近一年間，在國家推動文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，文化藝術(shù)品(產(chǎn)權(quán))交易所在各地涌現(xiàn)，其獨特的份額化、產(chǎn)權(quán)化交易模式，給藝術(shù)品乃至金融市場都帶來了新的投資視角和投資理念。但與此同時，各地文交所在發(fā)展過程中，均面臨法規(guī)不完善、規(guī)則難統(tǒng)一等問題，一些現(xiàn)象引發(fā)了市場的質(zhì)疑。接受采訪的專家普遍表示，文交所對中國文化市場的發(fā)展是一個有意義的嘗試，應從鼓勵創(chuàng)新的角度加強規(guī)范和引導。

　　可能對藝術(shù)品市場帶來積極影響

	新華社發(fā)

　　在各地文交所中，多是對藝術(shù)品所有權(quán)進行等額拆分，投資者購買份額后，從藝術(shù)品市值上漲中獲取收益，或因下跌發(fā)生損失。這種交易模式一般被市場稱為份額化交易。一些專家表示，作為文化金融領(lǐng)域的創(chuàng)新之舉，份額化交易對降低藝術(shù)品投資門檻、挖掘藝術(shù)品社會價值、重塑市場定價機制等領(lǐng)域，將產(chǎn)生積極的作用。
　　份額化交易模式是我國首創(chuàng)，在國際市場也難尋先例。問世以來，市場各方一直對該模式的合理性、可行性以及社會影響等，產(chǎn)生了較大的爭議。但不少文化、金融和法律界的專業(yè)人士接受采訪時表示，在我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟環(huán)境下，藝術(shù)品份額化交易具備探索的價值。
　　是不是對藝術(shù)品的“肢解”？
　　份額化交易上市之初，投資者最大的疑慮就是一件完整的藝術(shù)品能否進行拆分并交易。
　　坤德律師事務所主任律師張悅認為，《物權(quán)法》規(guī)定動產(chǎn)可以共同共有和按份共有。按份共有的“份額數(shù)”是沒有限制的；所有權(quán)包括處置權(quán)，而轉(zhuǎn)讓是典型的處置形式，因此藝術(shù)品份額化交易是符合法律的。此外，動輒上千萬的藝術(shù)品讓人望而卻步。份額化交易可以讓多人共有藝術(shù)品，并分享升值的收益。
　　是不是單純的虛擬炒作？
　　有觀點認為，份額化交易的實質(zhì)與標的物是否為藝術(shù)品無關(guān)，對豐富人民群眾精神文化生活無實際作用。
　　中央財經(jīng)大學文化創(chuàng)意研究院執(zhí)行院長魏鵬舉說，拍賣市場離普通人比較遠，份額化交易能夠調(diào)動公眾參與藝術(shù)品投資的興趣，對藝術(shù)的大眾化、普及化起到積極的作用。
　　中國藝術(shù)品市場研究院副院長西沐認為，藝術(shù)品與一般物品不同，一般物品越利用價值越低，而藝術(shù)品具備物理、藝術(shù)、歷史、文化以及市場等五方面的價值，藝術(shù)品越是被利用，價值越是被充分發(fā)現(xiàn)。在大眾參與藝術(shù)品投資的過程中，也是對藝術(shù)品的價值發(fā)現(xiàn)和價值傳播。
　　價格上漲是否合理？
　　在文交所上市交易的藝術(shù)品中，價格上漲的現(xiàn)象普遍出現(xiàn)，這經(jīng)常引發(fā)市場的質(zhì)疑。北京國際信托有限公司一位人士指出，資本市場中有“流動性溢價”的規(guī)律，即高流動性造成高價格。文交所的投資者眾多，藝術(shù)品流動性得到極大增強，價格上漲是必然的。
　　魏鵬舉說，藝術(shù)品價值也取決于社會認可價值，文交所對掛牌的藝術(shù)品起到了推廣作用，社會認知度高了，藝術(shù)品價格也會相應提高。　

