沱牌舍得:白酒業(yè)務(wù)發(fā)力
2011-08-12   作者:方燁  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
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    中報(bào)顯示:上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.42億元,同比增長(zhǎng)10.19%;凈利潤(rùn)0.6億元,同比增長(zhǎng)49.17%;每股收益0.18元。
  長(zhǎng)城證券點(diǎn)評(píng)稱:
  業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要受益于白酒業(yè)務(wù)發(fā)力。上半年,白酒銷售收入大幅增長(zhǎng)67.8%,為4.61億元;毛利率增加4.24個(gè)百分點(diǎn),為55.43%。藥液由于低基數(shù),銷售收入大幅增長(zhǎng)110.98%,為0.42億元;毛利率增加3.57個(gè)百分點(diǎn),為29.66%。
  雖然期間費(fèi)用大幅增長(zhǎng)64.01%(特別是銷售費(fèi)用,增幅達(dá)到163.67%),但由于白酒銷售收入在營(yíng)業(yè)收入中所占比重增加帶動(dòng)毛利率增加13.64個(gè)百分點(diǎn),公司銷售凈利率增加2.87個(gè)百分點(diǎn),為11%。
  實(shí)際上,剔除非經(jīng)常性損益項(xiàng)目,凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)83.78%。
  2010年以來(lái),舍得系列在舍得基礎(chǔ)上,推出升級(jí)版的品味舍得、經(jīng)典舍得、水晶舍得等;沱牌特曲系列推出升級(jí)版的沱牌天曲系列;陶醉系列包裝升級(jí);醬香型系列推出“吞之乎”,今年3月又推出更高端的新產(chǎn)品。之前,公司10元以下產(chǎn)品占到白酒銷售收入的90%-100%,目前僅為20%,噸酒價(jià)格也由2萬(wàn)元升至5萬(wàn)元。
  經(jīng)測(cè)算,公司2011-2013年EPS為0.37、0.65、1.02元。由于估值高,集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜尚不明朗,給予“推薦”投資評(píng)級(jí)。

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