在全球股市哀鴻遍野的時(shí)候，文化藝術(shù)品市場(chǎng)卻是風(fēng)景這邊獨(dú)好。在短短三四年的時(shí)間里，中國(guó)的藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)生了巨大的變化，以拍賣市場(chǎng)為例，2008年中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)總額不足200億元，而到2010年則超過500億元，占全球藝術(shù)品拍賣額的33%。今年上半年中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)中219家拍賣公司實(shí)現(xiàn)總成交額428.42億元，同比2010年上半年上漲112.71%。
藝術(shù)品的市場(chǎng)價(jià)格也一路上揚(yáng)，天價(jià)拍品不斷出現(xiàn)。近期齊白石最大尺幅作品《松柏高立圖·篆書四言聯(lián)》以4.255億元人民幣成交，刷新中國(guó)近現(xiàn)代書畫拍賣紀(jì)錄。陳逸飛代表作《山地風(fēng)》以8165萬元人民幣成交，刷新了中國(guó)油畫的拍賣紀(jì)錄。
伴隨著藝術(shù)品市場(chǎng)交易快速增長(zhǎng)，全國(guó)各地文化藝術(shù)品交易所如雨后春筍般出現(xiàn)。根據(jù)2011CACIF中國(guó)藝術(shù)品收藏與投資高峰論壇組委會(huì)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，截止到2011年7月31日，已開業(yè)及籌備中的全國(guó)各地文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所(含交易平臺(tái))總數(shù)已達(dá)34家。其中已掛牌成立的22家，籌備中的12家。
扎堆成立
今年六月初，全國(guó)文交所總量突破20家，僅在短短兩個(gè)月之后，全國(guó)掛牌成立和籌建中的藝術(shù)品交易所已經(jīng)達(dá)到34家。北京百賞時(shí)代文化有限公司策劃總監(jiān)李俊對(duì)新金融記者說道：“籌備中的文交所，實(shí)際還不止這個(gè)數(shù)。參加這次論壇的至少還有兩家正在籌備中的文交所，他們并沒有向外界透露�！�
新金融記者注意到，各地紛紛成立的文化藝術(shù)品交易所即使在省(市)區(qū)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)程度也非常激烈。僅僅在北京，便有已掛牌的北京工藝美術(shù)品交易平臺(tái)、北京華彬藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所、九歌藝術(shù)品交易所、漢唐藝術(shù)品交易所等五家文交所。山東、遼寧、廣東已掛牌和正在籌建的分別有三家，湖南也有兩家文交所成立……一位知情人士透露：“浙江文交所剛剛拿到省政府批文，僅僅四天之后浙江最大的動(dòng)漫集團(tuán)就又向省政府提出文交所成立申報(bào)函�！�
各地文交所紛紛成立背后的資本來源也多種多樣。據(jù)新金融記者統(tǒng)計(jì)，總體上有兩種模式：國(guó)有控股和民營(yíng)控股。其中國(guó)有資本控股的典型模式是各省市的產(chǎn)權(quán)交易所(中心)、文化傳媒集團(tuán)控股，聯(lián)合文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投資公司共同出資。例如廣東南方文化產(chǎn)權(quán)交易所、湖北華中文化產(chǎn)權(quán)交易所；民營(yíng)資本派系則五花八門，既有來自產(chǎn)業(yè)資本的九歌藝術(shù)品交易所，也有全自然人出資的漢唐藝術(shù)品交易所等等。
值得注意的是，國(guó)有控股的文交所更像是一個(gè)大文化超市，通常具備產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)投融資、文化企業(yè)孵化器和產(chǎn)權(quán)登記托管等四大平臺(tái)功能，交易的產(chǎn)權(quán)門類也涵蓋物權(quán)、債券、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等多種權(quán)益，而民營(yíng)資本的文交所則更像是專賣店，多專注于份額化交易模式，以文化藝術(shù)品物權(quán)為核心交易標(biāo)的。
