人民幣升值趨勢(shì)或放緩？
　　上周末的香港市場(chǎng)，人民幣不再是此前的“萬(wàn)人迷”，離岸人民幣價(jià)格大幅走低，而中銀香港作為香港唯一的人民幣清算銀行，其人民幣貿(mào)易結(jié)算兌換額度被提前用盡，該行已暫停通過(guò)貿(mào)易結(jié)算從香港參與銀行購(gòu)買(mǎi)人民幣。
　　9月23日，香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)公布的美元/人民幣（香港）即期匯率定盤(pán)價(jià)為6.5286，22日為6.4091，而23日中國(guó)人民銀行公布人民幣匯率中間價(jià)為1美元兌人民幣6.3840元，在岸價(jià)格高于離岸價(jià)格2.3%。
　　分析人士認(rèn)為，近日美元受到追捧，這導(dǎo)致了某些機(jī)構(gòu)拋售人民幣買(mǎi)入美元避險(xiǎn)，而由于套利空間存在，離岸在岸人民幣價(jià)差難以維持；此外，中銀香港的兌換額度不多，用盡額度代表的意義并不大，未來(lái)人民幣升值速度可能會(huì)放緩。

　　避險(xiǎn)資金追捧美元，人民幣遭拋售

　　此前，由于香港離岸人民幣需求的不斷擴(kuò)大，離岸人民幣匯價(jià)多數(shù)時(shí)間高于在岸市場(chǎng)。9月1日，人民幣離岸價(jià)格一度創(chuàng)下歷史新高，美元/人民幣（香港）即期匯率定盤(pán)價(jià)為6.3510。不過(guò)，自此之后，隨著歐洲債務(wù)危機(jī)的愈演愈烈，美元一路走高，非美貨幣遭到拋售，上周五該離岸定價(jià)大跌至6.5286，高出在岸價(jià)格2.3%。
　　第一上海證券首席策略師葉尚志向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，一些投資者通過(guò)在離岸市場(chǎng)拋售人民幣來(lái)獲取美元資金；而全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，以及希臘發(fā)生債務(wù)違約的擔(dān)憂(yōu)不斷加劇，投資者開(kāi)始重新買(mǎi)入相對(duì)安全的美元，亞洲、歐洲等其他貨幣也同樣大跌，而人民幣兌換其他非美貨幣也有所上升。
　　招商證券（香港）董事總經(jīng)理溫天納向本報(bào)記者表示，近日美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有推出量化寬松政策，而是采取了賣(mài)出短期國(guó)債、買(mǎi)入長(zhǎng)期國(guó)債的措施，這對(duì)美元有所支持，而全球包括黃金在內(nèi)的非美元債券資產(chǎn)都大幅下滑，避險(xiǎn)的選擇很有限，這也導(dǎo)致了人民幣短期走低。
　　也有分析預(yù)計(jì)，離岸市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)之間人民幣匯率的價(jià)差不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間存在。這種價(jià)差造成了潛在套利機(jī)會(huì)，而在香港開(kāi)展業(yè)務(wù)的中資銀行都可以在離岸市場(chǎng)拋售美元買(mǎi)進(jìn)人民幣，使得離岸和在岸人民幣價(jià)差縮小。

　　投機(jī)導(dǎo)致額度用完

　　據(jù)香港媒體報(bào)道，中銀香港致函其他銀行稱(chēng)，該行通過(guò)貿(mào)易結(jié)算從其他銀行購(gòu)買(mǎi)人民幣的配額已經(jīng)耗盡。中國(guó)人民銀行每季度為該行分配人民幣40億元的配額，用于通過(guò)貿(mào)易結(jié)算賬戶(hù)從其他銀行買(mǎi)賣(mài)離岸人民幣；而目前該行仍在通過(guò)非貿(mào)易渠道從其他銀行買(mǎi)進(jìn)人民幣。
　　香港金融管理局副總裁阮國(guó)恒表示，此次額度用盡和去年情況不同，去年是清算行向參與行賣(mài)出人民幣，此次是清算行向參與行買(mǎi)入人民幣。
　　蘇格蘭皇家銀行研究報(bào)告表示，市場(chǎng)上的投機(jī)行為是額度提前用完的原因，近期很多機(jī)構(gòu)在香港拋售人民幣買(mǎi)入美元。溫天納認(rèn)為，中銀香港每個(gè)季度40億元的兌換額度參考意義不大，并不能說(shuō)明根本問(wèn)題，投資者更多需要留意金管局公布的人民幣存款以及人民幣結(jié)算貿(mào)易數(shù)字。
　　此前，市場(chǎng)人士認(rèn)為加快人民幣升值速度的原因，主要是出口依然強(qiáng)勁增長(zhǎng)，通脹水平處于較高位置。葉尚志認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)前景暗淡，對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)生較大壓力，而另一方面考慮到通脹數(shù)據(jù)8月已經(jīng)較7月增幅有所回落，因此相信未來(lái)人民幣價(jià)格走向要在進(jìn)出口之間繼續(xù)尋找平衡，繼續(xù)穩(wěn)步升值是有利于人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。
　　溫天納則稱(chēng)，8月、9月外匯占款的數(shù)額都有所下降，而由于內(nèi)地通脹回落，未來(lái)繼續(xù)加息的機(jī)會(huì)不大，再考慮到出口放緩以及通脹壓力減輕，未來(lái)人民幣升值速度會(huì)有所放慢。
　　也有市場(chǎng)人士稱(chēng)，由于歐洲國(guó)家需要中國(guó)充裕的資金支援解決債務(wù)問(wèn)題，因此會(huì)減輕對(duì)要求中國(guó)人民幣升值的壓力。