2011年，銀行理財(cái)產(chǎn)品刮起“另類風(fēng)”，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年國內(nèi)銀行發(fā)行的另類投資理財(cái)產(chǎn)品已接近20款，這一數(shù)據(jù)幾乎是去年的一倍。從常見的酒類茶類，發(fā)展到手表鉆石等。除此之外也不乏與信托合作的藝術(shù)品投資理財(cái)產(chǎn)品。而這些另類產(chǎn)品都將面對(duì)一個(gè)定價(jià)權(quán)的問題，難以說清的風(fēng)控方式，最終解釋為“商業(yè)秘密”。
工行熱衷發(fā)行酒類茶類理財(cái)產(chǎn)品
銀行在另類理財(cái)產(chǎn)品上找到了創(chuàng)新的突破口。
酒類理財(cái)產(chǎn)品是銀行較為青睞的另類品種，較為常見的是紅酒期權(quán)型產(chǎn)品。
不同于往年，今年開始，不少銀行除紅酒以外開始發(fā)行白酒、黃酒等期權(quán)收益權(quán)理財(cái)產(chǎn)品。
2011年4月，工行發(fā)行高凈值客戶專屬-期酒收益權(quán)人民幣370天信托理財(cái)產(chǎn)品ZH 1133，預(yù)期收益率為4 .7%。
4月末，工行湖北省分行發(fā)售了首款白酒期權(quán)理財(cái)產(chǎn)品沱牌酒旗下“舍得30年”收益權(quán)信托理財(cái)產(chǎn)品，投資金額為5萬元~100萬元，引起了眾多投資者的關(guān)注。今年8月，華夏銀行和中國紹興黃酒集團(tuán)合作，啟動(dòng)了紹興黃酒原酒電子交易平臺(tái)項(xiàng)目。
沱牌30年年份酒，還可獲得最高6.7%的年收益率。和單純的白酒收藏相比，白酒理財(cái)產(chǎn)品既可獲得到期現(xiàn)金本息，也可在產(chǎn)品到期后提酒，并拿到現(xiàn)金收益。推出這款白酒產(chǎn)品主要源于近年來高端白酒的巨大升值潛力。
8月，深圳發(fā)展銀行南京分行發(fā)售了一款以五糧液60年69度釀神封藏限量酒為投資標(biāo)的的信托投資理財(cái)產(chǎn)品，門檻為102萬元。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，在預(yù)約認(rèn)購階段，便有一投資者以306萬元認(rèn)購下153瓶。
酒類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，打破了之前紅酒獨(dú)大的格局。
白酒理財(cái)產(chǎn)品首開先河，收益也較高，但是與紅酒不同，更多投資者看重白酒的投資價(jià)值而非收藏價(jià)值。而且即使白酒升值后的變現(xiàn)也比較難。
除酒類產(chǎn)品外，今年市場還出現(xiàn)首款掛鉤普洱茶的理財(cái)產(chǎn)品。
8月22日，工行發(fā)行首款專屬普洱茶理財(cái)產(chǎn)品。該產(chǎn)品僅限量發(fā)行500套，每份的投資金額為50萬元，總計(jì)3000萬元的發(fā)行規(guī)模。據(jù)報(bào)道，在產(chǎn)品推出前就被全部預(yù)售完。
該產(chǎn)品名稱是 “中國工商銀行大益普洱茶‘黃金組合’普洱茶投資理財(cái)產(chǎn)品”，這是中國工商銀行面向該行私人銀行客戶發(fā)行的首款專屬的普洱茶投資理財(cái)產(chǎn)品。
作為工商銀行發(fā)行的首款專屬普洱茶銀行理財(cái)產(chǎn)品，
其說明書中介紹“最高年化收益率預(yù)期達(dá)7%”。投資者只要認(rèn)購該理財(cái)產(chǎn)品后，即成為普洱茶認(rèn)藏人，投資期限為1年，該理財(cái)產(chǎn)品僅限量發(fā)行500套。投資對(duì)象很明確，分別是大益牌的9公斤10年陳皇茶金瓜（生茶）、9餅500克6年陳臻品青餅（生茶）、9.9兩16年陳皇茶級(jí)散茶（熟茶）。
1年到期后，投資者可選擇以實(shí)物方式或現(xiàn)金方式支付理財(cái)本金及收益。若選擇實(shí)物方式，理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)投資者可獲得其認(rèn)藏的工銀大益“黃金組合”普洱茶；若選擇現(xiàn)金方式，可獲得預(yù)期最高年化收益率為7%的現(xiàn)金收益。
普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，從2008年開始就有銀行相繼發(fā)行紅酒和白酒類理財(cái)產(chǎn)品，最低收益率4%，最高可達(dá)8%，投資期限相對(duì)較長，最低期限有12個(gè)月，最高達(dá)547天，其中工行發(fā)行的數(shù)量最多。該類型理財(cái)產(chǎn)品全部為非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。
農(nóng)行、中行玩起鉆石和手表
除“老牌”紅酒產(chǎn)品和“新秀”白酒期權(quán)產(chǎn)品外，今年還出現(xiàn)了掛鉤手表和鉆石的理財(cái)產(chǎn)品。
近日，農(nóng)行與制作陀飛輪的海鷗手表公司推出“中國農(nóng)業(yè)銀行金鑰匙·天工”海鷗手表受益權(quán)投資理財(cái)產(chǎn)品，兩三天就賣出3億多元。
中國農(nóng)業(yè)銀行推出國內(nèi)首款以國產(chǎn)手表為標(biāo)的物的理財(cái)產(chǎn)品。這款“金鑰匙·天工”海鷗手表受益權(quán)投資理財(cái)產(chǎn)品由農(nóng)行、天津海鷗手表銷售集團(tuán)公司及信托機(jī)構(gòu)聯(lián)合推出。投資人可靈活選擇以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问将@得理財(cái)本金和收益。如選擇現(xiàn)金方式，可獲得本金和預(yù)期每年5%以上的貨幣收益；如選擇實(shí)物方式，到期時(shí)可獲得一款約定款式的海鷗陀飛輪手表，同時(shí)還可獲得預(yù)期年化5.5%以上的貨幣收益。如果預(yù)期手表升值，就可以選擇實(shí)物方式。
該理財(cái)產(chǎn)品分為4款，從單陀到雙陀，從男款到女款，認(rèn)購起點(diǎn)從幾萬元到幾十萬元不等。
除具有懷舊情懷的國產(chǎn)手表外，漲勢(shì)兇猛的鉆石理財(cái)產(chǎn)品也受到廣泛關(guān)注。
今年5月份，中國銀行推出首款鉆石理財(cái)產(chǎn)品，據(jù)媒體報(bào)道，此類產(chǎn)品受到的關(guān)注度極高。投資者現(xiàn)場買走價(jià)值270萬元的數(shù)款裸鉆，還有一位客戶向理財(cái)師訂購了一款價(jià)值800萬元重10.17克拉的大鉆。根據(jù)現(xiàn)場推介，投資者可獲得每年5%的保障收益和寄售服務(wù)。
據(jù)報(bào)道，廈門一家股份制銀行也有計(jì)劃推出與裸鉆相關(guān)的一系列理財(cái)產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士介紹說，鉆石類理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)難度較高，但是由于市場較為開放，比紅酒、普洱茶更易脫手兌換現(xiàn)金，因此成為除黃金外另一個(gè)較受關(guān)注的投資品種。
銀信合作藝術(shù)品投資或成寵兒
藝術(shù)品投資是銀行另一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)。
今年，伴隨著藝術(shù)品收藏的火熱行情，多家銀行與信托公司合作，推出各種與藝術(shù)品收藏掛鉤的另類理財(cái)產(chǎn)品。
今年4月，渤海銀行南京分行推出的一款藝術(shù)品信托理財(cái)產(chǎn)品，銷售規(guī)模4500萬元，預(yù)期年化收益率高達(dá)10%；6月29日，吉林信托發(fā)行的“吉信裕邑絲綢”作為一款藝術(shù)品類投資的信托產(chǎn)品，收益率達(dá)10%，期限24個(gè)月，資金門檻100萬元。
建行發(fā)行2011年“乾元五號(hào)”第1期藝術(shù)品投資類人民幣理財(cái)產(chǎn)品（優(yōu)先級(jí)）SH 082011001036M 01，預(yù)期收益率6%。
以美國較為成熟的金融市場為例，
以10年為統(tǒng)計(jì)區(qū)間，年投資收益率最高的依次是：藝術(shù)品28%，股票17%，房地產(chǎn)5.1%。而藝術(shù)品中的字畫收藏投資收益率更高達(dá)41.5%。
