中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)在經(jīng)歷多年高速成長(zhǎng)后，正面臨壽險(xiǎn)承保業(yè)務(wù)增速放緩、退保率上升、投資收益不佳的困境。從保監(jiān)會(huì)公布的前三季度行業(yè)數(shù)據(jù)和三大上市險(xiǎn)企三季報(bào)來看，在國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)雜形勢(shì)的影響下，短期內(nèi)壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展仍面臨較大的壓力。

　　保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)5.7萬億

　　根據(jù)保監(jiān)會(huì)上周公布數(shù)據(jù)，今年1-9月份，全國(guó)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入11254億元，保險(xiǎn)公司賠付支出2873.3億元。截至9月末，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)5.7萬億元，較年初增長(zhǎng)13.3%。
　　然而，壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)緩慢的狀態(tài)并未改變。今年9月，全國(guó)單月壽險(xiǎn)保費(fèi)增速創(chuàng)下年內(nèi)新低-2.1%。前8個(gè)月，這一數(shù)據(jù)變化明顯：1月份全行業(yè)壽險(xiǎn)保費(fèi)增速達(dá)到19.3%；隨后，2～6月單月壽險(xiǎn)保費(fèi)增速分別為10.1%、4.0%、4.9%、8.1%和9.5%；7月壽險(xiǎn)保費(fèi)增速明顯下滑，僅為0.1%；8月份則首次出現(xiàn)“負(fù)增長(zhǎng)”，達(dá)到-1.6%；9月份增速進(jìn)一步放緩，創(chuàng)出年內(nèi)新低，達(dá)到-2.1%。
　　相較之下，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)承保盈利狀況繼續(xù)向好發(fā)展。1-9月財(cái)險(xiǎn)承保利潤(rùn)156億元，同比增長(zhǎng)1.1倍。前9月，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3475億元，同比增長(zhǎng)17.6%。
　　與此同時(shí)，投資環(huán)境不佳導(dǎo)致險(xiǎn)企投資收益水平下降明顯。1-9月，保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用收益1353.8億元，平均收益率2.7%。而在2004年至2010年8月間，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)年均投資收益率超過5%。
　　三大險(xiǎn)企中，國(guó)壽第三季度總投資收益為-213　億，投資收益率為-1.5%。中國(guó)平安前三季度投資收益為-1.6%。而太保第三季度實(shí)現(xiàn)投資收入35.97億元，環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)42.5%，實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東的投資收益為-50.15億元。

　　壽險(xiǎn)黯淡　財(cái)險(xiǎn)向好

　　相比較去年30%的增速，今年壽險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)的頹勢(shì)明顯。從中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保三大A股上市險(xiǎn)企的三季報(bào)可以看出，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)低迷狀態(tài)三季度仍在延續(xù)。
　　季報(bào)顯示，前三季度三大險(xiǎn)企凈利潤(rùn)兩升一降，其中平安、太保實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)145.19億元和70.18億元，同比上漲13.8%和43.1%。專營(yíng)壽險(xiǎn)的中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)167.17億元，同比下降32.98%，成為唯一一家出現(xiàn)凈利同比下滑的公司。
　　這一狀況從外資壽險(xiǎn)公司表現(xiàn)中也可見一斑。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月1日，已有25家外資壽險(xiǎn)公司公布了今年三季度保費(fèi)收入情況。其中，本年累計(jì)保費(fèi)收入排名前十的壽險(xiǎn)公司半數(shù)9月當(dāng)月保費(fèi)收入環(huán)比增幅為負(fù)。
　　分析人士指出，承保業(yè)務(wù)迅速下降的一個(gè)重要原因是銀保新規(guī)。保險(xiǎn)公司在商業(yè)銀行駐點(diǎn)銷售資格取消導(dǎo)致壽險(xiǎn)銀保規(guī)模大幅萎縮。同時(shí)，今年以來緊縮的貨幣政策令銀行對(duì)存款的需求加大，也進(jìn)一步削減其銷售銀保產(chǎn)品的積極性。事實(shí)上，今年前9個(gè)月中壽險(xiǎn)業(yè)前8位的公司銀保保費(fèi)收入幾乎均為負(fù)增長(zhǎng)，部分同比降幅高達(dá)90%。
　　相比之下，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯。從保費(fèi)收入方面看，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)平安、太保的利潤(rùn)貢獻(xiàn)增長(zhǎng)功不可沒。中國(guó)太保前三季度產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入467.98億元，較去年同期增長(zhǎng)19.5%，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)績(jī)明顯高于壽險(xiǎn)的情況。平安產(chǎn)險(xiǎn)前三季實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入615.86億元，同比增長(zhǎng)35.5%。
　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月1日，已有中57家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司公布了今年三季度保費(fèi)收入情況。第三季度上述公司保費(fèi)收入共計(jì)1160.0億元，環(huán)比增長(zhǎng)8.56%。截至9月底，上述57家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司本年累計(jì)保費(fèi)收入3604.2億元，同比增長(zhǎng)17.72%。其中39家財(cái)險(xiǎn)公司環(huán)比增幅為正。

　　退保率上升　短期壓力仍大

　　值得注意的是，在投資收益下滑、存款利率上升的疊加作用下，壽險(xiǎn)業(yè)正面臨由于保單分紅、結(jié)算利率水平低于存款利率而導(dǎo)致退保率上升的風(fēng)險(xiǎn)。來自保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，壽險(xiǎn)業(yè)退保率為3.14%，較去年同期上升了0.96個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)人壽截至三季度末，退保金同比增長(zhǎng)44%，退保率升至2.19%，上半年為1.47%。而平安前三季度退保金為31.9億元，同比增加兩成。太保前三季度的退保金達(dá)70.6億，同比增加117.0%。
　　不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，退保金出現(xiàn)大增可能與近期的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)。受加息影響，投資型壽險(xiǎn)產(chǎn)品收益率低于銀行存款利率，吸引力下降。此外，投資收益的下滑直接決定了一部分保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)客戶的吸引力大打折扣。
　　“包括萬能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)在內(nèi)的主要險(xiǎn)種，繼續(xù)面臨銀行理財(cái)產(chǎn)品的挑戰(zhàn)。在當(dāng)前投資收益率較低的情況下，萬能結(jié)算利率仍然面臨調(diào)整的壓力，這對(duì)未來的保費(fèi)增長(zhǎng)將帶來更大的壓力。”中銀國(guó)際研究報(bào)告稱。
　　而在解釋退保金增長(zhǎng)較快的原因時(shí)，中國(guó)人壽認(rèn)為是受市場(chǎng)環(huán)境變化及公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)影響，中國(guó)太保則表示主要是升息導(dǎo)致的。中金公司分析稱，雖然目前退保率仍處于正常范圍之內(nèi)，但必須警惕退保增長(zhǎng)過快的風(fēng)險(xiǎn)。
　　中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝認(rèn)為，從近期來看，由于國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展將面臨比較嚴(yán)峻的形勢(shì)。初步預(yù)計(jì)，壽險(xiǎn)業(yè)明年仍將面臨較大的增長(zhǎng)壓力。
　　但對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景，業(yè)內(nèi)人士仍持有樂觀態(tài)度。安信證券認(rèn)為，隨著通脹下行，明年的負(fù)利率環(huán)境將有所緩解，從而有利于保費(fèi)收入的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)低基數(shù)上的增長(zhǎng)。陳文輝指出，在我國(guó)人均收入日趨提高，老年化趨勢(shì)不斷增加大背景下，我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)改變。