　　追捧與無序并存發(fā)展份額化交易仍面臨制約

　　份額化交易推行初期，交易所和投資人曾擔心交易模式不被市場認可，希望通過各種方式活躍市場。但出乎意料的是，上市藝術(shù)品從一開始就受到熱烈追捧，特別是在上市產(chǎn)品數(shù)量有限、交易規(guī)則不完善的背景下，這種追捧很快演變成一種市場炒作，進而出現(xiàn)價格暴漲、規(guī)則無序的現(xiàn)象�！�
　　藝術(shù)市場研究中心研究員馬學東認為，份額化交易可以帶動藝術(shù)品價格上漲，但藝術(shù)品的價值提升是一個長期過程，如果短時間內(nèi)出現(xiàn)十幾倍的上漲，說明這個市場還存在很多問題。
　　面對價格的波動，各地交易所接連出臺補救措施，對交易制度做出修改：如，調(diào)整非上市首日藝術(shù)品日價格漲跌幅限制，調(diào)整開戶條件，調(diào)整藝術(shù)品退市規(guī)則等等。一系列市場現(xiàn)象表明，份額化交易正處于起步、探索階段，未來發(fā)展仍面臨多重制約。
　　接受采訪的律師普遍表示，藝術(shù)品份額化交易是新生事物，現(xiàn)有法律也找不到禁止條款，但過去一年中，關(guān)于文交所和份額化交易合法性問題，一直是市場爭論的焦點。
　　北京大學歷史文化資源研究所副所長、國家文化軟實力——文化藝術(shù)品交易所重點課題組首席專家雷原日前在接受記者采訪時表示，文化藝術(shù)品交易所的創(chuàng)立是將文化與金融相結(jié)合的一項制度創(chuàng)新，是迄今為止全世界范圍內(nèi)的一項文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，沒有現(xiàn)成的模式可尋。也正因此，文化藝術(shù)品份額化不在法律禁區(qū)，沒有法律上的障礙，是屬于法律沒有涉及的領(lǐng)域。
　　雷原說，就目前而言，《證券法》的適用范圍是股票、公司債券和國務院依法認定的其它證券的發(fā)行和交易，和政府債券、證券投資基金份額。股票的標的物是企業(yè)，而藝術(shù)品份額化的標的物是文化藝術(shù)品，從法律上言，文化藝術(shù)品份額化是一種類似藝術(shù)品股票的東西，但并不是《證券法》中的股票，至多是一種證券化的東西，證券化不等于證券。
　　此外，藝術(shù)品市場的交易環(huán)境不完善，也讓各地文交所面臨發(fā)展困境。在我國藝術(shù)品交易市場發(fā)展不健全的環(huán)境下，傳統(tǒng)畫廊、拍賣領(lǐng)域均存在投機、炒作現(xiàn)象，“假拍”、“拍托兒”等甚至成為一些業(yè)內(nèi)人士的潛規(guī)則。著名畫家楊飛云告訴記者，有些藝術(shù)家影響很大，作品具有很高的歷史價值，但拿到拍賣行上可能就不如剛畢業(yè)學生。“文交所現(xiàn)在是一個公共交易平臺，份額化交易一下子展示在公眾面前，市場弊端暴露的更加清晰�！蔽縻逭J為。
　　接受采訪的學者提出，由于缺乏統(tǒng)一監(jiān)管和政策指引，各地文交所的股權(quán)構(gòu)成、平臺建設(shè)以及交易過程等，目前均處在自發(fā)探索階段。因此，藝術(shù)品份額化交易面臨的問題，不少是探索中的問題，需要從國家層面統(tǒng)一規(guī)范，“份額化交易現(xiàn)階段發(fā)展的不好，不代表整個行業(yè)沒有發(fā)展前景”，與其將它“一棍子打死”，不如在防范風險的前提下抓緊完善。