一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依托當(dāng)?shù)禺a(chǎn)權(quán)交易所建立起來的國(guó)有控股文交所擔(dān)負(fù)更多的是文化大市場(chǎng)交易和當(dāng)?shù)匚幕髽I(yè)培育的重任，而不僅僅是文化藝術(shù)品的物權(quán)交易；而民營(yíng)資本更注重效率，顯然份額化交易模式更符合其特點(diǎn)。
模式各不同
“廣東揭陽是一個(gè)以加工和銷售翡翠聞名于世的地方，據(jù)說目前世界上70%以上的高端翡翠在這里加工銷售。揭陽人很早就到緬甸購買原石，為了降低‘賭石’風(fēng)險(xiǎn)，他們按照共同出資，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利潤(rùn)共享的原則購買。有時(shí)一塊原石，半個(gè)村子的人都有股份，這被業(yè)內(nèi)人士稱為珠寶界的揭陽模式，這也是文化藝術(shù)品份額交易的雛形�！睆V州寶翠林珠寶藝術(shù)品有限公司董事長(zhǎng)朱蔚歡介紹道。
真正將珠寶界的揭陽模式推向市場(chǎng)的是天津文交所的份額化交易模式，其典型特征是權(quán)益拆分、公開發(fā)行、連續(xù)競(jìng)價(jià)、網(wǎng)絡(luò)電子化交易，包括從文化藝術(shù)品征集、鑒定、評(píng)估、發(fā)行到保險(xiǎn)、交易以及退市等一系列發(fā)行交易制度。繼天津文交所開先河后，份額化交易成為交易所藝術(shù)品交易最為盛行的模式，越來越多的交易所也在借鑒這一模式。漢唐藝術(shù)品交易所、成都文化產(chǎn)權(quán)交易所、湖南文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所等相繼推出份額化交易藝術(shù)品。例如漢唐藝術(shù)品交易所剛剛推出首批藝術(shù)品份額發(fā)行作品白玉鏈瓶和翡翠百財(cái)，成都文化產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)售的《朋友》、《記憶》等一系列藝術(shù)品。
除了份額化交易模式，傳統(tǒng)的整體權(quán)益交易模式也是交易所的另一選擇。這方面的典型代表則是上海文化產(chǎn)權(quán)交易所，鄭州文交所也在近期發(fā)布創(chuàng)新業(yè)務(wù)推廣，表示未來將推出文化藝術(shù)品柜臺(tái)業(yè)務(wù)和拍賣業(yè)務(wù)，湖北華中文化產(chǎn)權(quán)交易所在推出份額化交易的同時(shí)也保留了傳統(tǒng)藝術(shù)品交易模式。
除了上述兩種交易模式，九歌文化藝術(shù)品交易所獨(dú)辟蹊徑，選擇類似于現(xiàn)貨遠(yuǎn)期標(biāo)準(zhǔn)合約交易模式，遵照大宗商品電子交易規(guī)范的交易規(guī)則。然而，一再推遲運(yùn)營(yíng)時(shí)間的九歌藝術(shù)品交易所至今沒有任何標(biāo)準(zhǔn)化合約發(fā)售的跡象，也令業(yè)內(nèi)人士對(duì)這一模式的前景產(chǎn)生憂慮。
如果說九歌藝術(shù)品交易所的交易模式類似于期貨，但其交易標(biāo)的依然是“現(xiàn)貨”，上海文化產(chǎn)權(quán)交易所推出的黃鋼藝術(shù)品組合產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品交易標(biāo)的則是“現(xiàn)貨”和“期貨”的混搭。其發(fā)行總額為2500萬元，共拆分為2500份，每份發(fā)行價(jià)格為1萬元，存續(xù)期為5年，這2500萬元用于購買黃鋼的現(xiàn)有作品和未來3年的創(chuàng)作作品共160平方米。與現(xiàn)貨買賣不同的是，股東們無需等到5
文交所的盈利模式與傳統(tǒng)交易模式的不同就在于從連續(xù)交易中賺取固定交易傭金，而不是像傳統(tǒng)拍賣行一樣賺取交易價(jià)格一定比例的傭金，若只是傳統(tǒng)交易，則文交所明顯失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
