伴隨著債市10月以來(lái)的強(qiáng)勁反彈，貨幣基金的收益率也水漲船高。銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，納入統(tǒng)計(jì)的75只貨幣基金中，有58只貨幣基金的7日年化收益率超過(guò)一年期定期存款利率，其中最高者寶盈貨幣B的7日年化收益率高達(dá)9.11%。
多位貨幣基金經(jīng)理在接受采訪時(shí)表示，如果債市的反彈能夠延續(xù)，即便央票利率有所下調(diào)，貨幣基金短期收益率飆升的局面仍將延續(xù)。
四季度增配債券
今年春節(jié)前后，受緊縮貨幣政策刺激銀行間拆借利率飆升，貨幣基金曾短暫上演高收益神話。但此次貨幣基金再度上演高收益神話的邏輯卻與年初恰好相反：受益于貨幣政策結(jié)構(gòu)性寬松幾成定局，債市迎來(lái)了一波強(qiáng)勁的上揚(yáng)，這大幅提升了許多貨幣基金的7日年化收益率，并讓更多的貨幣基金經(jīng)理將配置債券作為四季度的投資重點(diǎn)。
萬(wàn)家貨幣基金經(jīng)理孫弛表示，前期高漲的收益率令債券吸引力凸顯，因此，第四季度擬將增持各類(lèi)債券，尤其以高評(píng)級(jí)短融為主。期限上，傾向于選擇較長(zhǎng)期限的新發(fā)券種，適當(dāng)介入資質(zhì)較好的中低評(píng)級(jí)短融。萬(wàn)家貨幣基金三季報(bào)顯示，該基金資產(chǎn)投資于債券和買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例高達(dá)98.34%。
銀河銀富貨幣基金經(jīng)理張矛則指出，盡管10月底資金面再度出現(xiàn)緊張，不過(guò)臨近年底，隨著財(cái)政存款的大量釋放，以及貨幣政策轉(zhuǎn)向中性，資金面趨寬的概率較大。此外，通脹數(shù)據(jù)如期回落也為債券市場(chǎng)展開(kāi)反彈創(chuàng)造了利好條件。張矛表示，未來(lái)一段時(shí)期，依然看好中、高等級(jí)的短期融資券的配置價(jià)值，并保持基金存款等現(xiàn)金資產(chǎn)的比例，以保證良好的流動(dòng)性。
針對(duì)日前一年期央票利率的下調(diào)，某貨幣基金認(rèn)為，雖然貨幣基金通常會(huì)持有一定比例的央票，央票利率下調(diào)會(huì)小幅影響貨幣基金的收益，但債券投資收益的快速增加會(huì)抵消這部分影響。短期來(lái)看，貨幣基金的7日年化收益率仍然存在繼續(xù)上升的可能；不過(guò)，從中長(zhǎng)期投資來(lái)看，央票利率若持續(xù)下行則會(huì)對(duì)貨幣基金造成不利影響。
慎對(duì)“申購(gòu)潮”
貨幣基金11月以來(lái)7日年化收益率的快速上揚(yáng)，再度引發(fā)了許多短線投資客的目光，這或?qū)樨泿呕饚?lái)一波較大規(guī)模的申購(gòu)熱潮。不過(guò)在中國(guó)證券報(bào)記者的采訪中，多位貨幣基金經(jīng)理均表示，對(duì)申購(gòu)潮已有心理準(zhǔn)備，將會(huì)通過(guò)主動(dòng)操作來(lái)消除規(guī)模擴(kuò)張對(duì)收益率的攤薄影響，盡量為持有人抓住此次難得的獲取高收益的機(jī)會(huì)。
“如果短期涌入過(guò)量的資金，對(duì)于現(xiàn)有的持有人肯定是不利的，容易降低他們獲得高收益的概率。不過(guò)，如果基金經(jīng)理能夠操作得當(dāng)，而且債市的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)能夠延續(xù)一段時(shí)間，那么這種不利影響還是能夠得到控制的�！蹦池泿呕鸾�(jīng)理坦言，“投資者在關(guān)注貨幣基金近期收益率飆升的時(shí)候，還應(yīng)關(guān)注它在三季度末資產(chǎn)配置上的變化，以及過(guò)往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，尤其是在規(guī)模波動(dòng)較大背景下的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。這可以幫助投資者更加客觀地了解自己投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)�！�
