城投債
在城投債信用事件的沖擊下，近期交易所信用債連續(xù)下跌。部分去年大比例投資這類(lèi)債券的基金，今年也因此遇到了較大風(fēng)險(xiǎn)。而在城投類(lèi)企業(yè)債前景不明的情況下，債券基金對(duì)這類(lèi)債券的投資已非常謹(jǐn)慎。
韓亞慶認(rèn)為，城投類(lèi)企業(yè)債券確實(shí)有一定風(fēng)險(xiǎn)，甚至不排除出現(xiàn)部分公司還本付息困難的問(wèn)題�！艾F(xiàn)在市場(chǎng)比較混亂，我們內(nèi)部很多產(chǎn)品是暫停了新債的買(mǎi)入，一是擔(dān)心信用風(fēng)險(xiǎn)，二是擔(dān)心流動(dòng)性問(wèn)題。同時(shí)出于組合分散投資的目的，也要買(mǎi)一些其他發(fā)行體的債，如公司債和中期票據(jù)�！�
上述債券基金經(jīng)理表示，在城投債尚未下跌前，他就已經(jīng)不太看好，因?yàn)檎麄�(gè)市場(chǎng)對(duì)其的追求已經(jīng)過(guò)于狂熱，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)積壓了很多，現(xiàn)在問(wèn)題暴露也是正常的，而且市場(chǎng)供應(yīng)那么多，必定是良莠不齊，市場(chǎng)會(huì)重新給其定價(jià)。
而導(dǎo)致城投債下跌的拋壓，有基金經(jīng)理對(duì)記者表示，第一輪來(lái)自年金，年金直接要求基金必須清倉(cāng)城投債，第二輪則來(lái)自保險(xiǎn)，保險(xiǎn)贖回持有城投債較多的債券基金，也令這些債券基金被動(dòng)賣(mài)出城投債。“兩輪拋售以后，企業(yè)債收益率上升了一兩百個(gè)基點(diǎn)，基本上把票息都吃掉了。”
全年難有正收益
韓亞慶認(rèn)為，單就城投債而言，其實(shí)債券基金并不是受沖擊最大的，銀行信貸其實(shí)會(huì)面臨更大的問(wèn)題�！敖鉀Q途徑還是依賴(lài)于政府層面的定位，因?yàn)槌峭秱陌l(fā)行其實(shí)是政府積極推動(dòng)的，現(xiàn)在讓市場(chǎng)成員來(lái)完全承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)也不太合理，所以政府的政策基調(diào)比較關(guān)鍵。”
“股市、債市都不好，這種難受的狀況已經(jīng)持續(xù)了兩個(gè)季度，希望再扛一扛，度過(guò)三季度以后，四季度情況能有所好轉(zhuǎn)。”上述債券基金經(jīng)理對(duì)于全年收獲正收益已經(jīng)不抱太高期望，只希望盡量讓投資者少虧一些。
韓亞慶則認(rèn)為四季度還能有一些機(jī)會(huì)，適時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，同時(shí)，三季度末起股票市場(chǎng)也將出現(xiàn)較明確的投資機(jī)會(huì)�！叭陸�(yīng)該還是能獲得正收益的�！