　　產(chǎn)權(quán)化交易模式合法合規(guī)但活力不足

　　上海文交所是一個綜合性的文化產(chǎn)權(quán)交易平臺，文化藝術(shù)品的產(chǎn)權(quán)交易只是其業(yè)務之一。交易所于2010年12月12日推出“藝術(shù)品組合產(chǎn)權(quán)1號--黃鋼藝術(shù)品”，正式開展藝術(shù)品的產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務。與飽受爭議的藝術(shù)品份額化交易不同，以上海文化產(chǎn)權(quán)交易所為代表的產(chǎn)權(quán)化交易模式目前運行平穩(wěn)。該模式類似傳統(tǒng)的產(chǎn)權(quán)交易，符合法律規(guī)范。但由于交易成本偏高、政策走勢尚不明朗等原因，市場處于觀望狀態(tài)，交易不夠活躍。
　　“我們不進行連續(xù)交易，不面向公眾。交易是買方和賣方兩個人的事情，交易所只是證明一下，進行見證。”交易所相關(guān)負責人告訴記者。
　　按照上海文交所現(xiàn)有規(guī)則，藝術(shù)品組合產(chǎn)權(quán)的所有投資人必須是上海文交所下設(shè)藝術(shù)品投資者俱樂部會員，交易只在會員之間進行，而藝術(shù)品的交易統(tǒng)籌則由第三方的管理人負責。而在交易形式上，與股票市場連續(xù)集合競價不同，藝術(shù)品組合產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的交易可以協(xié)議成交，還可以競價(兩人以上的話)，多人也可以集合競價，還可以拍賣成交。
　　藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)化交易對交割期限也有明確規(guī)定，到期后管理人必須召集投資人對藝術(shù)品進行處置。據(jù)“藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)1號-黃鋼藝術(shù)品”管理人、上海香地雅道藝術(shù)品中心負責人鄧亞鳴介紹，“黃鋼藝術(shù)品的交割期限是五年，我們與畫家也簽訂了5年的合同�！睋�(jù)介紹，“藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)1號-黃鋼藝術(shù)品”的19位投資者均為高端客戶，全部來自金融、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的企業(yè)高管。
　　上海文交所的第一個藝術(shù)品組合產(chǎn)權(quán)上市以來，一直保持平穩(wěn)運行，沒有出現(xiàn)大幅度的價格波動。按拍賣市場價格計算，目前該組合產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品已經(jīng)增值了40%�！巴顿Y人手里的錢進入到了文化領(lǐng)域，藝術(shù)家拿到了錢，改善了繪畫條件，專心致志繪畫，反過來促進了藝術(shù)作品的創(chuàng)作�！苯灰姿�相關(guān)負責人表示。
　　上海文交所“藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)1號-黃鋼藝術(shù)品”的畫家黃鋼接受采訪時確認了上述說法，“當代藝術(shù)跟傳統(tǒng)藝術(shù)不一樣，裝置、建工作室、助手、場地租金、參加展覽都需要很多費用。畫家靠畫生存，有很大的不確定性。現(xiàn)在這種交易形式，除了賣一部分作品之外，還可以報銷工作室費用、場地、房租，比較安定一點，可以全身心投入創(chuàng)作�！�
　　記者了解到，目前黃鋼1號交易市場太平穩(wěn)，已經(jīng)發(fā)生的交易不到100單，一共成交了3400萬左右。業(yè)內(nèi)人士認為，交易不活躍主要有三個原因，一是政策尚不明確，市場處于觀望狀態(tài)；二是投資人大都是長線投資者，短線投機現(xiàn)象較少；三是由于文交所為規(guī)避風險設(shè)計的交易規(guī)則過于繁瑣，交易成本較高；四是網(wǎng)絡化交易平臺尚未開通。

　　各地文交所加速涌現(xiàn)　亟待統(tǒng)一規(guī)范

　　近半年時間內(nèi)，除了較早設(shè)立文交所的上海、深圳和天津外，鄭州、湖南、成都等地紛紛效仿，文交所遍地開花。但在實際運作中，各地文交所卻法規(guī)不完善、監(jiān)管不統(tǒng)一等問題面臨發(fā)展阻礙。專家表示，匆匆上馬的文交所不僅造成資源的分散，在風險防范領(lǐng)域也讓人擔憂。
　　2009年，國內(nèi)首個綜合性文化產(chǎn)權(quán)交易平臺--上海文化產(chǎn)權(quán)交易所揭牌；9月17日，天津文化藝術(shù)品交易所掛牌；11月16日，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所掛牌。三家較早成立的文交所之后，各地紛紛效仿，類似交易機構(gòu)不斷涌現(xiàn)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至目前，全國有20多家文交所現(xiàn)身文化市場。一些交易所匆匆上馬，但交易產(chǎn)品明顯不足。已經(jīng)掛牌運營的18家文交所中，部分文交所上市文化產(chǎn)品不足10件。
　　各地的文交所，在名稱上并不統(tǒng)一，大致可分為文化產(chǎn)權(quán)交易所和文化藝術(shù)品交易所。一般來說，文化產(chǎn)權(quán)交易所提供的服務包括影視作品版權(quán)交易、文化項目投融資以及藝術(shù)品投資等；而文化藝術(shù)品交易所大多定位于藝術(shù)品的份額化交易，旨在成為打通藝術(shù)品與投資市場的創(chuàng)新工具。
　　西沐說，不少地方已將文交所作為一個形象工程項目來對待，是一種與其它地方攀比的沖動，并未能有效地認識與定位文交所的發(fā)展。還有學者指出，交易所是高端業(yè)態(tài)和要素流通市場，各地成立交易所實際上是讓資源在本地固化，違背了交易所統(tǒng)一標準、快速流通、降低成本的邏輯，既不利于要素的流通，又形不成交易量，更難制定統(tǒng)一的標準。從人才角度看，文交所是新生事物，人才嚴重不足，再分散到各地文交所，不利于交易所的規(guī)范運營。
　　接受采訪的專家學者普遍表示，全國應形成以區(qū)域化中心為主體、地方特色為補充的文交所體系。目前，上海、深圳、天津等成立文交所較早的地區(qū)，已經(jīng)在文交所的發(fā)展道路上進行了深入探索，并形成了一定的經(jīng)驗，未來可形成區(qū)域化的藝術(shù)品交易中心；而探索時間較短、或是條件不具備的地區(qū)，可以嘗試作為區(qū)域中心的下游和分支機構(gòu)，或者只提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包。
　　當代著名畫家楊飛云認為，藝術(shù)家的工作是創(chuàng)造出優(yōu)秀的作品，而經(jīng)紀人則是將畫作向世人展示推介，進行宣傳和商業(yè)化運作，兩者各有分工。文交所的責任應以分工制度化為前提，實現(xiàn)藝術(shù)品的真正價值。一些專家還建議，應建立藝術(shù)市場的良性機制，盡量減少市場對藝術(shù)的負面效應，促進藝術(shù)品的市場價值與藝術(shù)價值相匹配。同時，鼓勵藝術(shù)品長線投資。

