近期，A股市場(chǎng)雖偶有反彈，但由于基本面利空不斷，總體表現(xiàn)疲弱。分析人士認(rèn)為，短期大盤難有大的反彈空間，弱市中投資者短線可關(guān)注醫(yī)藥、新材料、傳媒、軍工個(gè)股，適度關(guān)注保障房建設(shè)板塊，中線保持對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和資源股板塊的逐步低吸配置。

　　基本面利空因素不斷

　　機(jī)構(gòu)在接受采訪時(shí)表示，當(dāng)前市場(chǎng)利空因素不斷，A股市場(chǎng)也表現(xiàn)出易跌難漲的格局。由于目前市場(chǎng)仍有幾大壓力待解決，短期恐難出現(xiàn)大幅走強(qiáng)的格局。
　　中信證券認(rèn)為，不斷加劇的全球債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退令人擔(dān)憂。9月是歐債到期高峰，這也意味著歐債危機(jī)將成為9月影響全球股市最大的變數(shù)。而美國(guó)失業(yè)率居高不下，8月仍保持在9.1%的高位，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有二次探底的可能。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和歐債危機(jī)的深化，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的負(fù)面影響仍在深化，對(duì)A股市場(chǎng)形成的外在壓力仍將持續(xù)。
　　國(guó)都證券表示，國(guó)內(nèi)通脹壓力依然存在，調(diào)控政策暫難轉(zhuǎn)向。從統(tǒng)計(jì)局9月14日公布的9月上旬50個(gè)城市食品價(jià)格變動(dòng)情況看，只有3類食品呈現(xiàn)下跌，其余商品均呈現(xiàn)不同程度的上漲。中秋和國(guó)慶兩大佳節(jié)集中來臨，食品價(jià)格上漲壓力較大，因此盡管8月CPI數(shù)據(jù)略有回落，但實(shí)際通脹水平并未得到有效控制。
　　同時(shí)，市場(chǎng)的業(yè)績(jī)預(yù)期存在下調(diào)壓力。上市公司盈利增速放緩明顯受到成本擠壓、需求回落、庫存調(diào)整和資金緊張等因素的影響。展望未來，成本高企對(duì)企業(yè)盈利能力的擠壓仍將持續(xù)，而需求的回落可能使未來企業(yè)盈利水平更加惡化。未來制造業(yè)及房地產(chǎn)投資整體存在下降壓力，外需疲弱下我國(guó)出口增速回落風(fēng)險(xiǎn)加大，貨幣緊縮也可能繼續(xù)抑制地產(chǎn)、汽車等可選消費(fèi)品的銷售。上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒗^續(xù)放緩。

