掛鉤匯率的產(chǎn)品設(shè)計(jì)形式在外幣理財(cái)中并不鮮見，對于銀行而言，產(chǎn)品設(shè)計(jì)涉及對市場的判斷，也反映出銀行在外匯市場領(lǐng)域的投資能力。若對匯率走勢的判斷出錯(cuò)，將直接導(dǎo)致產(chǎn)品的實(shí)際收益不佳，甚至是零收益。如何避免匯率掛鉤類產(chǎn)品“交白卷”，不僅是產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)需要考慮的問題，也是對投資者投資能力的一種考驗(yàn)。
　　據(jù)盛世普益的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近期，外幣債券類理財(cái)產(chǎn)品的地位日益提升，其收益率普遍小幅上漲，尤其是澳元理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平遠(yuǎn)超同期人民幣理財(cái)產(chǎn)品，成為理財(cái)市場的“明星”。
　　外幣理財(cái)再現(xiàn)吸引力，投資者在選購掛鉤匯率的產(chǎn)品時(shí)應(yīng)對掛鉤幣種的匯率走勢有基本判斷，且投資期限不宜過長。

　　債券類產(chǎn)品收益微漲

　　10月，12家銀行共發(fā)行145款外幣債券和貨幣市場類理財(cái)產(chǎn)品。其中，美元類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為3.74%；澳元類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為5.82%；港幣類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為2.74%；歐元類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為3.01%；英鎊類產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為2.59%。值得注意的是，1個(gè)月（含）以下期外幣債券類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.38%，較上月上漲0.84%。其中預(yù)期收益率最高為7.00%，最低為2.20%。此外，10月還發(fā)行了1款1年以上期外幣債券類產(chǎn)品，預(yù)期收益率為5.20%，較上月上漲1.20%。
　　在外幣類理財(cái)產(chǎn)品中，澳元理財(cái)產(chǎn)品的收益率拔得頭籌。10月，到期年化收益率達(dá)6.00%及以上的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)30款。從投資幣種上看，澳元理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)21款。其中，到期年化收益率最高的是民生銀行的“非凡資產(chǎn)管理（外匯增利型）理財(cái)產(chǎn)品第1105期澳元”，投資期限為半年，到期收益率為7.55%。
　　澳元理財(cái)產(chǎn)品備受關(guān)注，也刺激了各銀行的發(fā)行熱情。記者從中國銀行(601988,股吧)四川省分行了解到，今年以來，中國銀行共發(fā)行了147多款澳元理財(cái)產(chǎn)品，收益率均處于同業(yè)較高水平，主要有澳元“月動(dòng)滾續(xù)”理財(cái)產(chǎn)品、“七天滾續(xù)”理財(cái)產(chǎn)品、2個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年澳元“匯聚寶”理財(cái)產(chǎn)品和掛鉤匯率的理財(cái)產(chǎn)品。

　　匯率掛鉤頻“落馬”

　　掛鉤匯率在外幣理財(cái)產(chǎn)品中并不鮮見，這類產(chǎn)品的匯率風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。近期，由于歐債危機(jī)持續(xù)深化，掛鉤歐元、美元等幣種匯率區(qū)間的產(chǎn)品紛紛“落馬”，頻頻曝出未達(dá)預(yù)期收益，甚至低于定期存款利息的低迷表現(xiàn)。
　　據(jù)盛世普益的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，光大銀行的“陽光理財(cái)A+計(jì)劃2011年第五期產(chǎn)品1”，該款產(chǎn)品發(fā)行于今年4月，投資期限為半年。產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為歐元兌美元即期匯率。產(chǎn)品設(shè)定了“參考匯率1”和“參考匯率2”，同時(shí)設(shè)定了“觀測期間1”和“觀測期間2”，兩個(gè)觀測期間內(nèi)設(shè)定的匯率區(qū)間分別為“參考匯率1”的正負(fù)0.0750區(qū)間和“參考匯率2”的正負(fù)0.0750區(qū)間。在兩個(gè)觀測期間，若歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限，則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為6.00%；若有一個(gè)觀測期歐元兌美元即期匯率觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限，另一個(gè)觀測期歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限，則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為3.75%；若兩個(gè)觀測期間歐元兌美元即期匯率均觸碰過或突破過匯率設(shè)定區(qū)間上限或下限，則該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為1.50%。從實(shí)際情況來看，掛鉤匯率在“觀測期間2”跌破了匯率區(qū)間下限，因此產(chǎn)品到期僅獲得3.75%的中等預(yù)期收益率。
　　前不久，某國有銀行兩款同時(shí)發(fā)行的收益結(jié)構(gòu)相同但投資幣種不同的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，到期僅獲得較低預(yù)期收益率。這兩款產(chǎn)品為“匯聚寶HJB11057—V（美元匯市爭鋒）理財(cái)產(chǎn)品”和“搏弈BY11376—V（人民幣匯市爭鋒）理財(cái)產(chǎn)品”，掛鉤標(biāo)的為美元兌日元即期匯率，從實(shí)際匯率表現(xiàn)來看，期初匯率價(jià)格為81.05，觀察水平為79.35，而投資期內(nèi)匯率跌破了觀察水平，因此產(chǎn)品到期僅獲得較低預(yù)期收益率，即美元款產(chǎn)品收益0.1%，人民幣款產(chǎn)品收益為0.50%。

　　外幣理財(cái)宜走短線

　　盛世普益的研究員方瑞向投資者建議，在選購掛鉤匯率類產(chǎn)品的同時(shí)，投資者不應(yīng)片面聽信預(yù)期最高收益率，應(yīng)對掛鉤幣種的匯率走勢有基本判斷，尤其是在產(chǎn)品設(shè)定的觀察期間內(nèi)，能否達(dá)到最高預(yù)期收益要有預(yù)見性�！霸谕顿Y期限的選擇上，建議投資者關(guān)注一年期以內(nèi)的產(chǎn)品，因?yàn)闀r(shí)間過長，匯率風(fēng)險(xiǎn)便越高�！�
　　在外幣理財(cái)產(chǎn)品中，由于澳元本身屬于高息貨幣，又具有商品貨幣的特性，其與澳洲資源掛鉤，利率水平市場化，受政府干預(yù)較少，兼具利率和匯率優(yōu)勢，成為市場上的高收益投資品種。對于“炙手可熱”的澳元理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)專家提醒投資者應(yīng)謹(jǐn)慎操作。
　　中國銀行成都高新支行理財(cái)經(jīng)理徐潔認(rèn)為，最近全球經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)定，歐債危機(jī)持續(xù)，盡管澳元作為高息貨幣，其本身的利率優(yōu)勢依然存在，但同時(shí)作為資源貨幣的澳元，其匯率波動(dòng)也很大。“進(jìn)入9月份后，由于歐債危機(jī)持續(xù)深化，避險(xiǎn)資金不斷流入美元，使得資本市場、商品市場以及非美貨幣都經(jīng)歷了一輪下跌。澳元理財(cái)未來的走勢仍不容樂觀。如果在目前是用人民幣買入澳元的話，投資價(jià)值已大幅減小，屆時(shí)投資者可能會(huì)面臨利率上的收益還不能彌補(bǔ)匯率上損失的尷尬。同時(shí)，建議投資者對澳元理財(cái)產(chǎn)品的持有時(shí)間不宜過長，一般在三到六個(gè)月之間較好�！