在歐洲主權(quán)債務(wù)危機等利空因素影響下，２０１１年基本金屬市場呈現(xiàn)先揚后抑、高開低走的局面。
　　２０１１年年初，在連漲兩年的慣性下，市場彌漫著巨大的樂觀情緒。在基本面緊俏以及美元走弱等多重利好因素推動下，銅、錫等基本金屬價格均創(chuàng)歷史高位，但隨著歐債危機深化以及美元走強迅速下滑。到２０１１年年底，銅、鋁、鉛、鋅和鎳的價格跌幅都在２０％左右，市場表現(xiàn)最差的錫價更是大跌近３０％。
　　縱觀整個２０１１年，倫敦金屬交易所基本金屬價格普遍大幅下跌。３個月銅的非官方結(jié)算價從每噸９５２２．５美元下跌到７５５２．５美元，跌幅為２０．７％。３個月鋁的非官方結(jié)算價從每噸２４５５．５美元下跌到１９９７．５美元，跌幅為１８．７％。３個月鉛的非官方結(jié)算價從每噸２５３７．５美元下跌到１９９５．５美元，跌幅為２１．４％。３個月鋅的非官方結(jié)算價從每噸２４２２．５美元下跌到１８３７．５美元，跌幅為２４．１％。３個月錫的非官方結(jié)算價從每噸２６７５０美元下跌到１８８９０美元，跌幅為２９．４％。３個月鎳的非官方結(jié)算價從每噸２３９７５美元下跌到１８２５０美元，跌幅為２３．９％。
　�。玻埃保蹦昊�本金屬價格之所以出現(xiàn)這樣大幅波動的局面，首要原因是全球市場對歐元區(qū)債務(wù)危機的擔憂情緒濃重。雖然歐洲各國一直在努力削減赤字，但由于債務(wù)規(guī)模過于龐大，短期內(nèi)仍看不到避免債務(wù)危機升級的有效辦法。作為全球最重要的金屬消費體之一，歐洲經(jīng)濟在債務(wù)危機的陰影下前景堪憂，而低迷的經(jīng)濟意味著對金屬等大宗商品需求的減少。此外，國際評級機構(gòu)不斷對歐洲一些國家和金融機構(gòu)釋出調(diào)降評級的負面信息，歐洲主要債務(wù)國違約風(fēng)險和市場的不確定性導(dǎo)致金屬等國際商品市場價格大幅回落。
　　另一方面，銀行是活躍的市場交易主體。但在２０１１年，歐洲多家銀行為了通過壓力測試都在不同程度上縮減了貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，正是這些融資幫助大宗商品市場在過去幾年走向繁榮。而融資縮減、資金撤出導(dǎo)致的流動性不足直接影響了市場人氣。對沖基金對大宗商品市場的風(fēng)險敞口過去半年大幅減少，顯示市場信心嚴重缺失。
　　此外，美元走勢也對２０１１年金屬價格的波動構(gòu)成影響。由于基本金屬都以美元進行標價和交易，因此當美元走弱時會助推金屬價格上漲，反之形成下跌壓力。在美聯(lián)儲第二輪量化寬松的壓力下，２０１１年前半年美元呈貶值之勢；而隨著歐元令人失望的表現(xiàn)以及美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始向好，下半年美元出現(xiàn)相對走強趨勢，這也助推了基本金屬市場２０１１年先揚后抑的局面。
　　雖然金屬市場在２０１１年下半年表現(xiàn)低迷，但數(shù)據(jù)顯示，銅等金屬在１０月已完成筑底，價格在年底前緩慢回升。因此，如果２０１２年歐元區(qū)債務(wù)危機不會進一步惡化，那么隨著投資者信心逐漸恢復(fù)以及市場需求再度回暖，金屬價格仍有繼續(xù)攀升的空間。