28日，深交所推出《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《意見稿》)，向社會(huì)公開征求意見。新增了“連續(xù)受到交易所譴責(zé)”和“股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值”兩個(gè)退市條件。
《意見稿》一面世，就引來了“走過場(chǎng)”“雷聲大雨點(diǎn)小”的質(zhì)疑。不少業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，從兩個(gè)新增的退市條件來看，《意見稿》略顯空泛，或難起到有效的規(guī)范作用。
新規(guī)爭(zhēng)議 退市規(guī)則仍未涉及問題本質(zhì)
千呼萬喚中，被業(yè)界理解成創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的方案終于出爐。28日，深交所發(fā)布《意見稿》。據(jù)了解，深交所將在吸收有關(guān)意見與建議的基礎(chǔ)上，對(duì)《意見稿》進(jìn)行進(jìn)一步修訂后，正式對(duì)外發(fā)布。
《意見稿》核心內(nèi)容就是在原有基礎(chǔ)上新增了兩項(xiàng)退市標(biāo)準(zhǔn)：創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開譴責(zé)三次的；創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)“連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值”。
對(duì)于《意見稿》，市場(chǎng)各方有贊有彈，不少人認(rèn)為，退市制度的推出是“好事”，是“重大進(jìn)步”。但也有人認(rèn)為，退市制度的條件都“偏軟”，還有專家學(xué)者質(zhì)疑新規(guī)的效用。
“一個(gè)公司想上市不容易，想退市，更難�！痹诰哦Φ率⒏笨偨�(jīng)理肖玉航看來，現(xiàn)行制度安排下，上市公司連續(xù)虧損三年即被暫停上市。然而，許多公司連續(xù)虧損兩年之后，便通過種種手段規(guī)避退市。“創(chuàng)業(yè)板公司三年被警告三次才退市，哪會(huì)有公司這么蠢？還有‘連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值’，要滿足這個(gè)退市條件，多數(shù)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股須二三十個(gè)跌停板才行，這近乎‘天方夜譚’。A股股價(jià)低于面值20年來都少見，更不用說連續(xù)20個(gè)交易日”。
肖玉航認(rèn)為，這幾條退市規(guī)則都沒有涉及問題的本質(zhì)，例如公司資金使用狀況、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、虛假信息披露等，還不如主板的退市制度來得更嚴(yán)，“創(chuàng)業(yè)板設(shè)立兩年，問題很多，但沒有一個(gè)退市的例子”。
中信萬通證券分析師許慶豐認(rèn)為，連續(xù)三年虧損這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)很容易被上市公司鉆空子�！啊尽谀甓葓�(bào)告中大玩‘二一二’虧損游戲，即連續(xù)兩年虧損，第三年扭虧為盈，接著再連續(xù)兩年虧損，又來一個(gè)扭虧為盈。這樣，一些垃圾股不僅能規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)，而且就連‘暫停上市’的風(fēng)險(xiǎn)也規(guī)避了。有些公司正是抓住了這個(gè)漏洞，成了‘股市不死鳥’�！�
資料顯示，截至目前A股上市公司中共有79家公司退市。這其中除了通過重組和轉(zhuǎn)板上市的公司之外，真正退出二級(jí)市場(chǎng)交易的公司僅有48家，僅占目前A股上市公司總數(shù)的2%。值得注意的是，這些公司退市主要集中在2004年和2005年，近年來退市案例鮮有出現(xiàn)。目前，滬深兩市ST板塊共有152家公司，占上市公司總數(shù)的6.6%，其中仍正常上市交易的*ST公司高達(dá)38家。這些公司大多數(shù)主業(yè)不濟(jì)、連年虧損，發(fā)展前景堪憂。但受種種因素制約，上市公司難以主動(dòng)退市。
河南反應(yīng)
8家上市企業(yè)暫無退市之虞
“截至目前，河南在創(chuàng)業(yè)板上市的公司有8家，像漢威電子、四方達(dá)硬材、新大新能源等，他們的業(yè)績(jī)都很好，沒有退市之虞�！弊蛱�，省金融辦副巡視員耿玉印介紹，“金融辦和省銀監(jiān)局對(duì)這些上市公司的經(jīng)營(yíng)情況及業(yè)績(jī)一直在了解之中，對(duì)照《意見稿》及河南上市公司的分析，他們都是在創(chuàng)業(yè)板中名列前茅的，沒有退市之虞�！�
1993年上市的白鴿，是河南第一家上市公司，前身是鄭州第二砂輪廠，但從1997年開始走下坡路，2002年白鴿被ST，2003年面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。后經(jīng)過重組，變成了一家主營(yíng)熱力供應(yīng)和污水處理的公用事業(yè)類上市公司，改名中原環(huán)保。2007年1月16日，中原環(huán)保在股改結(jié)束后復(fù)牌交易。
就是一些行將退市的公司，閃轉(zhuǎn)騰挪后也能化險(xiǎn)為夷。如*ST思達(dá)因?yàn)楦呦⒓Y問題，瀕臨倒閉，2008年、2009年連續(xù)兩年虧損，根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，公司股票于2010年04月26日實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理。但到了2010年，公司實(shí)行重組后，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1185萬元。經(jīng)深交所審核批準(zhǔn)，撤銷對(duì)公司股票交易退市風(fēng)險(xiǎn)警示同時(shí)實(shí)施其他特別處理，公司股票于2011年11月9日停牌一天，自2011年11月10日起，公司股票簡(jiǎn)稱由“*ST思達(dá)”變更為“ST思達(dá)”。
“我省60多家在國(guó)內(nèi)上市的公司，從沒有出現(xiàn)過退市的公司�！惫⒂裼〗榻B。
投資者要做好防范風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備
昨天，網(wǎng)上議論紛紛退市新規(guī)，一些股民表示歡迎這個(gè)措施的出臺(tái)。
網(wǎng)友“小花傘”表示，“如果《意見稿》付諸實(shí)施并得到嚴(yán)格執(zhí)行，相信創(chuàng)業(yè)板公司不久就會(huì)出現(xiàn)‘達(dá)標(biāo)’退市條件的公司。至于誰會(huì)成為首家退市公司，目前尚難預(yù)料，不過，投資者從現(xiàn)在開始應(yīng)該做好防范風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備�！�
股民小王說：我認(rèn)可，相當(dāng)認(rèn)可，其實(shí)現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板很多公司都是財(cái)務(wù)報(bào)表作假，如果作假虧損，退市是很合理的�！半m然中間有很多不完善的地方，但有了這個(gè)制度總比沒有好。”股民老張則認(rèn)為：“早就應(yīng)該退出，在創(chuàng)業(yè)板建立之時(shí)就應(yīng)該考慮這一點(diǎn)，在這個(gè)市場(chǎng)上就應(yīng)該優(yōu)勝劣汰，不好的就應(yīng)該退出去�！�
也有人擔(dān)心，創(chuàng)業(yè)板直接退市會(huì)讓部分中小投資者面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。目前上市的270多家創(chuàng)業(yè)板公司多數(shù)高市盈率發(fā)行，如果摘牌并且沒有重組機(jī)會(huì)，那么在二級(jí)市場(chǎng)高價(jià)申購(gòu)、高價(jià)買入的中小投資者將最終承擔(dān)全部損失。“如果公司業(yè)績(jī)不好，就不讓大股東股票解禁，而不是讓股票直接退市，這樣，他就不能得到巨額回報(bào)，和中小投資者利益捆綁在一起，做事就會(huì)小心一點(diǎn)。”九鼎德盛董事長(zhǎng)張保贏建議。