　　短線無大幅上升空間

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，8月份以來，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加，經(jīng)濟(jì)尋底的時(shí)間可能有所延長(zhǎng)，未來市場(chǎng)將繼續(xù)維持震蕩筑底的格局，市場(chǎng)預(yù)期的好轉(zhuǎn)有待政策轉(zhuǎn)向或需求企穩(wěn)的進(jìn)一步明朗。大盤短線仍無較大的彈升空間。
　　中信證券認(rèn)為，在市場(chǎng)整體偏弱的環(huán)境之下，做空力量主要來自于對(duì)經(jīng)濟(jì)下行疑慮的悲觀預(yù)期，處于內(nèi)外因素不斷困擾的市場(chǎng)，在滬指下破2500點(diǎn)后仍有考驗(yàn)前期低點(diǎn)的調(diào)整壓力。投資者需要嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，操作上，除了耐心等待趨勢(shì)回穩(wěn)，不盲目在盤底時(shí)期加倉或是更好的選擇。
　　興業(yè)證券也表示，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀和緊縮貨幣政策的持續(xù)作用下，市場(chǎng)整體走勢(shì)更趨弱化。此外，央行9月11日所公布的數(shù)據(jù)顯示，8月末，本外幣貸款余額55.69萬億元，同比增長(zhǎng)16.5%。8月信貸的超預(yù)期增長(zhǎng)，加上此前央行擴(kuò)大準(zhǔn)備金繳存范圍與公開市場(chǎng)到期資金減少的雙重作用，四季度多家銀行股的再融資壓力凸顯，銀行股重返頹勢(shì)、資金面進(jìn)一步趨緊幾成定局。本已盤弱的A股短期已經(jīng)較難從趨勢(shì)上形成較大改觀。
　　“基于8月份宏觀數(shù)據(jù)，我們依然認(rèn)為，政策面仍處于觀察期，市場(chǎng)期待已久的政策松動(dòng)短期內(nèi)難以成為現(xiàn)實(shí)。”國(guó)信證券有關(guān)分析師表示，經(jīng)濟(jì)放緩仍是制約市場(chǎng)信心的重要因素。事實(shí)上，在通脹頂逐步形成、政策底有望來臨的良好預(yù)期下，A股市場(chǎng)之所以難改弱勢(shì)格局，很大程度上正是反映了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。
　　機(jī)構(gòu)總體認(rèn)為，A股市場(chǎng)即便在前期低點(diǎn)附近企穩(wěn)，其進(jìn)一步走強(qiáng)的可能性也不大。建議投資者繼續(xù)保持謹(jǐn)慎心態(tài)，保持較低倉位。無論是基本面還是技術(shù)面還是投資者的心理，短期內(nèi)都不支持重大行情的出現(xiàn)。股指仍將震蕩筑底，量能何時(shí)能夠有效放大，市場(chǎng)才能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，否則即使有拉升行情出現(xiàn)，也是曇花一現(xiàn)。建議投資者繼續(xù)嚴(yán)控倉位，耐心等待大盤正式企穩(wěn)。

　　主動(dòng)防御　靈活應(yīng)對(duì)

　　對(duì)于短期板塊狀態(tài)，國(guó)都證券表示，食品飲料、醫(yī)藥、服裝家紡、商貿(mào)等被一致看好的消費(fèi)類行業(yè)估值偏高，近日均處于補(bǔ)跌狀態(tài)。創(chuàng)業(yè)板、中小板等成長(zhǎng)股在大跌之后較為活躍，但考慮到其估值偏高，且業(yè)績(jī)預(yù)期很可能會(huì)進(jìn)一步下調(diào)，其調(diào)整進(jìn)程仍未完成。目前最具估值優(yōu)勢(shì)的無疑是銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、交運(yùn)設(shè)備等周期性行業(yè)，鑒于下跌動(dòng)力已十分有限，所以認(rèn)同其防御功能。不過，在緊縮政策依然延續(xù)，特別是經(jīng)濟(jì)中期趨勢(shì)仍在減速的背景下，周期性行業(yè)很難再凝聚市場(chǎng)人氣。
　　操作上，中信證券等建議保持主動(dòng)防御的主導(dǎo)思想，密切關(guān)注成交量的變化，以輕指數(shù)重個(gè)股的策略靈活應(yīng)對(duì)，短線關(guān)注醫(yī)藥、新材料、傳媒、軍工個(gè)股，適度關(guān)注保障房建設(shè)板塊，中線保持對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和資源股板塊的逐步低吸配置。
　　廣發(fā)證券表示，9月份航天軍工板塊的催化劑因素有如“天宮一號(hào)”等航天發(fā)射、航空發(fā)動(dòng)機(jī)的國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和天津國(guó)際直升機(jī)博覽會(huì)等。此外，除了關(guān)注短期的一些催化劑因素外，中長(zhǎng)期依然看好符合強(qiáng)軍趨勢(shì)的裝備類業(yè)務(wù)，比如新一代的海軍裝備、航空裝備、陸航裝備及相應(yīng)關(guān)鍵系統(tǒng)配套集成業(yè)務(wù)。
　　分析人士指出，在未來一段時(shí)間，隨著航天軍工產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展以及行業(yè)相關(guān)企業(yè)改革、重組進(jìn)程的提速，航天軍工板塊投資機(jī)會(huì)明晰。軍工股面臨的重大發(fā)展機(jī)遇和資本運(yùn)作的巨大空間逐漸開始逐步進(jìn)入高潮階段，而且由于軍工行業(yè)的發(fā)展具有長(zhǎng)周期的特點(diǎn)，因此軍工股的行情目前處于起步階段。