小盤股劇烈下跌，部分超配大盤股而業(yè)績(jī)落后的基金在今年重新抬頭
    每一年度的績(jī)優(yōu)基金都會(huì)成為下一年度投資者的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。然而，能夠持續(xù)優(yōu)秀的產(chǎn)品實(shí)在少之又少，這些績(jī)優(yōu)基金可能轉(zhuǎn)眼就淪為績(jī)差基金。
    統(tǒng)計(jì)顯示，自2006年以來，在可比的96只開放式股票方向基金中，沒有一只基金能每年業(yè)績(jī)排進(jìn)前二分之一，即使優(yōu)秀如華夏大盤精選，也折戟于2008年；其中有四年的業(yè)績(jī)排進(jìn)前二分之一的基金也不過15只。這生動(dòng)地詮釋了基金營銷材料里的那句常用提示語過往業(yè)績(jī)不代表未來。而今年的情況也不外乎如此。
　　根據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年股票方向基金業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，在所有開放式股票方向主動(dòng)型基金中，業(yè)績(jī)優(yōu)秀的全年可獲得超過20%的收益率，甚至一些成立未滿一年的基金也在同類基金中排進(jìn)了業(yè)績(jī)前十名，而業(yè)績(jī)差的基金則完全相反，全年虧損超過20%。
　　而縱觀去年基金排名，業(yè)績(jī)靠前的基金大都以中小盤股票為重點(diǎn)投資對(duì)象，如業(yè)績(jī)前十排行榜中，名稱中冠以“中小盤”的基金就有3只，包括光大保德信中小盤、諾安中小盤和海富通中小盤，而其余基金也在重倉股和行業(yè)配置等投資組合細(xì)節(jié)中明顯表現(xiàn)出這一特征。
　　這顯然踩準(zhǔn)了市場(chǎng)節(jié)奏。2010年，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，A股市場(chǎng)走出一輪劇烈的分化行情，在上證指數(shù)、滬深300指數(shù)和深證成指下跌的同時(shí)，中小板指數(shù)卻上漲21.26%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲15.38%。金融、地產(chǎn)、鋼鐵、化工等大盤藍(lán)籌股被市場(chǎng)無情拋棄，而消費(fèi)類的電子、醫(yī)藥、食品飲料等中小市值股票則受到追捧，整個(gè)A股市場(chǎng)主題投資盛行。
　　與此相反，去年業(yè)績(jī)排名落后的基金的投資重點(diǎn)則放在了大盤藍(lán)籌股上，這恰與去年市場(chǎng)風(fēng)格背道而馳。
　　就在投資者還清晰地記著去年的基金業(yè)績(jī)時(shí)，市場(chǎng)卻在今年發(fā)生了戲劇性的逆轉(zhuǎn)。年初以來，小盤股開始劇烈下跌，大盤藍(lán)籌股則出盡風(fēng)頭。風(fēng)格轉(zhuǎn)化來得如此之快，以至于基金經(jīng)理來不及調(diào)整投資組合就先“閃了腰”。去年的績(jī)優(yōu)基金轉(zhuǎn)眼淪為績(jī)差基金，而去年的績(jī)差基金則因基金經(jīng)理的堅(jiān)持而反敗為勝。
　　截至目前，去年全部開放式股票方向基金業(yè)績(jī)排名前十的基金，目前大都落后，尤其是海富通中小盤、金鷹穩(wěn)健成長、光大保德信中小盤、華商動(dòng)態(tài)阿爾法等，在可比的400余只基金中均已落到最后三十名。這些基金今年以來的業(yè)績(jī)虧損均超過20%，顯然，在后續(xù)僅余的兩個(gè)月份里，其已基本回天乏力。同時(shí)，去年的業(yè)績(jī)冠軍華商盛世成長，今年的業(yè)績(jī)排名也落到三百名以外。
　　對(duì)比鮮明的是，部分去年因超配大盤股而業(yè)績(jī)落后的基金在今年重新抬頭，成為明星，典型如鵬華價(jià)值優(yōu)選、長城品牌優(yōu)選等。以目前的業(yè)績(jī)榜單來看，排名前五的是東方龍混合、鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)、東方策略成長、博時(shí)主題行業(yè)、長城品牌優(yōu)選等，目前業(yè)績(jī)僅小幅虧損不到4%。
　　能否在最后兩個(gè)月里堅(jiān)守陣地保持業(yè)績(jī)，這一方面要看市場(chǎng)情況，另一方面也視乎基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的把控能力。國投瑞銀核心企業(yè)股票型基金經(jīng)理綦縛鵬表示，目前市場(chǎng)流動(dòng)性在改善，政策也在改善，最差的時(shí)候已經(jīng)過去。
　　而上周，投資者翹首企盼很久的普漲行情終于出現(xiàn)，這令低迷許久的市場(chǎng)重新看到希望的曙光，照此勢(shì)頭，上述暫時(shí)領(lǐng)先的績(jī)優(yōu)基金或許仍能保持現(xiàn)狀，甚至有可能全年獲得正收益。長城品牌優(yōu)選基金經(jīng)理?xiàng)钜闫秸J(rèn)為，9月形成的低點(diǎn)應(yīng)該是中期底部，既是估值底又是政策底，10月中匯金增持工、農(nóng)、中、建四大行的股票以及將在11月9日公布的10月CPI數(shù)據(jù)將大幅回落，都對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成重大利好。這些都是有利于市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的重要因素。