“跌到這個(gè)份上，目前真的是信心全無�！倍辔粰C(jī)構(gòu)投資者郁悶地對(duì)《中國經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，市場(chǎng)基本達(dá)成看空共識(shí)，短期內(nèi)很難看到內(nèi)憂外患得到緩解。
國慶節(jié)前，股市迭創(chuàng)新低讓很多投資者的心情在長(zhǎng)假期間也蒙上一層陰影。
不過，場(chǎng)內(nèi)資金的集體悲觀可能恰恰意味著市場(chǎng)的投資價(jià)值在凸顯。記者也從多位機(jī)構(gòu)人士處獲悉，來自房地產(chǎn)市場(chǎng)甚至期市的資金正在躍躍欲試，市場(chǎng)對(duì)它們的吸引力在提高。而歷次A股熊牛轉(zhuǎn)化的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，能夠抄到底的資金總是少數(shù)。
房市資金虎視眈眈
“近期有不少來自房地產(chǎn)行業(yè)的資金在跟我們接觸，希望在股市加大投資力度。”近日，上海一位著名私募人士告訴記者，面對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控政策高壓，部分已經(jīng)提前從房市退出的資金正在尋找新的突破口，而已經(jīng)跌到2008年水平的股市成為這批資金重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。
記者從接近這批資金的私募人士處獲悉，調(diào)控之初，就有一批房地產(chǎn)企業(yè)早早把手中樓盤脫手清盤，手中掌握了大量的資金，此前一直在利潤(rùn)巨大的民間借貸市場(chǎng)活躍。但是由于近年來經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，近期很多中小企業(yè)資金鏈崩裂，借債人逃跑的事情讓他們意識(shí)到高利貸蘊(yùn)藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
“這些人對(duì)股市并非毫無概念，他們?cè)谇皫啄甑墓墒猩弦苍?jīng)賺過不少。”該私募人士告訴記者，一旦覺察到股市的機(jī)會(huì)，他們進(jìn)入的步伐會(huì)很快。
“根據(jù)我們的觀察，高利貸問題將在2012年一季度集中爆發(fā)，江浙一帶部分中小企業(yè)將會(huì)死得很難看�！鄙虾Ｒ晃换鸸镜耐顿Y總監(jiān)告訴記者，這也迫使活躍在該領(lǐng)域的各種民間資金尋找其他賺錢渠道。
此前，來自房地產(chǎn)市場(chǎng)的數(shù)千億元資金一直被不少資本市場(chǎng)人士看做“救市”的法寶。只是年初以來，股市跌跌不休，幾乎毫無賺錢效應(yīng)，對(duì)于以賺快錢著稱的資金，實(shí)在吸引力有限。
情況正在發(fā)生變化。近日銀監(jiān)會(huì)對(duì)綠城集團(tuán)房地產(chǎn)信托融資問題嚴(yán)加追查，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈崩裂的擔(dān)憂。在銀行貸款渠道幾乎關(guān)閉的情況下，信托渠道一度被認(rèn)為是拯救房企的唯一通道，監(jiān)管層對(duì)此一直頗有微詞。此番針對(duì)具體企業(yè)嚴(yán)查，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)無疑是當(dāng)頭一棒。
“房地產(chǎn)調(diào)控是政治問題，一定會(huì)調(diào)下去的�！蹦橙藤Y管投資經(jīng)理告訴記者，炒房資金要么趁早脫身，要么套死在里面。
“目前A股市場(chǎng)估值與2005年和2008年基本相同，但是所面臨的市場(chǎng)環(huán)境卻復(fù)雜得多�！比A泰柏瑞基金投資總監(jiān)汪暉告訴記者，目前A股的確面臨內(nèi)憂外患多重困境。但這并不意味著沒有投資機(jī)會(huì)。
