銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展之初，在股票類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)售上，中資銀行和外資銀行曾一度出現(xiàn)“分庭抗禮”的喜人景象。然而，金融危機(jī)的洗禮讓“裸泳者”中資銀行的真實(shí)狀況大白于天下，零收益、負(fù)收益、展期和高額虧損等負(fù)面新聞層出不窮，致使中資銀行一度絕跡于股票結(jié)構(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售序列。
　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所近日出具的一份最新的報(bào)告稱(chēng)，如果說(shuō)過(guò)去是因?yàn)闆](méi)有賣(mài)空機(jī)制和市場(chǎng)發(fā)展深度不夠的話，那在國(guó)內(nèi)已經(jīng)推出股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)后，中資銀行依然未能取得股票結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)售的主導(dǎo)地位，這背后的成因則值得商榷。一個(gè)無(wú)可爭(zhēng)議的原因就是中資銀行安于現(xiàn)狀，創(chuàng)新動(dòng)力不足。
    “中資銀行多以固定收益類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的融資功能，股票類(lèi)產(chǎn)品對(duì)他們來(lái)說(shuō)只是"配菜"。即使發(fā)售少量的股票類(lèi)產(chǎn)品，也都對(duì)產(chǎn)品的收益上限和下限進(jìn)行了限制。如此操作的嚴(yán)重后果是：中資銀行大大喪失了其在股票類(lèi)產(chǎn)品中的定價(jià)權(quán)，令人惋惜�！眻�(bào)告負(fù)責(zé)人之一、中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)殷劍峰稱(chēng)。
　　從去年開(kāi)始，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)一波三折，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景迷霧重重，新興市場(chǎng)國(guó)家紛紛陷入“通脹困局”。在此情況下，歐美股票市場(chǎng)日益慘淡。為遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲和國(guó)內(nèi)形勢(shì)嚴(yán)峻的通貨膨脹壓力，中國(guó)政府相繼推出較為嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，將適度寬松的貨幣政策調(diào)整為穩(wěn)健的貨幣政策，多次調(diào)高存貸款基準(zhǔn)利率和存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，收緊了市場(chǎng)中的流動(dòng)性資金，從而拉低了國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的走勢(shì)。
　　報(bào)告指出，在此情況下，2010年，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)共發(fā)售股票類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品136款，主要特點(diǎn)有：首先，外資銀行發(fā)售111款，占股票類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售總量的81%強(qiáng)，其中匯豐銀行發(fā)售數(shù)量最多，為45款；其次，人民幣產(chǎn)品114款，美元產(chǎn)品15款，人民幣產(chǎn)品數(shù)量眾多的一個(gè)主要原因在于人民幣的升值預(yù)期；再次，看漲型產(chǎn)品103款，區(qū)間型產(chǎn)品29款，在看漲型產(chǎn)品中發(fā)行主體多設(shè)計(jì)限制性看漲條款，即當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)漲幅超過(guò)上限時(shí)，發(fā)行主體將支付投資者固定額度的較低收益，此舉旨在防止股票市場(chǎng)受金融危機(jī)影響深跌后的大幅反彈。
　　報(bào)告表明，由于股票型銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行主體以中資銀行和香港商業(yè)銀行的中資機(jī)構(gòu)為主，所以造成股票理財(cái)產(chǎn)品的投資方向主要是港股和A股，其中港股投向產(chǎn)品74款，A股投向產(chǎn)品31款。
　　另外，股票類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中保本類(lèi)產(chǎn)品的數(shù)量最高，為62款；非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品數(shù)量位居其次，為54款；其余為保息浮動(dòng)收益型產(chǎn)品。非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的本金最高損失額度為10%。對(duì)結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品而言，設(shè)置非保本的主要目的在于留有更多的資金投資衍生品，本金潛在損失的額度越高，其可能獲得的潛在高收益越大，這就是結(jié)構(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的初衷所在，也是結(jié)構(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的魅力所在。
　　報(bào)告認(rèn)為，經(jīng)過(guò)金融危機(jī)之后，外資銀行已經(jīng)獨(dú)霸股票類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，中資銀行逐漸被淘汰出這個(gè)領(lǐng)域，此種局面令人擔(dān)憂(yōu)。
　　僅就中資銀行本身而言，國(guó)有控股銀行和股份制商業(yè)銀行屬于理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中的先行者，在“摸著石頭過(guò)河”的進(jìn)程中積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，并將這種成功經(jīng)驗(yàn)傳遞給后來(lái)者城市商業(yè)銀行。在結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品研發(fā)方面，渤海銀行處于城市商業(yè)銀行中的領(lǐng)先地位，繼2009年推出與存貸款利率掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款后，2010年又推出了兩款股票結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品，一款是投資于大華銀行、掛鉤于新華富時(shí)A50指數(shù)的掛鉤結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，另一款是自主研發(fā)的掛鉤于中海油、中人壽和東風(fēng)汽車(chē)的1年期人民幣產(chǎn)品。縱觀渤海銀行結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)軌跡：低風(fēng)險(xiǎn)的利率掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品投向他行的高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品自主研發(fā)的高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。
　　時(shí)間的流逝似乎也沒(méi)有給中資銀行帶來(lái)好消息。報(bào)告稱(chēng)，穩(wěn)健的貨幣政策（新增貸款規(guī)模趨緊、差別準(zhǔn)備金率實(shí)施等）、4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)完成、加大地方政府投融資平臺(tái)的監(jiān)管力度、新增基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程開(kāi)工建設(shè)......所有這些事實(shí)都表明2011年是“缺錢(qián)”的一年，而銀行理財(cái)產(chǎn)品一直承擔(dān)著緩解商業(yè)銀行資金壓力這個(gè)光榮而艱巨的任務(wù)，2010年銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)萬(wàn)款，較2009年同比漲幅增長(zhǎng)約70%。2011年，發(fā)售需求和理財(cái)需求的雙雙增長(zhǎng)將推動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售數(shù)量的大幅增長(zhǎng)，但2011年也有可能是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)嚴(yán)加監(jiān)管的一年，粗略估計(jì)2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售數(shù)量將達(dá)1.5萬(wàn)款左右，但其產(chǎn)品質(zhì)量可能并無(wú)明顯改善。
　　“在此，我們以一句話與商業(yè)銀行共勉"無(wú)論什么時(shí)候我們都不能因手中掌握著一定的資本、資源和市場(chǎng)就高枕無(wú)憂(yōu)而忽視創(chuàng)新"�！币髣Ψ逭f(shuō)。