從資產(chǎn)配置來看，藝術(shù)品投資與房地產(chǎn)和股票市場幾乎沒有關(guān)聯(lián)，價(jià)格不隨外界市場變動(dòng)，因此作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)必備配置，可以起到稀釋風(fēng)險(xiǎn)的作用。
據(jù)《亞太區(qū)財(cái)富報(bào)告》顯示，中國富裕人士財(cái)富飆升40.4%。2011年，中國富人將大力增加另類投資配置，其比例有望由2009年的5%驟增至2011年的13%。
市場資金充裕、對(duì)藝術(shù)品市場的青睞、銀行發(fā)行藝術(shù)品投資理財(cái)產(chǎn)品的因素均得以滿足。
而今年以來，信托行業(yè)藝術(shù)品投資類信托產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展，也是促進(jìn)銀行和信托合作發(fā)行藝術(shù)品投資類產(chǎn)品的主因。
據(jù)用益信托報(bào)告顯示，2011
年第三季度共有9家信托公司參與發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量最多的是中融信托，共發(fā)行了4款產(chǎn)品。其他參與發(fā)行的信托公司有北京信托、國投信托、華能信托、西安信托、中誠信托、中航信托、中泰信托和中信信托。而去年第三季度僅有國投信托一家公司參與藝術(shù)品信托的發(fā)行。藝術(shù)品信托作為一個(gè)新興的投資領(lǐng)域正吸引著越來越多的信托公司參與其中。
2011
年前三季度共發(fā)行藝術(shù)品信托31款，較去年前三季度增加25款，增幅高達(dá)416.67%；而今年前三季度發(fā)行規(guī)模為410875.5萬元，比去年前三季度增加381925.5萬元，增幅高達(dá)1319.26%�？梢娊衲晁囆g(shù)品信托的發(fā)行相對(duì)去年處在一個(gè)高速增長的階段。而今年前三季度共有11家信托公司參與了藝術(shù)品信托的發(fā)行，比去年前三季度增加9家，增幅高達(dá)450%。可見有更多的信托公司涉獵藝術(shù)品信托，這為藝術(shù)品信托的發(fā)展和創(chuàng)新增添了活力。
收益普遍較高
實(shí)物交割面臨四個(gè)問題
另類理財(cái)產(chǎn)品之所以頗受投資者追捧，主要是其預(yù)期收益率較高。從到期的幾款理財(cái)產(chǎn)品上看，工行掛鉤沱牌白酒的產(chǎn)品，可取得最高6.7%的年化收益率。建行發(fā)行的掛鉤普洱茶的理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率達(dá)7.5%，深發(fā)展銀行2007年發(fā)行的掛鉤二氧化碳的產(chǎn)品，收益率更高達(dá)14.125%。中行發(fā)行的一款掛鉤葡萄酒的產(chǎn)品，年化收益率為7%，
銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師認(rèn)為在今年股市低迷、樓市受到監(jiān)管的環(huán)境下，另類投資成為關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于另類投資，市場上的觀點(diǎn)不一。銀率網(wǎng)認(rèn)為隨著另類投資市場的不斷發(fā)展，豐富了理財(cái)產(chǎn)品的投資方向，為理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了有利條件。但對(duì)于投資者來說，選擇這類理財(cái)產(chǎn)品還需謹(jǐn)慎。
銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師分析從市場來看，另類投資品市場還沒有建立起統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，市場有待規(guī)范。這就為贗品、偽作提供了滋生的空間，為市場人為操縱打開方便之門；過高、過熱的炒作使部分另類投資品市場積聚起過多的泡沫，價(jià)格與價(jià)值出現(xiàn)嚴(yán)重偏離的現(xiàn)象。比如普洱茶，曾經(jīng)在2007年經(jīng)歷了暴漲暴跌行情，藝術(shù)品投資市場也在今年上演過“跌�！敝辉谝凰查g的行情。
