“票據(jù)型產(chǎn)品現(xiàn)在已經(jīng)舉步維艱了。”市場人士向記者表示，準(zhǔn)備金繳存范圍擴大到承兌匯票、信用證、保函，實際上就是為了將銀行僅存的一點“自留地”收回央行，而這也意味著之前的銀行理財產(chǎn)品狂潮將重新沉寂下來，無論對于理財產(chǎn)品的收益率還是規(guī)模來說，均不是好消息。
票據(jù)類理財產(chǎn)品被叫停
“上面沒有正式發(fā)文，但是也相當(dāng)于都打了招呼�！敝行陪y行一位負(fù)責(zé)理財業(yè)務(wù)的人士告訴記者，在此之前的6月底，該行就接到了央行的“窗口指導(dǎo)”，明確要求暫停投資于票據(jù)貼現(xiàn)的理財產(chǎn)品。
記者根據(jù)財匯金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到8月30日，今年共有18家銀行發(fā)行了178只票據(jù)型理財產(chǎn)品，而2010年和2009年的同期數(shù)量分別是141只和103只，今年的數(shù)量增速出現(xiàn)了大幅回落。但是從央行6月底的“窗口指導(dǎo)”以來，仍然有多家銀行發(fā)行了21只票據(jù)型理財產(chǎn)品，預(yù)期收益率最高的達到了6.44%，其余均在5%以上。
記者昨走訪南京兩家銀行了解到，理財經(jīng)理已不再向客戶推薦票據(jù)型理財產(chǎn)品，而其中一銀行曾在央行叫停票據(jù)理財產(chǎn)品后，于6月底發(fā)行過4款投資于票據(jù)資產(chǎn)的理財計劃。
“銀承票據(jù)不是沒風(fēng)險。”浦發(fā)銀行南京分行理財師戴鯤說，“如對方銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有問題，到時兌付不了怎么辦？更不要說企業(yè)發(fā)的商業(yè)票據(jù)了，信用風(fēng)險會更大。”而前述中信銀行人士也告訴記者：“由于銀行間資金太緊張，票據(jù)的貼現(xiàn)率越來越高，銀行開具承兌匯票的成本也越來越高，以致很難找到轉(zhuǎn)貼現(xiàn)銀行了�！�
理財產(chǎn)品收益或受影響
“銀行理財產(chǎn)品的投資范圍中即包含債券、票據(jù)和信貸產(chǎn)品，此前銀監(jiān)會已叫停貼現(xiàn)票據(jù)理財?shù)臉I(yè)務(wù)，這次上調(diào)準(zhǔn)備金繳存范圍，勢必會沖擊信貸類理財產(chǎn)品的投資。”銀河證券策略高級分析師陳瑞明在昨日發(fā)給記者的報告中表示。
而在此之前，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模一度出現(xiàn)了井噴。數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年，個人銀行理財產(chǎn)品規(guī)模約達8.51萬億元，預(yù)期收益率也是普遍超過一年期定存，創(chuàng)造了銀理產(chǎn)品歷史最高紀(jì)錄。
“今年以來，銀行表外業(yè)務(wù)規(guī)模擴張迅速，這給監(jiān)管提出新挑戰(zhàn)。王岐山副總理和銀監(jiān)會主席劉明康在8月以來的一些會上均提到了銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險問題�！标惾鹈髡J(rèn)為，“此次擴大準(zhǔn)備金基準(zhǔn)也正和這種思路一脈而成，通過壓縮表外承兌匯票、信用證和保函的規(guī)�？s減理財產(chǎn)品投資渠道，進而壓縮理財產(chǎn)品規(guī)模。”
陳瑞明表示，2011年某股份制銀行中報披露的銀行承兌匯票規(guī)模即在4305.14億元左右，保函和信用證規(guī)模約在1056.78億元，如果按照21.5%的比例計提，則陸續(xù)要凍結(jié)1152億左右的準(zhǔn)備金�？梢灶A(yù)見，承兌匯票、保函和信用證規(guī)模在此次計提基準(zhǔn)上調(diào)后會大幅萎縮，而理財產(chǎn)品的投資渠道的缺乏，無論對于理財產(chǎn)品的收益率還是規(guī)模來說，均不是利好消息。
民間資金可能轉(zhuǎn)投股市
由于信托類和票據(jù)類等銀行理財被管理層接連叫停，加上樓市限購，民間資金的升值道路似乎越發(fā)狹窄，那么這些錢會往哪里流呢？陳瑞明在給記者的研報中認(rèn)為，目前國內(nèi)適合民間資金投資的渠道主要有樓市、民間借貸、銀行理財和股市。
“現(xiàn)在票據(jù)貼現(xiàn)理財被叫停、存款基準(zhǔn)擴大這一系列有針對性的監(jiān)管措施，使得銀行理財?shù)氖找媛屎鸵?guī)模下降是大概率事件。”陳瑞明表示，“一旦理財產(chǎn)品市場規(guī)模被壓縮，這部分的資金必然要尋求新的出口�！�
陳瑞明認(rèn)為，股市正是這部分資金去路的一個可能。目前估值較低，特別是銀行、地產(chǎn)類股票，無論相對還是絕對估值都處歷史洼地，中線布局時刻已來到，因為右側(cè)拐點已開始等待信號出現(xiàn)。但陳瑞明并不認(rèn)為貨幣政策下半年會轉(zhuǎn)向，而是銀行理財產(chǎn)品規(guī)模壓縮、全民放貸斷裂后，龐大社會存量資金轉(zhuǎn)而配置A股引發(fā)的，最佳介入點可能在4季度。