9月30日，國家外匯管理局網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，1美元兌換人民幣匯率中間價(jià)為6.3549元，首次突破6.36元整數(shù)關(guān)口，人民幣對(duì)美元匯率創(chuàng)下匯改以來新高。而國慶期間，美國總統(tǒng)的演說，再次將人民幣的升值問題推向風(fēng)口浪尖。一方面是人民幣匯率中間價(jià)破位，另一方面，海外市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期強(qiáng)烈，兩方面的因素刺激之下，短期人民幣或?qū)⒗^續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。在這一背景下，A股市場(chǎng)三大行業(yè)或?qū)⑹芤嬗谌嗣駧派邓鶐淼睦眯?yīng)。
人民幣或?qū)⒕S持強(qiáng)勢(shì)
10月3日，美國參議院經(jīng)程序性投票，決定將一份針對(duì)人民幣匯率的提案送交參院表決。該提案將操縱匯率與貿(mào)易補(bǔ)貼綁定，要求美國政府對(duì)通過壓低幣值來補(bǔ)貼出口的國家征收懲罰性反補(bǔ)貼關(guān)稅。雖然該提案沒有提及人民幣，但外界普遍認(rèn)為，提案主要針對(duì)人民幣匯率。意在推動(dòng)國會(huì)立法，敦促政府部門以“人民幣被低估”為由，對(duì)中國輸美產(chǎn)品征收高額懲罰性反補(bǔ)貼關(guān)稅。
10月5日，白宮新聞發(fā)言人杰伊·卡尼當(dāng)天在例行新聞發(fā)布會(huì)上稱，白宮對(duì)人民幣匯率抱有關(guān)切，認(rèn)為人民幣需要繼續(xù)升值，但對(duì)參院針對(duì)人民幣匯率的提案心存擔(dān)憂。10月7日，美國總統(tǒng)奧巴馬在國會(huì)發(fā)表演說，亦是稱中國確實(shí)在“操縱人民幣匯率”，不過另一方面則表示，參議院將通過一項(xiàng)
“懲罰匯率操縱國”的法案令人擔(dān)憂，他懷疑這種做法“違反世貿(mào)組織原則”。
盡管參議院投票結(jié)果公布后，中國政府立即表示堅(jiān)決反對(duì)。但在預(yù)期中的情況是，人民幣升值道路或?qū)⒗^續(xù)。尤其是9月30日國慶前夕，人民幣中間價(jià)報(bào)在6.3549元，為首次突破6.36元整數(shù)關(guān)口，并創(chuàng)下匯改來新高。
外匯分析師龔山強(qiáng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期依然不變，特別是在美國再次強(qiáng)烈要求人民幣升值的背景下，人民幣很難有大規(guī)模的貶值行情。節(jié)后人民幣走勢(shì)應(yīng)該維持在之前6.36水平附近。而美聯(lián)儲(chǔ)即將于下月召開新一輪的議息會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)依然不會(huì)有提高利率的實(shí)質(zhì)性措施，而國內(nèi)加息預(yù)期依然不減，因此節(jié)后人民幣應(yīng)當(dāng)維持震蕩上行的走勢(shì)。
A股三大行業(yè)有望受益
在人民幣升值有望延續(xù)的背景下，A股市場(chǎng)人民幣升值概念股有望再次攪起興奮的浪花。人民幣升值受益主要來自三個(gè)方面：一是，進(jìn)口成本下降，如進(jìn)口鐵礦石、原油、紙漿、各種設(shè)備等；二是，外匯匯兌收益，持有外債的企業(yè)將減少實(shí)際償還額，如航空；第三，人民幣資產(chǎn)升值，持有人民幣資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)企業(yè)也將從中獲得好處，如房地產(chǎn)、銀行等。
從A股市場(chǎng)相關(guān)的行業(yè)來看，人民幣升值將直接利好造紙、航空以及金融行業(yè)等。
首先就造紙行業(yè)看，人民幣升值對(duì)造紙行業(yè)利好主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是原材料進(jìn)口實(shí)際價(jià)格下降。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，目前造紙行業(yè)原材料紙漿70%依賴進(jìn)口，對(duì)外依存度居高不下。我國現(xiàn)在已經(jīng)是紙漿的主要進(jìn)口國，紙漿消費(fèi)量占全球比重超過一半，人民幣升值會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口原料的實(shí)際價(jià)格下降。其二是進(jìn)口機(jī)器設(shè)備的成本下降；其三是造紙企業(yè)現(xiàn)有外債償還成本下降。