“我們的統(tǒng)計(jì)顯示，2008年到今年中期歷經(jīng)4年，扣除重組股，有約7%的公司帶來了19%以上的復(fù)合收益率。優(yōu)秀企業(yè)將仍可穿越經(jīng)濟(jì)周期和各種危機(jī)，帶來較高的投資收益�！�
事實(shí)上，在A股外虎視眈眈的并不止房市資金。上海國富投資的投資總監(jiān)陳海峰告訴記者，根據(jù)他們的監(jiān)測(cè)，正有大批做黃金的資金撤出，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)興趣濃厚。作為同時(shí)在股市和期市做對(duì)沖策略的私募基金，陳海峰對(duì)期市資金流向有著很高的敏感度。
最近一周，金價(jià)走勢(shì)一改此前強(qiáng)勢(shì)，暴跌超過100美元，調(diào)整壓力巨大。“如果歐債危機(jī)會(huì)得到緩解，意味著歐元不會(huì)崩潰，貴金屬上漲的趨勢(shì)將出現(xiàn)變化。”陳海峰透露，索羅斯已經(jīng)拋售黃金，而金價(jià)下跌也暗含了市場(chǎng)的這種判斷�！百Y金無非就是這幾個(gè)出口，它們?cè)诘却墒械臋C(jī)會(huì)�！�
還有一個(gè)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。中登公司9月28日披露的數(shù)據(jù)顯示，此前一周日均新增A股開戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)接近三成，創(chuàng)一個(gè)月以來新高，同時(shí)持倉賬戶數(shù)也出現(xiàn)連續(xù)攀升，顯示投資者入市意愿增強(qiáng)。
大股東頻繁增持
來自房市、高利貸市場(chǎng)和期市的資金尚在A股外猶豫，上市公司的大股東以及高官們已經(jīng)按捺不住，紛紛出手買進(jìn)自家公司股票。
統(tǒng)計(jì)顯示，從2011年8月1日～9月29日，共有87家上市公司獲大股東增持，增持金額總計(jì)42.4億元。而在2008年10月1日～12月31日，共有170家上市公司獲大股東增持，增持金額總計(jì)24.3億元。
“近期大股東頻繁增持的現(xiàn)象已經(jīng)引起廣泛的關(guān)注，可以說某種程度上代表產(chǎn)業(yè)資本的一種判斷�！币晃换鸾�(jīng)理告訴記者，這種現(xiàn)象至少可以證明，在產(chǎn)業(yè)資本看來，上市公司股價(jià)已經(jīng)相當(dāng)合理甚至被低估。
值得注意的是，以央企為代表的國企大股東增持案例越來越多。今年8月以來，長(zhǎng)江電力、寶鋼股份、中國建筑、中煤能源、國投電力、中國南車等央企大股東頻頻出手。雖然說這些被增持的上市公司股價(jià)普遍較低，不少在10元之下，但在市場(chǎng)看來，由于央企的特殊身份，其動(dòng)向耐人尋味。
9月27日，寶鋼股份大股東寶鋼集團(tuán)通過上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)增持公司股份2000萬股，約占公司已發(fā)行總股份的0.11%。交易均價(jià)為5.09元/股，據(jù)此計(jì)算，寶鋼集團(tuán)此次增持耗資約1億元。實(shí)際上，自今年年初以來，寶鋼股份的高管先后16次增持公司股票，交易價(jià)格多在6元左右。
出手更為闊綽的是長(zhǎng)江電力。從今年5月至今5次增持，累計(jì)增持達(dá)到3.2億股，增持價(jià)格在7元/股左右，耗費(fèi)資金規(guī)模共計(jì)達(dá)到20億元。盡管長(zhǎng)江電力股價(jià)隨著大盤一直在小幅下跌，但是大股東顯然是抱定了“越跌越買”的心態(tài)。
大股東出手，上市公司高管們也沒閑著。9月29日一天就有四家公司公告了高管增持的消息。
榮安地產(chǎn)、錦綸股份、廈工股份以及中茵股份四家公司的高管或集體增持，或董事長(zhǎng)帶頭買入，以示對(duì)公司未來信心。
榮安地產(chǎn)有7名高管人員于9月28日以個(gè)人自有資金從二級(jí)市場(chǎng)購入公司股票，成交價(jià)格在5.54元至5.70元之間。包括董事4名、監(jiān)事會(huì)主席1名、副總經(jīng)理1名、財(cái)務(wù)總監(jiān)1名，均是對(duì)公司知根知底的人士。此前，中遠(yuǎn)航運(yùn)、銀基發(fā)展以及三維通信等公司也披露了高管增持信息。
這一幕和2008年四季度何其相似。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)經(jīng)過崩盤式暴跌，可謂哀鴻遍野，不少公司的股價(jià)之低甚至已經(jīng)出現(xiàn)收購成本遠(yuǎn)低于重置成本的現(xiàn)象。彼時(shí)大股東或高管紛紛出手，增持公告不絕于耳。
2008年10月份，股市見底，在4萬億元刺激政策出臺(tái)的推動(dòng)下，一波暴漲行情就此展開。滬指從1664點(diǎn)一路奔到3400點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)翻番行情。
盼獨(dú)立行情
“內(nèi)在的結(jié)構(gòu)性因素已經(jīng)成為制約A股向上的主要因素�！鼻笆瞿郴鸸就顿Y總監(jiān)告訴記者，新股頻繁發(fā)行、融資規(guī)模大大侵蝕了大量資金，股市失血嚴(yán)重。
近期，新股發(fā)行節(jié)奏不僅絲毫未慢，而且中字頭大盤股集體沖擊上市。剛募集完畢的中國水利融資規(guī)模達(dá)到140億元，9月28日通過發(fā)審委審核的中交股份擬發(fā)行35億股，募集規(guī)模達(dá)到200億元。
“看上去指數(shù)跌得不多，但是其實(shí)股市的流通盤已經(jīng)擴(kuò)大很多，這意味著場(chǎng)內(nèi)資金消耗巨大�！蹦橙藤Y管公司人士指出，資金如此供需失衡，場(chǎng)外資金遲遲不入市，場(chǎng)內(nèi)資金已經(jīng)扛不住了。
記者經(jīng)過采訪發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于股市的擔(dān)憂已經(jīng)逐漸從外圍危機(jī)轉(zhuǎn)向?qū)墒斜旧斫Y(jié)構(gòu)性問題的關(guān)注。“國外跌，A股跌，國外漲，A股還是跌，說明問題還是在自身�！�
陳海峰預(yù)計(jì)，目前德國等已經(jīng)同意伸出援手，意味著10月中旬歐美危機(jī)得到緩解，國內(nèi)9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然難看，但是可能意味著利空出盡，10月、11月份數(shù)據(jù)將會(huì)好看，屆時(shí)反彈可期。
有機(jī)構(gòu)指出，目前極度悲觀的市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)包含了對(duì)未來大部分負(fù)面因素的預(yù)期，預(yù)計(jì)未來四季度A股或可能出現(xiàn)一定程度的反彈，推動(dòng)因素將是通脹下行窗口被打開。
根據(jù)交通銀行金融研究中心的預(yù)測(cè)，9月份CPI同比增幅將在6%左右，拐點(diǎn)已經(jīng)在三季度形成，四季度CPI同比將繼續(xù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。
“其實(shí)A股走出獨(dú)立行情并不難�！鄙醒磐顿Y總經(jīng)理石波指出，只要監(jiān)管層出扶持政策，比如減少印花稅，控制發(fā)行節(jié)奏等。
來自專業(yè)機(jī)構(gòu)倉位監(jiān)測(cè)以及多位基金人士的消息顯示，目前股票型基金倉位處于中性水平，即75%左右，處于進(jìn)可攻退可守位置。“只是現(xiàn)在沒人敢進(jìn)攻，在等待形勢(shì)更明朗�！�
