震蕩尋底、底部漸行漸近……三個月過去了，基金經理們眼中的市場行情依舊“迷離”。從三季報披露情況來看，謹慎、看空成為大多數(shù)基金經理對于短期市場的看法。
　　持謹慎態(tài)度的基金如華夏、南方、華富和泰達宏利等。華夏成長混合基金經理認為，如果通脹得到有效控制或經濟下降觸及“保增長”底線，市場可能出現(xiàn)一定幅度的系統(tǒng)性機會�！盎�金一哥”王亞偉對其掌管的基金稍顯謹慎，他將自己執(zhí)掌的華夏策略倉位調低了2.4%。他表示，未來通脹有望見頂回落，貨幣政策繼續(xù)大幅收緊的可能性不大，股市進一步下跌的空間有限。
　　工銀瑞信核心價值何江旭認為，四季度國內經濟增長速度將繼續(xù)放緩，但CPI也將快速回落，為貨幣政策的調整創(chuàng)造了條件。銀行理財市場和信托市場的規(guī)范也將有利于A股市場。預計四季度證券市場環(huán)境會有所改善，整體低估值狀況也為長期資金提供了較好的介入機會。從中長期看，消費和新興行業(yè)機會較大；短期而言，今年以來調整大的周期行業(yè)有較好的階段性機會。
　　“我們在上一季度報告中認為，通脹壓力的大小對貨幣政策的方向產生影響。三季度實際通脹壓力超過了預期，貨幣政策向緊縮方向演進，股票市場承受了較大壓力。”中銀價值精選基金經理在報告中指出。該基金在展望2011年第四季度行情時表示，經濟緊縮狀況可能略好于第三季度。從發(fā)電量和工業(yè)增加值的角度看，經濟已經逐步回落到需采取適當政策的臨界點上，考慮到通脹可能存在反復，需要觀察一到兩個季度各種經濟指標的情況�！皬耐顿Y策略上看，我們需要警惕由于經濟回落帶來的上市公司業(yè)績下滑，同時也需要為經濟政策放松帶來的機會做好準備。”
　　諾德基金旗下基金普遍認為，四季度將是A股市場底部構筑的初級階段；華安中小盤基金經理亦認為，最早可能會在今年12月或者明年1月開始看到經濟政策的調整，但調整不一定能夠扭轉經濟下滑的步伐。金元比聯(lián)寶石動力基金在三季報中甚至相對悲觀的表示，今年四季度甚至到2012年底，市場都將處在震蕩尋底的過程中。
　　從偏股型基金的行業(yè)持倉情況來看，增持比例前三的分別是食品飲料、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)，而減持前三位的是金屬非金屬、機械設備儀表、石化行業(yè)，基本延續(xù)了上一季度的操作策略。從中可以看出目前基金仍然比較看好消費行業(yè)。
　　從增減持的個股看，增持前三的是五糧液、康美藥業(yè)和東阿阿膠，減持前三的是海螺水泥、中國平安和青島海爾。從個股第三季度的漲跌幅分析，被基金增持較多的個股基本都逆市上漲，而減持的個股基本都有較大的跌幅。