日本央行這兩日占盡了媒體眼球。
　　一頭是股市虧錢：彭博社昨日上午消息稱，日本央行很可能已因投資股市而虧損676億日元（合8.65億美元），該央行購買的ETF基金（交易型開放式指數(shù)基金）也虧損了超過224億日元（合2.86億美元）。
　　另一頭是匯市燒錢：各大財經(jīng)媒體競相關(guān)注了日本央行周一進行的年內(nèi)第三次匯市干預(yù)，然而，僅僅一個交易日后，此次干預(yù)所帶來的日元跌幅就回吐了近四成。

　　匯市一動 股市再跌

　　隨著東證股指逐漸逼近27年來的低點，根據(jù)彭博社基于日本政府文件資料的估算，日本央行從2010年12月開始購入股票的持有價值很可能已經(jīng)縮水約4%。
　　該報道稱，日本央行注資股市以及購買ETF基金，均屬其20萬億日元經(jīng)濟刺激計劃的一部分。這筆投入的主要目的是刺激日本經(jīng)濟增長、在低迷的市況下提高投資者信心。
　　同樣出于提升經(jīng)濟、拉動出口的考慮，日本央行的另一大動作是砸錢干預(yù)匯市，以阻止日元升值。彭博社報道稱，由于日元對美元的匯率在近期再創(chuàng)新高，日本央行上周又將其經(jīng)濟刺激計劃擴大了5萬億日元。
　　本周一，日本央行又在匯市出手。當(dāng)?shù)貢r間上午10點30分，日本財務(wù)大臣安住淳宣布已采取賣出日元的方式干預(yù)外匯市場。雖然安住淳周一并沒有透露此次匯市干預(yù)的花費，但日本朝日新聞周二的報道透露，這一行動的花費規(guī)模高達創(chuàng)紀錄的10萬億日元。
　　作為一家已經(jīng)持股巨虧的央行，日本央行自然并不希望看到該國股指下跌。然而有意思的是，今年以來日本央行的兩次單邊日元干預(yù)，都會使日本股指栽一個跟頭。
　　Wind數(shù)據(jù)顯示，8月4日日本央行干預(yù)匯市期間，日經(jīng)225指數(shù)自高開后就開始下挫，自9685.50點一路跌至8月9日盤中最低8656.79點；10月31日的干預(yù)亦重蹈覆轍，本周一該指數(shù)跌0.69%，周二跌幅高達1.70%。
　　日本央行這兩次匯市干預(yù)后的股市下跌只是一個巧合嗎？亞洲外匯網(wǎng)分析師章大衛(wèi)昨日在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，這其中有一定的關(guān)聯(lián)度。
　　章大衛(wèi)稱，日本股市下跌的原因是多方面的，歐債危機隱憂再現(xiàn)就是原因之一。從外匯干預(yù)方面來分析，日本央行一旦入市干預(yù)日元升值，往往會帶動美元大漲，從而提高美元拆借成本；在此情況下，投資人尤其是投機客更愿意在日本股市獲利了結(jié)，將資金投入美元資產(chǎn)，從而給日本股市等日元資產(chǎn)帶來利空。
　　周一日本政府債券指數(shù)亦出現(xiàn)下跌。美元指數(shù)方面，美國時間周一截至紐約外匯市場收盤，追蹤一攬子六種主要貨幣的美元指數(shù)報76.53點，上漲了1.93%。截至記者北京時間周二晚間8點30分發(fā)稿，美元指數(shù)再現(xiàn)一波拉升，報77.33點。

　　干預(yù)效果逐次遞減

　　沒給日本央行面子的除了股市，還有其砸下重金寄予厚望的匯市。
　　11月1日亞市收盤時間，Wind數(shù)據(jù)顯示，美元兌日元匯價艱難站穩(wěn)78上方，盤中最低已至77.98。截至記者歐市盤中發(fā)稿時間，美元兌日元交投于78.18附近。
　　前一交易日，日本當(dāng)局繼8月4日匯市干預(yù)后，在不到3個月的時間內(nèi)再度出手。當(dāng)日美元兌日元從開盤價75.63被一路拉至日內(nèi)高點79.53，接近80關(guān)口。就這一振幅進行計算，干預(yù)所帶來的美元兌日元漲幅在一個交易日后已經(jīng)回吐近四成。
　　相比8月4日的日元干預(yù)，本次干預(yù)很可能力度更大，但效果更弱。
　　首先，從干預(yù)量能來看，如果上述日本朝日新聞公布的數(shù)據(jù)無誤，10萬億日元的干預(yù)規(guī)模已是有史以來的單日最大量；而據(jù)日本財務(wù)省此前公布數(shù)據(jù)，日本政府在7月28日至8月29日間共計在匯市投放的額度為4.5129萬億日元，以干預(yù)匯市。也就是說，本輪干預(yù)的量能很可能是前一輪的兩倍。
　　然而，從干預(yù)效果來看，8月4日日元干預(yù)的效果已被市場認為是“曇花一現(xiàn)”，當(dāng)天美元兌日元漲幅為2.76%，但到8月10日，這一匯價即退回到干預(yù)前水平；10月31日的干預(yù)，根據(jù)昨日匯市情況來看，其效果很可能比8月4日那次更難持續(xù)，僅一個交易日過后，美元對日元的近四成漲幅已被回吐。
　　紐約梅隆旗下Standish Mellon資產(chǎn)管理公司全球宏觀策略師托馬斯·希金斯在接受本報記者采訪時分析稱，若要進行日元干預(yù)，如果不是多邊行動，僅是日本當(dāng)局單邊所為，其效果基本上不會長久，只是顯示一下日本當(dāng)局對日元升值的持續(xù)關(guān)注以警示市場。
　　章大衛(wèi)在接受本報采訪時表示，日本當(dāng)局的匯市干預(yù)，改變的將只是日元升值的速度，而不是趨勢，因市場的避險情緒還將繼續(xù)推高日元。
　　章大衛(wèi)同時表示，日本當(dāng)局干預(yù)匯市以拖緩日元升值的速度是有意義的，因為這可以為出口企業(yè)爭取時間，使得出口企業(yè)在報價的時候，逐漸適應(yīng)本幣升值速度，為未來可能的波動留出利潤空間。