市場逐步向極度深寒逼近。
繼12月13日的大跌之后，12月14日滬深兩市低開，滬指直接跌破2245點重要支撐位，與深成指雙雙創(chuàng)新低。截至收盤，滬指報收2228.52點，跌20.07點，跌幅0.89%，成交386億元；深成指報收9093.03點，跌97.85點，跌幅1.06%，成交373億元。
“這兩日的急跌我們確實沒有預(yù)料到，近期我們已如很多業(yè)內(nèi)人士一樣清倉觀望�！�12月14日，上海鴻逸投資管理有限公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)張云逸選擇用“一塌糊涂”來描述目前的市場狀況，并表示，對后市已趨謹(jǐn)慎，“以免消失在黎明之前�！�
此外，不少其他私募人士亦向記者表示，目前處于低倉觀望狀態(tài)。而在這個恐慌時刻，明年一季度成為不少市場人士期待的轉(zhuǎn)機。
恐慌行情再逼斬倉
12月13日注定是個讓人印象深刻的日子。
當(dāng)日上證指數(shù)收報2248.59點，跌42.95點，跌幅為1.87%，成交金額515.90億元；深成指收報9190.88點，跌185.40點，跌幅為1.98%，成交金額457.70億元。兩市成交金額共973.6億元，成交金額與上一交易日(704.9億元)相比放大約268.70億元，呈現(xiàn)放量下跌格局。滬深兩市共142只股票上漲，2328只股票下跌。
十年前的2001年6月14日，上證指數(shù)曾首次摸高2245.43點，如今，十年之后，市場卻又重新回到2248.59點，這顯然讓眾多投資者無法接受。股民甚至以一首股市版的《江城子》戲謔市場，“十年漲跌兩茫茫，費思量，自難忘。轉(zhuǎn)頭成空，無處話凄涼�？v使再見應(yīng)不識，兩千點，相對望。夜來發(fā)夢上高崗，六千一，好風(fēng)光。股市蹉跎，小散惟有淚兩行。料得今年沒指望，盼來年，物價跌，股飆漲�！�
實際上，震蕩下跌一直是今年市場的主旋律，而截至12月14日，上證綜指已累計下跌579.56點，幅度為20.64%。
根據(jù)融智評級中心此前的一項調(diào)查，私募11月在操作上相對謹(jǐn)慎，總體倉位有所下降。而此前的調(diào)查同樣顯示，12月預(yù)計私募基金倉位進一步下降，平均預(yù)計倉位為52.26%，相較11月下降2.03%。其中，預(yù)計低倉位的私募大幅增加，20%私募預(yù)計12月倉位會在30%以下，大幅增加8.57%，其中，預(yù)計空倉的私募更是達到11.43%，謹(jǐn)慎態(tài)度顯而易見。
而指數(shù)的再度急跌自然讓投資者的信心再遭重創(chuàng)，如此一來，更多投資客將空倉低倉進行得更堅決。
張云逸告訴記者，自11月底那波下跌以來，他已基本將倉位清空，但即便只是偶爾嘗試著做些交易，結(jié)果還是讓人大失所望。他表示：“目前的情況與2008年無異，目前看不到所謂的轉(zhuǎn)機甚至交易性機會，市場恐慌到這個程度任何反彈都是逃生的機會。”
相對來說，上海知名私募人士秦剛則是今年下半年較好把握市場節(jié)奏的一位。由于今年9月份開始停做A股，秦剛躲避開了今年市場讓人難堪的一段行情。而經(jīng)過這兩日的暴跌，他依然沒有趁機抄底的舉動。
秦剛觀察到從上周開始A股就明顯疲軟，成交萎縮，股價下滑。盤中最不好的感覺就是，逐步下跌過程中，不斷有小的掙扎，反彈的力量被消耗，難以出現(xiàn)像樣的指數(shù)層面的反抽，參與市場的資金明顯在逐步殺跌離場。
“這樣的局面我覺得和整個宏觀面以及微觀面的不好預(yù)期直接有關(guān)，接近年底前，各種不好的預(yù)期集中爆發(fā)，其中包括比如中央經(jīng)濟工作會議透露出的對于資產(chǎn)價格的未來趨勢論調(diào)、中小企業(yè)以及民間、行業(yè)借貸的資金鏈再度繃緊、人民幣急速貶值帶來的預(yù)期落差等等。一切都預(yù)示著，2011年的年底很難過！”12月14日秦剛在接受記者采訪時表示，他認(rèn)為年底市場仍然有向下的運行空間，而且向下幅度難以預(yù)料。