從另類投資理財(cái)產(chǎn)品來看，產(chǎn)品未來的獲利空間存在較大的不確定性。
目前，另類投資產(chǎn)品比較常見的交易結(jié)構(gòu)為：提供給投資者一個(gè)選擇權(quán)，投資者可以選擇提前贖回獲得本金及一個(gè)收益[本金×較低的年化收益率×（實(shí)際理財(cái)天數(shù)/365）]；投資者也可以選擇持有到期進(jìn)行實(shí)物交割，除此之外還可以獲得一個(gè)收益[本金×較高年化收益率×（實(shí)際理財(cái)天數(shù)/365）]。如果投資者選擇了提前贖回，投資者獲得的年化收益率優(yōu)勢(shì)并不明顯。
如果選擇到期進(jìn)行實(shí)物交割，投資者將會(huì)面臨四個(gè)問題：第一，購買該理財(cái)產(chǎn)品之初約定的交割物價(jià)格與價(jià)值是否發(fā)生嚴(yán)重偏離，是否有泡沫的存在？這將影響交割物投資價(jià)值及未來的獲利空間。第二，交割物所涉及的投資市場是否有較好的發(fā)展前景，是否可以吸引大量的資金以及較大規(guī)模的投資群體，形成一個(gè)穩(wěn)定的投資市場？第三，投資者手中的交割物升值速度。第四，交割物升值后，是否有便捷、快速、安全的平臺(tái)提供給投資者使交割物變現(xiàn)？
風(fēng)控方式說不清
運(yùn)作方式成“商業(yè)秘密”
另類理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)難測(cè)，大多數(shù)另類理財(cái)產(chǎn)品屬于非保本類浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，因此存在著本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)另類理財(cái)產(chǎn)品期限一般比較長，流動(dòng)性不佳，在配置上需要考慮風(fēng)險(xiǎn)。而更多的風(fēng)險(xiǎn)來自于產(chǎn)品所在市場本身。
另類投資標(biāo)的物中，紅酒、普洱茶、手表甚至鉆石，除了使用價(jià)值，市場對(duì)此類產(chǎn)品的關(guān)注度也決定了其價(jià)格。如何判斷這些產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)格，需要考驗(yàn)發(fā)行此類產(chǎn)品的銀行及信托公司的能力。不同于黃金和原油，這類產(chǎn)品的市場價(jià)格更多依靠“專家”進(jìn)行判斷，而不同的專家視角決定其市場定位，難免造成錯(cuò)估或者高估，而最終風(fēng)險(xiǎn)由投資者承擔(dān)。
投資標(biāo)的物定價(jià)問題，目前市場上還沒有建立具有公信力的定價(jià)體系及定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。而這個(gè)市場上，不乏通過炒作的方式將標(biāo)的物的價(jià)格提升，這樣造成市場價(jià)格并不是以供求關(guān)系決定，而是由市場關(guān)注度的高低來決定的，不論如何炒作，都需要有最后一個(gè)人來接手。
更多的憂慮來自信托產(chǎn)品。
銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，另類投資的信托產(chǎn)品風(fēng)控方式是永遠(yuǎn)說不清的。信托公司可以永遠(yuǎn)用一句話來解釋：“商業(yè)機(jī)密一旦公布，會(huì)有很強(qiáng)的復(fù)制性，產(chǎn)品將不再有優(yōu)勢(shì)，所以無可奉告。”信托公司真的是因?yàn)樯虡I(yè)機(jī)密無可奉告，還是因?yàn)樗皇莻�(gè)有通行證的渠道，產(chǎn)品根本就沒有風(fēng)控呢？這個(gè)就不得而知了。
另類投資產(chǎn)品混亂的定價(jià)方式，交易市場和定價(jià)市場的監(jiān)管缺失，無法律、法規(guī)對(duì)投資者收益的保護(hù)，都將給另類投資品市場的未來發(fā)展帶來隱憂。
