歐債危機(jī)又有發(fā)作跡象，加上各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)前景越發(fā)低迷，這使得避險(xiǎn)情緒再度上升。最近幾天，美元、瑞郎受避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)追捧一路上揚(yáng)，但傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣日元卻因政局變動(dòng)所引發(fā)的干預(yù)預(yù)期而走平。歐元及英鎊各因利空打壓連續(xù)大跌，商品貨幣則整體走弱。由于美元既有避險(xiǎn)因素支撐，亦有QE3預(yù)期打壓，故連漲后可尋機(jī)獲利回吐，操作時(shí)不宜指望美元過(guò)度上漲。
歐元五連陰
歐元在最近五個(gè)交易日中連跌，每日跌幅大體相當(dāng)，平淡卻也顯得悽慘，因這最消磨被套歐元多頭的斗志。歐元由一周前的1.4441美元跌至周一（截至昨18：15）的1.4129美元，累計(jì)跌2.63%。美元指數(shù)五天中由73.721點(diǎn)漲至周一的74.983點(diǎn)，累計(jì)漲1.71%。
歐元此波下跌以標(biāo)普上周五下調(diào)歐元區(qū)及英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期為起點(diǎn)，其后利空陸續(xù)跟進(jìn)，使得歐元連跌。最令歐元多頭想不通的是，此后無(wú)論是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)指標(biāo)，還是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)指標(biāo)，均被理解成美元利好信息，即均對(duì)歐元走勢(shì)不利。
這種市場(chǎng)情緒雖然可事后勉強(qiáng)解釋成避險(xiǎn)情緒，但理由畢竟?fàn)繌?qiáng)，其背后真正利空可能來(lái)自市場(chǎng)對(duì)歐債前景由抱有些指望慢慢變得失去耐心。
上周德國(guó)表示未來(lái)施以援助計(jì)劃時(shí)要設(shè)定更為嚴(yán)格條件，此使歐元多頭信心受挫。除此之外，上周希臘和芬蘭就擔(dān)保抵押條款爭(zhēng)執(zhí)不下、及歐盟、IMF和歐洲央行三方代表終止了對(duì)希臘改革的評(píng)估等事件均起火上澆油作用，使投資者幾乎對(duì)歐元絕望。
在絕望情緒發(fā)作背景下，本周一希臘2年期公債收益率居然升至46.965%這一歷史最高點(diǎn)。這個(gè)收益率在上周五為44.524%，上周四為41.258%，上個(gè)月“只有”30%略多。由此可見(jiàn)，本周市場(chǎng)至少在前半段對(duì)歐元極度“失望”，所以歐元即使在五連陰后，進(jìn)一步下跌的機(jī)會(huì)也仍然有不少。
政治風(fēng)險(xiǎn)陡增
上周末德國(guó)總理默克爾領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政黨在地方選舉中失去支持，支持率僅為23.3%，遠(yuǎn)不及主要反對(duì)黨的36.1%。此事也極易理解，慷納稅人之慨的行為如果不能速戰(zhàn)速?zèng)Q，即在短期內(nèi)解決希臘困境，那么或早或晚就一定會(huì)失去民意支持。
希臘的麻煩不斷，這在歐元區(qū)成立初始階段即已注定，其本質(zhì)原因是希臘原本并不適合呆在歐元區(qū)，因大量事實(shí)證明其確實(shí)缺少自身的造血功能。歐元區(qū)的政治家們?yōu)橐灰鸦蛞稽h之私去故意漠視這個(gè)事實(shí)，所以下場(chǎng)也只能如此，倒霉的只是納稅人。
希臘下一步將接受歐盟和IMF等的80億歐元援助，但這不是無(wú)條件的，很顯然目前的政治阻力已無(wú)疑變得極大。如果希臘不能及時(shí)得到款項(xiàng)，誰(shuí)也不知混亂會(huì)達(dá)到何種程度。另外，同樣因政局變動(dòng)，7月21日歐盟峰會(huì)所通過(guò)的新歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）能否在德國(guó)議會(huì)通過(guò)也成了問(wèn)題。
如果EFSF規(guī)模不能夠擴(kuò)大，潛在的問(wèn)題可能更大，因這種情況下西班牙、意大利債券市場(chǎng)也極容易受到影響，進(jìn)而使這些國(guó)家未來(lái)從市場(chǎng)融資變得更加困難。雖然中國(guó)方面始終在出言挺歐，但市場(chǎng)似乎對(duì)此習(xí)以為常，并早已麻木。
二次探底機(jī)會(huì)大增
在債務(wù)危機(jī)反復(fù)發(fā)作極大打壓投資者信心的同時(shí)，最近陸續(xù)傳出歐元區(qū)各國(guó)及英國(guó)PMI指標(biāo)弱勢(shì)及美國(guó)就業(yè)指標(biāo)差勁消息，這些消息均引發(fā)避險(xiǎn)情緒，使得資金傾向于持有美元、瑞郎，而非歐元。
上周四德國(guó)公布的8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)2009年9月以來(lái)最低，同日法國(guó)公布8月制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)低于50。上周四英國(guó)公布的8月制造業(yè)PMI指數(shù)降至創(chuàng)2009年6月以來(lái)新低。另外，本周一英國(guó)公布的8月PMI服務(wù)業(yè)指數(shù)創(chuàng)10年來(lái)最大跌幅。
更重要的是，上周五美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)十分慘淡，就業(yè)竟然零增長(zhǎng)。這雖然提示美國(guó)實(shí)施QE3機(jī)會(huì)加大，但同時(shí)反映出全球經(jīng)濟(jì)確有陷入泥潭的可能。
除此之外，重要經(jīng)濟(jì)體日本也傳出壞消息，上周五其公布的二季度資本支出出現(xiàn)了四個(gè)季度以來(lái)首次下滑，這也暗示日元升值對(duì)其經(jīng)濟(jì)的抑制作用。該數(shù)據(jù)也是近期日元弱于瑞郎的重要原因之一。
事實(shí)上，上周巴西意外降息已給出全球經(jīng)濟(jì)趨弱信號(hào)，而上述數(shù)據(jù)只是使趨弱信號(hào)進(jìn)一步確立。本周有多國(guó)央行召開(kāi)會(huì)議，包括澳、日、加、英等央行。預(yù)計(jì)這些央行表述多半會(huì)較“溫和”，其中英國(guó)甚至不排除推出QE2的可能。
歐央行將于本周四將召開(kāi)會(huì)議，若其言辭一如預(yù)期偏于“溫和”，則歐元有進(jìn)一步滑落機(jī)會(huì)。操作方面，投資者不可過(guò)度追殺歐元，不排除歐元再跌一些就反彈的機(jī)會(huì)，反彈點(diǎn)可能在1.4011美元的200天均線附近。這主要是因?yàn)�，本周之后，市�?chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向本月下旬美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，屆時(shí)炒作QE3預(yù)期必然升溫。
