年末A股依舊維持震蕩筑底格局，不過市場(chǎng)各類機(jī)構(gòu)已在積極研判明年行情。綜合券商、基金和保險(xiǎn)等多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，若明年貨幣政策進(jìn)一步放松空間打開，A股有望迎來一波階段性行情。
盡管在我國(guó)經(jīng)濟(jì)找到新增長(zhǎng)模式之前，市場(chǎng)仍將維持波動(dòng)，但各機(jī)構(gòu)已開始圍繞經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型積極布局，政策大力支持的板塊受到機(jī)構(gòu)青睞。
明年上半年A股或有階段性機(jī)會(huì)
申銀萬國(guó)證券22日發(fā)布的2012年投資策略比較樂觀，認(rèn)為A股明年或存在一次大級(jí)別行情。報(bào)告稱，2012年一季度，基于政策放松預(yù)期的“蜜月”行情將因?qū)?jīng)濟(jì)的擔(dān)憂終結(jié)。如政策出現(xiàn)較大松動(dòng)，股市有望演繹周期股和成長(zhǎng)股共振的大行情，這將是近幾年最佳的投資時(shí)機(jī)，上證指數(shù)最高可看到3000點(diǎn)。
中金公司提出，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和政策微調(diào)下，股市存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。明年一季度初，歐債問題或再度反復(fù)，這將導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。但一季度末隨著CPI進(jìn)一步走低，國(guó)內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步放松的空間將打開，市場(chǎng)有望延續(xù)反彈向上走勢(shì)。由于2012年整體資金面環(huán)境要好于今年，預(yù)計(jì)2012年上半年A股有望上沖，此后可能再度回落。
接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的幾家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)則比較謹(jǐn)慎。他們認(rèn)為，明年股市仍將維持震蕩格局。某保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士表示，明年貨幣政策會(huì)保持有針對(duì)性的微調(diào)，并不具備大幅放松的條件，因此A股將呈現(xiàn)階段性而非趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。
海富通基金公司認(rèn)為，過去幾年寬松政策積存的巨大貨幣存量仍需相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間消化，當(dāng)前的微調(diào)措施僅僅為了對(duì)沖短期過快回落的風(fēng)險(xiǎn)。2012年貨幣政策的取向?qū)⒕S持“穩(wěn)健”，“預(yù)調(diào)和微調(diào)”將持續(xù)到2012年一季度末。
圍繞“轉(zhuǎn)型”積極布局
中金公司表示，明年產(chǎn)業(yè)政策將向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)傾斜。受益于減稅、融資支持等政策，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。文化傳媒、軟件、環(huán)保、物流交通、醫(yī)療服務(wù)、商業(yè)流通等行業(yè)可能受益。
申銀萬國(guó)證券則稱，明年一季度應(yīng)注重保存實(shí)力。行業(yè)配置上，可關(guān)注逆周期景氣回升的行業(yè)，如電力設(shè)備、醫(yī)藥、消費(fèi)型投資設(shè)備等。如政策出現(xiàn)較大松動(dòng)，可把握周期和成長(zhǎng)共振的機(jī)會(huì)，建議配置房地產(chǎn)、重卡、工程機(jī)械、化工及與轉(zhuǎn)型相關(guān)的成長(zhǎng)股。
保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表示，將圍繞結(jié)構(gòu)調(diào)整積極布局。有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)稱，隨著新能源、高端裝備制造業(yè)等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投入的持續(xù)加大，產(chǎn)業(yè)分化將顯現(xiàn)，未來將重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)穩(wěn)定的品種。此外，在經(jīng)濟(jì)軟著陸的背景下，低估值的銀行股具有投資價(jià)值。
海富通基金公司認(rèn)為，未來國(guó)家投資的方向可能更為側(cè)重“轉(zhuǎn)型”，一批受益新興產(chǎn)業(yè)景氣度提升的子行業(yè)值得關(guān)注。上投摩根基金公司則表示，未來更看好可能由政策刺激引發(fā)行情的節(jié)能環(huán)保、農(nóng)田水利建設(shè)、高端裝備制造及云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等主題性投資機(jī)會(huì)。此外，以大消費(fèi)類相關(guān)板塊為代表的低估值、穩(wěn)健增長(zhǎng)類行業(yè)，特別是食品飲料、醫(yī)藥生物、商業(yè)零售及新興消費(fèi)四大主題消費(fèi)行業(yè)，也值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
