昨A股忽然大跌，收盤滬綜指跌2.48%報2466.96點，深綜指跌2.55%報1059.24點。成交顯著放大，表明主動性殺跌能量大肆釋放。放量下跌一般為拋股的機構(gòu)向下主動折讓，以尋求更多接盤，這和日常生活中“薄利多銷”的意思差不多。
    機構(gòu)主力如此操作已體現(xiàn)出較大的倉皇心態(tài)，然而筆者對這樣的殺跌感到有些莫名其妙，雖然最近也并不特別看好A股。昨日消息面其實尚可，如證監(jiān)會準備動手限制無序融資問題，又如央票發(fā)行中標利率下滑顯著等。假如證監(jiān)會認真去管無序融資，就應(yīng)算是新主席上任的第二把火——第一把火是強制分紅，前期已在盤面上得到積極體現(xiàn)。
    由于沒看懂，筆者只好在盤后去查是什么原因?qū)е職⒌�，卻沒想找到許多牽強甚至是令人啞然失笑的理由：如國際板推出傳言、央票發(fā)行量增至520億元、IMF對中國地產(chǎn)業(yè)負面評論、大盤擴容、外資拋售中資銀行股、期指交割日臨近、上市公司業(yè)績增速預(yù)期放緩、出口趨降等。
    這些理由就算是利空，但去解釋如此倉皇的殺跌顯然就比較牽強了。另一想，可能市場有技術(shù)性調(diào)整因素吧，而該因素出乎了筆者的理解能力。此外則可能是信息不對稱，即機構(gòu)主力掌握了其他人所不掌握的利空消息。
    筆者最近常談及人民幣，但機構(gòu)主力似乎漠視這個因素，均十分淡定，所以在短期內(nèi)，該因素理應(yīng)不會有利空作用，至少也不會有如此大的殺跌能量。
    市場消化某一項利空，有時會有個相當長的時期，其間或摻雜著誤會。以國有股減持為例，最初試點是黔輪胎和中國嘉陵，接著推出10家最可能試點公司名單，俱得到惡炒。盡管市場當成了利多去炒，但最終竟因同種因素使滬指慘跌至998點。
    類似的例子最近也有，有些人將大盤股減量發(fā)行當成利好。該因素也許在短期內(nèi)有助于股指上漲，但不用多久就會壓制市場，因此舉必有兩個作用：首先是大盤股定價一般因此而更高，其次是非流通股陸續(xù)解凍的壓力會更大。
    多數(shù)投資者至少還會記得中國石油，當初部分人不慎被套時，需要應(yīng)付40億股的盤子，但現(xiàn)在設(shè)法解套時，卻得去應(yīng)付1615億股的盤子，難度之大可想而知。
    筆者認為，強迫新發(fā)公司以較高比例發(fā)行新股是有利于A股的，最好首發(fā)就有至少一半股份流通，更好的情況則是進行“存量發(fā)行”。事實上，這并不僅限于大盤股，創(chuàng)業(yè)板和中小板同樣應(yīng)作如此要求。
    回過頭看現(xiàn)在的大盤，不管是何原因引來如此深跌，投資者都應(yīng)重視。如果是因技術(shù)因素而深跌，相對情況好一點，說不定就此構(gòu)成再次低吸的機會；但如果有主力知道而其他人不知道的重大利空，這在后續(xù)盤面上也多半會體現(xiàn)出來。也就是說，如果股指走得相當異常，投資者也應(yīng)相對謹慎。
    僅從圖形看，股指走得不太好，因其為典型的M頭下破頸線形態(tài)，按測量位或跌至2410點一帶。未來數(shù)日，投資者可觀測消息面變化，若無特殊利空，走勢也無特別異常之處，不妨屆時補倉。