本周將有巴西、泰國、菲律賓等數(shù)個新興經(jīng)濟(jì)體央行召開貨幣政策會議。市場預(yù)期，泰國央行和巴西央行預(yù)計(jì)將下調(diào)基準(zhǔn)利率50個基點(diǎn)分別至3%和11%。分析人士稱，盡管部分亞洲新興經(jīng)濟(jì)體仍因通脹高企而保持觀望姿態(tài)，但是新興經(jīng)濟(jì)體貨幣立場的“再寬松”已經(jīng)成為定局。歐債危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力導(dǎo)致的外需疲軟、外資逆流和金融市場動蕩是新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步放寬貨幣政策的主要原因。
議息基調(diào)“偏寬松”
盡管巴西央行已連續(xù)兩個月降息，累計(jì)幅度達(dá)75個基點(diǎn)，但絕大多數(shù)市場人士仍預(yù)期該行會在12月1日的議息會議中進(jìn)一步下調(diào)利率，因巴西近期通脹率實(shí)現(xiàn)觸頂回落，且外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化，特別是美歐經(jīng)濟(jì)的疲軟已經(jīng)極大影響該國的增長前景。
數(shù)據(jù)顯示，巴西最新通脹率為6.69%，為連續(xù)兩個月通脹率回落。市場還預(yù)期，巴西通脹率將會進(jìn)一步回落至巴西央行的目標(biāo)區(qū)間之內(nèi)，即4.5%至6.5%。同時，巴西央行下調(diào)了本國的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，由4%降至3.5%，該增速大幅低于2010年的7.5%。
巴西央行行長托尼比尼還在25日明確表示，鑒于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)惡化態(tài)勢與其預(yù)期一致，該行將繼續(xù)“溫和地”降低利率水平。他還表示，盡管全球經(jīng)濟(jì)的下滑目前還引發(fā)“極端事件”或者“崩潰”的發(fā)生，但是歐債危機(jī)和其他不利因素已經(jīng)明顯地影響到該國經(jīng)濟(jì)的增長。為刺激經(jīng)濟(jì)增長，該行曾在11月放松了對汽車銷售信貸、個人和工資信貸等信貸管制。
而在本周議息的新興經(jīng)濟(jì)體中，泰國的遭遇要不幸得多。該國除了遭遇外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化影響外，始于今年7月的罕見洪災(zāi)給該國經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重沖擊。在11月30日舉行的議息會議上，泰國央行進(jìn)一步降息刺激經(jīng)濟(jì)的可能性極大。
數(shù)據(jù)顯示，泰國10月份工業(yè)產(chǎn)值同比大幅下滑35.8%，創(chuàng)2000年以來最大跌幅。而汽車、硬盤和電子配件生產(chǎn)也分別同比下滑61.3%、52.4%和45.5%。泰國政府還將該國今年的經(jīng)濟(jì)增速由2.6%降至1.7-2.0%。
新興經(jīng)濟(jì)體直面寒流
今年下半年以來，由于市場恐慌情緒升溫，投資者避險操作明顯增多，倉位配置由股票等風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移向美債等避險資產(chǎn)。其中，新興市場股票和本幣債券成為海外投機(jī)者減持的對象。
據(jù)美國新興市場投資基金研究公司(EPFR)最新披露的數(shù)據(jù)，截至11月23日，新興市場股票型基金的資金凈贖回規(guī)模累計(jì)達(dá)到約350億美元，而在去年同期，該股基吸引了超過800億美元的資金凈流入。受此影響，衡量新興市場股市表現(xiàn)的摩根士丹利國際資本(MSCI)新興市場指數(shù)今年迄今跌幅達(dá)23.8%。
另外，南非蘭特、墨西哥比索、巴西雷亞爾、土耳其新里拉和印度盧比等新興經(jīng)濟(jì)體貨幣今年下半年以來分別累計(jì)下跌19.42%、17.28%、15.00%、11.79%和11.51%。俄羅斯盧布、韓元和新加坡元的跌幅也在6%至10%之間。
而由于歐洲銀行業(yè)即將面臨資本金壓力，為資本充足率達(dá)標(biāo)，歐洲銀行近期或?qū)伿墼谛屡d市場的資產(chǎn)，同時加速收縮在此地區(qū)的信貸頭寸。
據(jù)加拿大皇家銀行統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，在2005年至今年第二季度的6年時間里，歐洲銀行業(yè)向新興市場共計(jì)投放了2.6萬億美元的貸款及其他信貸產(chǎn)品。其中在拉美地區(qū)的資產(chǎn)價值為6810億美元，在非洲和中東的資產(chǎn)價值為2360億美元，在亞洲新興經(jīng)濟(jì)體國家的資產(chǎn)價值為4260億美元。為在歐盟銀行業(yè)監(jiān)管新規(guī)最后期限前達(dá)到“資本充足率9%”的要求，預(yù)計(jì)歐洲銀行業(yè)將在2012年6月底前至少出售5220億美元的資產(chǎn)，其中在新興市場的資產(chǎn)將成為出售的重點(diǎn)。