其次航空業(yè)，航空公司同樣受益于人民幣升值。航空公司購買飛機(jī)，具有較多的美元外債，人民幣相對(duì)美元升值，對(duì)凈利潤(rùn)影響最直接和確定的是人民幣升值帶來的匯兌損益。安信證券測(cè)算，人民幣升值1%，南航、國航、東航、海航2011年凈利潤(rùn)分別增加4.2億元、4.9億元、2.9億元、0.9億元，EPS約0.042元、0.041元、0.026元、0.023元。若人民幣全年升值5%，將貢獻(xiàn)南航、國航、東航、海航2011年EPS0.21元、0.205元、0.13元、0.115元。
除了匯兌收益外，人民幣升值將刺激出境游需求。這主要是人民幣升值將提高人民幣相對(duì)外幣購買力，促進(jìn)出境旅游人數(shù)的增長(zhǎng)，而這有利于國際航線客運(yùn)收入的增長(zhǎng)。
除了上述受益人民幣升值的造紙、航空外，銀行業(yè)也是受益者。某券商認(rèn)為，人民幣的逐步升值會(huì)帶動(dòng)以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲，使得銀行的資產(chǎn)得以重估；而資產(chǎn)的重估將提升銀行股的估值中樞，對(duì)整體銀行業(yè)形成利好。由于從資產(chǎn)價(jià)格的增加到估值的提升需要一個(gè)累積的過程，因此對(duì)銀行的影響需要時(shí)間體現(xiàn)。
重點(diǎn)受益?zhèn)�股
晨鳴紙業(yè)
晨鳴紙業(yè)目前是國內(nèi)非包裝紙的龍頭企業(yè)，現(xiàn)有各種紙種產(chǎn)能350萬噸。擁有自制原材料或各種漿的生產(chǎn)能力約330萬噸。2011年上半年，公司實(shí)現(xiàn)機(jī)制紙產(chǎn)量166.28萬噸，銷量156.54萬噸，與去年同期相比分別增長(zhǎng)-1.24％、0.99％。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.17億元，同比增加9.06％。
伴隨著人民幣升值的腳步再次臨近，或許能夠再次給晨鳴紙業(yè)帶來利好信息。德邦證券就曾有研報(bào)指出，公司目前自制原材料或各種漿的生產(chǎn)能力約260萬噸，包括湛江投產(chǎn)的70萬噸化學(xué)漿，2011年公司各種漿合計(jì)需求將達(dá)到330萬噸，自給率約70%。在剩余30%的外購中，70%多是進(jìn)口的。德邦證券預(yù)測(cè)，2010年公司用于進(jìn)口木漿、木片、廢紙的總費(fèi)用約在40億元以上，如果今年人民幣一年升值5%，公司可節(jié)約成本1億元左右。
另外，中信證券預(yù)計(jì)，晨鳴紙業(yè)毛利率將趨于穩(wěn)定，80萬噸銅版紙項(xiàng)目已于6月試產(chǎn)，湛江70萬噸木漿、45萬噸文化紙項(xiàng)目在8月投產(chǎn)，60萬噸白�？堩�(xiàng)目則將在2012年5月投產(chǎn)。未來兩年產(chǎn)能投放將推動(dòng)盈利增長(zhǎng)。并且，預(yù)測(cè)晨鳴紙業(yè)2011年每股收益為0.62元，給予其
“買入”評(píng)級(jí)。
博匯紙業(yè)
博匯紙業(yè)公司作為國內(nèi)造紙行業(yè)骨干企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為白卡紙、文化紙和工業(yè)用紙等。2011年1月子公司江蘇博匯以30.86億元在江蘇大豐港經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)年產(chǎn)75萬噸高檔包裝紙板項(xiàng)目，進(jìn)行涂布白卡紙的生產(chǎn)和銷售。
2011年上半年博匯紙業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.2億元，同比增長(zhǎng)35.43%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.74億元，同比增長(zhǎng)33.75%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.25億元，同比增長(zhǎng)32.46%；公司實(shí)現(xiàn)每股收益為0.25元，二季度業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)幅度為12.08%。
