堅信經(jīng)濟仍處復(fù)蘇進程　忌追漲殺跌

　　上周大宗商品市場出現(xiàn)暴跌，本周則開始呈現(xiàn)觸底反彈走勢，多數(shù)商品探底回升，黃金更是受投資者避險情緒影響，本周大幅上漲，創(chuàng)上市以來單周最大漲幅。
　　從目前情況來看，世界范圍內(nèi)的不穩(wěn)定因素導(dǎo)致了近期大宗商品高位寬幅震蕩，也引發(fā)了人們對世界經(jīng)濟二次探底的擔(dān)憂。但我們分析認為，本輪經(jīng)濟復(fù)蘇呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢，這在過去是沒有見過的，因此，復(fù)蘇之路也可能會非常復(fù)雜。目前來看，“整體經(jīng)濟處于復(fù)蘇進程中”這一觀點我們?nèi)匀粓孕挪灰伞?BR>　　從2009年6月至今，全球經(jīng)濟已進入復(fù)蘇的中期階段。在復(fù)蘇初期，市場方向會比較明確，就是買入，但是中期運行可能會比較復(fù)雜，世界經(jīng)濟的不穩(wěn)定因素以及各國政策的變化都會使復(fù)蘇之路變得更加曲折。但是，我們認為，這一階段市場總體操作思路仍然不變，只是在市場大跌企穩(wěn)后再買入會比較安全。近期的調(diào)整，使很多商品基本到了可以買進的位置，原油企穩(wěn)可能就是信號，原油80美元長期看已經(jīng)處于低位。
　　由于市場中的噪音較多，投資者尤其要把握大的趨勢以及經(jīng)濟周期的運行規(guī)律，不能犯追漲殺跌的錯誤。從這個角度來講，牛市暴跌之時，正是投資者建倉良機，投資者應(yīng)勇于逢低買入，正所謂“別人恐懼我貪婪”。只有在市場恐慌下跌時果斷進場，逆多數(shù)人的思維方式操作，才能在期貨市場中取得盈利。簡言之，暴跌之后莫恐慌，可順應(yīng)大勢逢低買入�！�(金鵬期貨 喻猛國)

　　評級下調(diào)對實體經(jīng)濟影響不大　宜逢低買入

　　隨著美國主權(quán)債務(wù)評級由AAA級下調(diào)至AA+，在國際市場帶動下，本周前半周國內(nèi)期價也走出了程度不同的大幅下跌行情。但筆者認為，美國主權(quán)債務(wù)評級下降對市場心理層面的影響大于對實體經(jīng)濟的影響。
　　首先，市場擔(dān)心，隨著美國債務(wù)評級下調(diào)，美國政府和企業(yè)籌資成本會有所提高，從而影響美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程。但近期美債交易情況表明，盡管美債信用等級下調(diào)，但美債收益率反而下降，說明市場購買國債仍非常踴躍。當前階段，美債仍為全球最佳的投資手段之一�！�
　　其次，經(jīng)過前期大幅下挫，國內(nèi)商品紛紛跌至2011年5月中旬以來的低點附近，做空能量已得到較大程度釋放。
　　再次，在當前全球經(jīng)濟持續(xù)動蕩的背景下，國內(nèi)金融監(jiān)管部門年中工作會議日前陸續(xù)召開。會議傳出的信息表明，未來貨幣政策整體上難言放松，但對三農(nóng)、中小企業(yè)、保障性住房等領(lǐng)域?qū)⒔o予融資政策傾斜。
　　最后，盡管國內(nèi)7月份CPI上升至6.5%，但在美國債務(wù)評級下調(diào)、歐洲多個國家面臨債務(wù)評級下調(diào)的背景下，國內(nèi)金融監(jiān)管部門在短期內(nèi)加息的可能性進一步降低，國內(nèi)緊縮對期市的影響程度也將隨著減輕。
　　綜上所述，筆者認為，此次美國債務(wù)評級下調(diào)對期價的影響主要在于心理層面，而對實體經(jīng)濟的影響并不是很大。隨著全球期價大幅回落，做空能量已經(jīng)得到較大程度釋放，因此，目前價位不建議繼續(xù)追空，反而應(yīng)該尋找低點逢低買進。 (格林期貨 李永民)