進(jìn)入2011年以來，股市債市震蕩不斷，令杠桿基金表現(xiàn)明顯分化。在杠桿債基大幅折價(jià)的同時(shí)，杠桿股基卻表現(xiàn)搶眼，并在逆市獲得機(jī)構(gòu)大幅增持。
　　所謂杠桿基金，是指分級(jí)基金中相對(duì)激進(jìn)的份額。通常情況下，分級(jí)基金將資金按比例分為兩部分，其中激進(jìn)份額向穩(wěn)健份額支付“利息”融資買股票，因此在承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也享受較高的收益。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月8日，內(nèi)地市場(chǎng)杠桿股基大多數(shù)處于溢價(jià)交易狀態(tài)，即交易價(jià)格高于基金凈值，部分基金溢價(jià)幅度甚至超過了20%。
　　其中，溢價(jià)率最高的杠桿股基為申萬菱信深成進(jìn)取，其最新凈值為0.573元，交易價(jià)格為0.782元，溢價(jià)幅度高達(dá)36.47%。緊隨其后的是銀華鑫利和銀華銳進(jìn)，二者凈值分別為0.673元和1.027元，交易價(jià)格為0.824元和1.228元，溢價(jià)幅度分別達(dá)到22.44%和19.57%。
　　基金業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，杠杠股基的大幅溢價(jià)體現(xiàn)了投資者對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度。在市場(chǎng)處于低點(diǎn)位的背景下，一旦出現(xiàn)反彈行情，這些杠桿股基將會(huì)領(lǐng)漲。
　　歷史數(shù)據(jù)顯示，6月21日到7月4日的市場(chǎng)反彈過程中，銀華銳進(jìn)大漲16.37%，漲幅領(lǐng)先其跟蹤的深100指數(shù)逾一成，也高于同期其他杠桿股基。
　　值得注意的是，由于在反彈行情中往往會(huì)扮演“急先鋒”的角色，今年上半年銀華銳進(jìn)、國(guó)聯(lián)安雙禧B等多只杠桿股基獲投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者大量增持。近期，杠桿股基的份額仍在不斷增加。數(shù)據(jù)顯示，銀華銳進(jìn)最新份額達(dá)到24.86億份，下半年以來短短兩個(gè)多月增加超過3億份。
　　基金業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于激進(jìn)型的投資者而言，通過持有杠桿股基份額可在無需支付保證金的情況下獲得杠桿加成的能力，這無疑具有較大的誘惑力。不過，杠桿效應(yīng)同時(shí)也意味著風(fēng)險(xiǎn)的同步提高，在A股市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩并頻現(xiàn)調(diào)整的背景下，投資者介入仍需保持冷靜和謹(jǐn)慎。