經(jīng)過周一的大幅上漲后，昨日股指小幅震蕩。上證指數(shù)基本以平盤報(bào)收，深成指走勢(shì)偏弱，小幅下跌。但從盤面來看，個(gè)股結(jié)構(gòu)化行情依然活躍。兩市共有18只個(gè)股收于漲停，其中環(huán)保、電力、新能源、中小板等板塊繼續(xù)成為領(lǐng)漲熱點(diǎn)。

　　股指短線關(guān)前蓄勢(shì)

　　自11月4日上證指數(shù)反彈至2536點(diǎn)以來，大盤一直處于休整期狀態(tài)。在這個(gè)過程中，指數(shù)體現(xiàn)為強(qiáng)勢(shì)小幅震蕩，而個(gè)股活躍程度絲毫不減，結(jié)構(gòu)化行情的特征較為明顯。隨著本周一的大幅拉升，大盤也有望結(jié)束休整再續(xù)升浪。但從周二的走勢(shì)來看，股指的上行步伐略顯蹣跚，全天走勢(shì)波瀾不驚，并無立即突破再度上行的強(qiáng)烈意愿。
　　周二大盤這種關(guān)前蓄勢(shì)的猶豫走勢(shì)，與當(dāng)天偏空的消息面有關(guān)。國外方面，歐洲債務(wù)危機(jī)使得美國經(jīng)濟(jì)重陷衰退的可能性增大。有權(quán)威報(bào)告稱，美國經(jīng)濟(jì)在2012年再次陷入衰退的可能性超過50%。受此影響，歐美股市周一均小幅下跌。國內(nèi)方面，一年期央票突然放量發(fā)行，央行再次回籠資金，也使得市場(chǎng)認(rèn)為貨幣政策放松預(yù)期未必能夠馬上實(shí)現(xiàn)。此外，美銀宣布再減持104億股建設(shè)銀行股票，使得國內(nèi)銀行、券商等金融股出現(xiàn)整體下跌，拖累股指走高。
　　雖然當(dāng)天也有一些利好消息，如工信部發(fā)布《“十二五”產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)劃》等，但整體偏空的消息面使得股指出現(xiàn)猶豫走勢(shì)。
　　不過，從技術(shù)面來分析，當(dāng)前的股指仍處于強(qiáng)勢(shì)格局。首先，從趨勢(shì)上來看，上證指數(shù)目前已經(jīng)突破了4月高點(diǎn)和7月高點(diǎn)連線的壓力位，而這一壓力位的有效突破進(jìn)一步打開了大盤的中期上行空間。其次，股指的均線系統(tǒng)已經(jīng)得到修復(fù)并開始向上發(fā)散。MACD等各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)也顯示指數(shù)仍處于強(qiáng)勢(shì)整理中。盡管目前股指向上的動(dòng)力略顯不足，成交量也沒能進(jìn)一步放大，但向下回調(diào)的力量也是明顯不足的。

　　政策利好決定中期方向

　　本輪反彈行情首先在于超跌，其次則是政策預(yù)期的改變。從未來的政策走向來分析，大盤有望迎來暖冬行情。
　　首先是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望持續(xù)向好。目前經(jīng)濟(jì)增速雖有所回落，但國內(nèi)生產(chǎn)總值增速仍有望保持在9%以上的高位；物價(jià)也開始見頂回落，全年消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)可能將控制在5%以內(nèi)；貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)也將控制在16%以下的目標(biāo)區(qū)域，雖屬于近幾年的較低水平，但仍保持了合理的增長(zhǎng)。
　　此外，財(cái)政政策已經(jīng)定向?qū)捤�，貨幣政策也正在向積極的方面轉(zhuǎn)變。
　　最后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士變更也為市場(chǎng)帶來一定的政策遐想。現(xiàn)金分紅政策的推出，不僅會(huì)帶來長(zhǎng)期資金和收益性資金的積極入市，還令投資者對(duì)制約股市運(yùn)行的其他制度層面的改革充滿期待，比如股市定位、上市審核標(biāo)準(zhǔn)、退市機(jī)制及市場(chǎng)誠信程度等諸多方面。雖然這些問題不會(huì)馬上得到解決，但有了預(yù)期，就有了行情發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　行業(yè)利好主導(dǎo)市場(chǎng)熱點(diǎn)

　　回顧此輪行情的脈絡(luò)，各個(gè)熱點(diǎn)均與行業(yè)政策有所關(guān)聯(lián)。十七屆六中全會(huì)上關(guān)于深化文化體制改革的決定，使得文化傳媒板塊異軍突起，龍頭股天舟文化短短一個(gè)月內(nèi)走出翻倍行情。而近期有關(guān)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的政策利好也頻頻出現(xiàn)，在第七屆全國環(huán)保大會(huì)即將召開之際，環(huán)保板塊個(gè)股逐步成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。此外，近期活躍的新能源、物聯(lián)網(wǎng)、電力等板塊均與行業(yè)政策利好有著直接關(guān)聯(lián)。因此，如何緊跟行情熱點(diǎn)，關(guān)鍵在于對(duì)行業(yè)政策的把握。
　　后市方面，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，外圍市場(chǎng)充滿不確定性，以及未來貨幣政策的中性偏緊預(yù)期，股市較難出現(xiàn)波瀾壯闊的大行情，但政策支持股市上行的基礎(chǔ)仍在。因此未來的行情極可能是延續(xù)當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性走勢(shì)。而市場(chǎng)的熱點(diǎn)，也將集中在具有行業(yè)利好政策支持的板塊上。其中，“十二五”規(guī)劃重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)無疑值得期待，如節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，有望獲得超越大盤的投資機(jī)會(huì)。而相關(guān)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如電力、鋼鐵、煤炭、有色等，也會(huì)在行業(yè)利好政策下走出階段性上漲行情。