華泰證券指出，公司業(yè)績(jī)能夠?qū)崿F(xiàn)增長(zhǎng)的主要原因是由于新增35萬噸白卡紙項(xiàng)目從去年2月份開始試車。今年銷售量增加逐步達(dá)到預(yù)期水平，公司產(chǎn)品綜合毛利率為17.96%，同比降低0.07個(gè)百分點(diǎn),其中書寫紙為11.89%,減少2.08個(gè)百分點(diǎn)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品白卡紙上半年銷售收入為17.57億元，同比增加47.66%，毛利率為22.38%，同比減少0.15%。
同時(shí)東吳證券也認(rèn)為，在未來兩到三年內(nèi)，隨著新上紙機(jī)的陸續(xù)投產(chǎn)，博匯紙業(yè)涂布白卡紙的產(chǎn)能有望超過130萬噸。
東方航空
作為中國三大航空公司之一，東方航空在全球擁有11家分公司、44家海外營(yíng)業(yè)部及辦事處，同時(shí)擁有國內(nèi)最大的航空貨運(yùn)公司等20家全資及控股子公司。
東航機(jī)隊(duì)由380架平均機(jī)齡不滿7年的大中型飛機(jī)構(gòu)成，現(xiàn)有通航點(diǎn)182個(gè)，構(gòu)建了以上海為核心樞紐，覆蓋整個(gè)中國并輻射亞洲、歐洲、美洲甚至大洋洲的航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。
受到行業(yè)回暖影響，東方航空業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快。2011年中報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入363.53億元，同比增長(zhǎng)18.06%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.52億元，同比增長(zhǎng)26.11%，每股收益0.2174元；公司完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量62.51億噸公里，比去年同期上升5.33%；客運(yùn)量為485.64億客公里，同比上升13.62%；客運(yùn)收入為324.32億元，同比增長(zhǎng)22.98%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的89.21%。
東方航空今年6月21日正式宣布加入天合聯(lián)盟，入盟涉及安全、服務(wù)、常旅客、IT等方面與聯(lián)盟標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)接，并與天合聯(lián)盟的13家成員開展了代號(hào)共享或者聯(lián)運(yùn)產(chǎn)品的合作。
東方航空集團(tuán)公司黨組副書記、股份公司總經(jīng)理馬須倫此前透露，經(jīng)過評(píng)估，入盟對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)等方面的提升作用很大，預(yù)計(jì)將為東航帶來約10億元的收入。
南方航空
南方航空公司是中國最大的航空運(yùn)輸企業(yè)之一，公司是國內(nèi)運(yùn)輸飛機(jī)最多、航線網(wǎng)絡(luò)最密集、年客運(yùn)量最大的航空公司，以廣州為核心樞紐，以北京為重要樞紐，形成了密集覆蓋國內(nèi)，全面輻射亞洲的網(wǎng)絡(luò)布局。
客貨運(yùn)量穩(wěn)步提升,效率效益大幅增長(zhǎng)。2011年上半年,南航客貨周轉(zhuǎn)量分別為577.90億客公里和16.99億噸公里,同比分別增長(zhǎng)9.5%和23.7%。運(yùn)營(yíng)效率大幅提升,其中整體客座率達(dá)到80.6%,同比提升2.7個(gè)百分點(diǎn);飛機(jī)日利用率9.63小時(shí),同比增加0.07小時(shí)。
在主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利大幅提升的同時(shí),匯兌收益也使每股收益增厚0.11元。上半年南航實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利66.75億元,同比增長(zhǎng)21.8%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力明顯增強(qiáng)。在扣除非經(jīng)常性損益情況下,公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)達(dá)到25.68億元,同比大增107.6%。
由于人民幣升值,上半年公司實(shí)現(xiàn)凈匯兌收益12.11億元,同比增長(zhǎng)359%,導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)凈收益達(dá)到7.35億元。根據(jù)中信證券測(cè)算，匯兌收益可以使南方航空每股收益增厚0.11元。