年后作品變現(xiàn)才能得到本金和收益，而是像股票一樣，在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。
機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所
藝術(shù)品投資熱潮來臨的另一個(gè)標(biāo)志就是機(jī)構(gòu)投資者的涌入。從民生銀行2007年發(fā)售“藝術(shù)品投資計(jì)劃”1號(hào)的1期和2期理財(cái)產(chǎn)品，以中國(guó)近現(xiàn)代和當(dāng)代的藝術(shù)品為投資對(duì)象，創(chuàng)造了年收益率12.75%，兩年絕對(duì)理財(cái)收益率25.5%的高收益率之后，藝術(shù)品投資與收藏開始進(jìn)入機(jī)構(gòu)時(shí)代。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年藝術(shù)投資基金發(fā)行量已達(dá)38億元，預(yù)計(jì)全年將達(dá)80億元-100億元。機(jī)構(gòu)投資者的資金也多種多樣，來自私募、產(chǎn)業(yè)資本和銀行機(jī)構(gòu)以及專業(yè)的文化藝術(shù)品投資基金公司各顯神通。
值得注意的是，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于藝術(shù)品投資的興趣日漸濃厚。北京匡時(shí)國(guó)際拍賣有限公司總經(jīng)理助理謝曉冬認(rèn)為：“很多基金管理公司的資本來源實(shí)際上是產(chǎn)業(yè)資本，某些大企業(yè)或者企業(yè)聯(lián)合出資成立藝術(shù)品投資公司，并沒有向社會(huì)的特定人群融資，而是用自有資金�！�
據(jù)Wind資訊顯示，目前已有5家上市公司直接或間接從事藝術(shù)品投資。包括電廣傳媒、東方金鈺、弘業(yè)股份、張江高科、法拉電子。其中電廣傳媒三季度報(bào)告顯示，該公司已經(jīng)注冊(cè)成立專門的藝術(shù)品投資機(jī)構(gòu)——中藝達(dá)晨藝術(shù)品投資有限公司，對(duì)電廣傳媒自有資金投資的藝術(shù)品資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理。
除了產(chǎn)業(yè)資本之外，私募也開始瞄準(zhǔn)藝術(shù)品投資。宜興紫砂壺股份有限公司董事長(zhǎng)姜擊波在論壇透露：“江蘇無錫鼎信資本以前主要進(jìn)行低碳領(lǐng)域的股權(quán)投資，如今也開始試水藝術(shù)品行業(yè)，紫砂是我們的第一個(gè)項(xiàng)目。”
當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者開始參與藝術(shù)品投資市場(chǎng)時(shí)，他們也開始與文交所聯(lián)姻。聯(lián)姻的第一種模式便是引入機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行份額化交易。天津文交所近期發(fā)布消息稱，將組織專家論證，考慮在合適的時(shí)機(jī)引入機(jī)構(gòu)投資者，以便更好地穩(wěn)定市場(chǎng)，平滑價(jià)格波動(dòng)。
聯(lián)姻的第二種模式則是為藝術(shù)品投資基金、信托等機(jī)構(gòu)提供基金發(fā)售和交易平臺(tái)。近日，深圳杏石投資和中信信托聯(lián)合推出“中信文道·金鼎1號(hào)中國(guó)書畫藝術(shù)品集合資金信托計(jì)劃”，其交易平臺(tái)便是借助濰坊文交所進(jìn)行交易。
行走在政策“真空”
各地文交所如火如荼地開展，監(jiān)管卻依然處于“真空”狀態(tài)。此前國(guó)務(wù)院曾向文化部等相關(guān)部門發(fā)布征求意見稿，希望加強(qiáng)對(duì)文交所市場(chǎng)的整頓，但卻沒了下文。各地文交所的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也并不統(tǒng)一，并沒有從全國(guó)層面明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)，文交所更像是一個(gè)沒人管的孩子。
政策的不明朗也成為部分文交所的心病。湖南省文化廳廳長(zhǎng)周用金在中國(guó)藝術(shù)品收藏與投資高峰論壇上透露：“湖南文交所只進(jìn)行了發(fā)售，并沒有進(jìn)行交易的原因是我們?cè)诘戎醒氲恼�，我們要在政策允許的范圍內(nèi)運(yùn)行�！�
而對(duì)于份額化交易模式“待定”的狀態(tài)，也有不少文交所選擇了觀望態(tài)度。然而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，文交所的盈利模式與傳統(tǒng)交易模式的不同就在于從連續(xù)交易中賺取固定交易傭金，而不是像傳統(tǒng)拍賣行一樣賺取交易價(jià)格一定比例的傭金，若只是傳統(tǒng)交易，則文交所明顯失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
不過，像湖南文交所等坐等政策的文交所并不多，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，各地文交所更多的“邊走邊看”。例如，對(duì)于市場(chǎng)傳言監(jiān)管將投資者限制在200人的規(guī)定，鄭州交易所發(fā)行的產(chǎn)品以及天津文交所新發(fā)售的產(chǎn)品都將份額限制在200份，以避免與可能的政策沖突。
對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)、評(píng)估體系缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的文交所來說，只能選擇自我監(jiān)管自我選擇的模式。近日剛剛開業(yè)不久的漢唐文交所遭遇媒體對(duì)其保薦商交易資質(zhì)的質(zhì)疑，文交所董事長(zhǎng)鄭惠文表示：“由于沒有經(jīng)驗(yàn)和標(biāo)準(zhǔn)可以借鑒，保薦機(jī)構(gòu)的資質(zhì)是漢唐文交所自己制定的�！�
對(duì)于各評(píng)估機(jī)構(gòu)“各自為政”的局面，各地政府也在嘗試為文交所的評(píng)估樹立權(quán)威，周用金表示：“湖南省正在籌建省一級(jí)的防偽鑒定中心和藝術(shù)品評(píng)估委員會(huì)，未來只有經(jīng)過評(píng)估和鑒定的藝術(shù)品才能進(jìn)入市場(chǎng)�！�
盡管存在種種不確定性，但不論是市場(chǎng)還是其他相關(guān)方對(duì)于藝術(shù)品金融化的熱情絲毫沒有消退。民建中央副主席、北京市政協(xié)副主席朱相遠(yuǎn)提出：“據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年中國(guó)個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)62萬億元，按照國(guó)際投資的管理，個(gè)人資產(chǎn)的5%將配置在藝術(shù)品投資上，也就是約3萬億元。我國(guó)現(xiàn)在的藝術(shù)品市場(chǎng)一年580多億元，還有很大的潛力可以投資藝術(shù)品市場(chǎng)，藝術(shù)品的金融化很好地解決了投資渠道問題�！�
此外，他建議應(yīng)該把藝術(shù)品金融化范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，將音樂、文學(xué)作品等都推向市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)金融化。
中經(jīng)社控股有限公司對(duì)外合作部總監(jiān)秦昌桂認(rèn)為，藝術(shù)品金融化將帶動(dòng)更多的人投資藝術(shù)品，促進(jìn)藝術(shù)市場(chǎng)和中介市場(chǎng)的繁榮，而文化藝術(shù)品交易所自身所具有的高效率、標(biāo)準(zhǔn)化和安全性將成為藝術(shù)市場(chǎng)各方參與人的綜合平臺(tái)。
北京容寶拍賣有限公司總經(jīng)理劉尚勇則認(rèn)為：“藝術(shù)品金融化已經(jīng)成為一個(gè)不可阻擋的趨勢(shì)，伴隨著藝術(shù)品金融化相關(guān)制度的不斷建設(shè)，最終會(huì)走向金融化的道路�！�
盡管備受爭(zhēng)議，但文交所無疑已經(jīng)成為文化市場(chǎng)的生力軍，而對(duì)于處于政策邊緣的文交所來說，規(guī)范是一把雙刃劍，但目前來說，更遺憾的是，他們甚至連其可以利用的雙刃劍都沒有。