　　探尋文交所的天津模式

　　為了讓更多的人群關(guān)注文化、參與文化投資，天津文化藝術(shù)品交易所去年底正式啟動藝術(shù)品份額化交易。具體來說，如果一件藝術(shù)品的價格為1000萬元，將它分成1000萬份份額，每份發(fā)行價格為1元左右。投資者通過二級市場買賣藝術(shù)品份額。這一做法實現(xiàn)了文化藝術(shù)品市場與資本市場的有機結(jié)合。
　　一些專家表示，在我國經(jīng)濟發(fā)展過程中，以天津文交所為代表的藝術(shù)品份額化交易，可以發(fā)揮以下兩方面的作用：
　　一是推進社會文化事業(yè)發(fā)展。由于缺乏流通機制，我國幾千年留下的寶貴文化遺產(chǎn)大多藏于博物館或個體收藏者，遠離社會公眾。藝術(shù)品份額化可以促進文化產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的共同發(fā)展，以投資帶動文化，使更廣泛的人群關(guān)注文化、參與文化。使優(yōu)秀文化在人們的日常投資中得以傳播與發(fā)揚。
　　二是增加投資渠道實現(xiàn)資金“蓄水池”功能。流動性過剩是當前我國宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行面臨的主要挑戰(zhàn)，國內(nèi)有限的投資渠道與龐大的投資群體形成了巨大反差。藝術(shù)品份額化交易一旦發(fā)展起來，市場對社會閑散資金的吸納作用增強，可以緩解資金集中流向房地產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品等民生領(lǐng)域。
　　“過去四年間，交易所從未停止對交易制度的探索與完善。”天津文交所總經(jīng)理柳紅衛(wèi)告訴記者，2007年，天津文化藝術(shù)品交易所籌備組正式成立，份額化交易的設(shè)想雛形初具；2008年，天津市人民政府向國務院遞交《天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案》并于同年獲批；2009年，天津文交所被列入天津市金融創(chuàng)新改革20項重點工程，并被設(shè)為濱海新區(qū)“先行先試”的重點工作，主要監(jiān)管單位是天津市人民政府金融服務辦公室。
　　“但在啟動初期，參與交易的資金量如此之大，是我們始料未及的。大量入場資金與僅有的兩件交易品種形成巨大反差。如果交易所當初準備了大量、充足的產(chǎn)品，并且種類、樣式、價值能夠多樣化，市場可能就不會出現(xiàn)‘爆炒’的現(xiàn)象。”柳紅衛(wèi)說。
　　面對初創(chuàng)期的市場波動和交易品種普漲行情，天津文交所廣泛征求意見和建議，充分考慮交易各個環(huán)節(jié)可能存在的風險，用三個月時間對交易規(guī)則不斷補充和完善。從市場后續(xù)表現(xiàn)看，藝術(shù)品價格平穩(wěn)，投資者理性增強。
　　在藝術(shù)品上市前，藝術(shù)、法律、市場等領(lǐng)域的專家組成上市審核委員會，對藝術(shù)品的權(quán)屬、鑒定評估報告、發(fā)行價格等進行審核；在藝術(shù)品交易階段，交易首日漲跌幅由原來的80%降為20%，交易資金實行封閉式管理，保障投資人資金安全；在藝術(shù)品退市階段，為了防止惡意炒作、“擊鼓傳花”等現(xiàn)象的出現(xiàn)，天津文交所為不同藝術(shù)品設(shè)定期滿交割時間，最短的為5年，期滿后，上市交易的藝術(shù)品將通過拍賣等的方式強行退市。
　　一些學者在采訪中指出，天津文交所是一個創(chuàng)新的交易形式，也是一種新的投資通道，長期來看，對文化市場的繁榮和金融市場的創(chuàng)新均能起到推動作用。但新生事物發(fā)展初期難免會遇到各種困難，要用呵護的態(tài)度去扶持完善。