轉(zhuǎn)機或在明年一季度
盡管對于引發(fā)市場再度下跌的原因眾說紛紜，但上述人士均認(rèn)為，造成市場長期萎靡不振的要因之一便是超額融資。
數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，自2009年恢復(fù)IPO以來，A股募集總額高達9354.39億元，居全球股市之首。其中，2009年一共完成129起IPO，募集資金2189億元，2010年完成338起IPO，募集資金4830億元，而今年已完成的247起IPO，募集資金達到2335億元。如果從實際的經(jīng)濟背景來看，我國經(jīng)濟總量居于全球第二，今年美股IPO的規(guī)模約為2000億元人民幣，低于A股的2335億元，若以美國股市約達GDP130%的總市值來考量，
A股的擴容速度更加讓人驚異。
近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)同樣讓人擔(dān)憂。11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比上漲2.7%，較10月份大幅回落2.3個百分點，創(chuàng)23個月來新低。從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，11月份PPI環(huán)比下降0.7%。中信建投宏觀分析師胡艷妮指出，PPI下滑明顯，遠低于此前市場預(yù)期，表明經(jīng)濟下行趨勢明顯。“12月PPI估計還會進一步下滑，因為未來工業(yè)增加值將繼續(xù)回落，且原材料及國際大宗商品價格繼續(xù)走低�！彼A(yù)計。
當(dāng)然，企業(yè)盈利乃至整個經(jīng)濟的下滑預(yù)期逐漸升溫，貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)也在進行之中，這讓諸多市場人士備感對投資的難以決斷。不過，市場既然有悲觀者，也必然有相對樂觀的人。
自今年8月開始，北京龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼便開始維持10%的低倉。對于年尾A股的步步下行，他認(rèn)為主要原因還是市場對目前經(jīng)濟形勢的憂慮，觀望情緒濃重，同時伴隨著年底流動性的不寬裕以及成交量低迷，當(dāng)市場憂慮情緒緩解后，后續(xù)股市可能會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。
“市場調(diào)整到2245點這個位置應(yīng)該已經(jīng)接近完畢，雖然下行不是沒有可能，但也有今年年底便是牛市開端的可能�！蓖谳W向記者表示，盡管近期仍將以弱市調(diào)整為主，但可以密切注意交易性機會，比較值得期待的行情或許將出現(xiàn)在明年一季度。
認(rèn)為年底市場風(fēng)險頗多的秦剛則向記者表示：“預(yù)期最壞的時候往往提前反應(yīng)到了股市的下跌中，甚至?xí)俪霈F(xiàn)一次急速的暴跌，而那個時刻，預(yù)期的利空就會比較徹底釋放了，我們也可以等到一次真正意義上的反彈了，我認(rèn)為市場轉(zhuǎn)機比較大的可能性出現(xiàn)在明年1月份。”
事實上，盡管市場動蕩，諸多人士對明年一季度行情報以期待。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心近期的一項調(diào)查，42.86%私募認(rèn)為我國經(jīng)濟會于2012年一季度見底，25.71%則認(rèn)為會于明年二季度見底，28.57%私募則更加悲觀，認(rèn)為經(jīng)濟見底需要更長的時間。
