流動(dòng)性收緊、股市低迷、樓市遇冷，在全社會(huì)面臨投資理財(cái)困局之時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品意外卻又必然地成為2011年中國投資理財(cái)市場(chǎng)的明星。
　　展望2012年理財(cái)市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，2012年全社會(huì)的投資保值需求仍將存在，市場(chǎng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的需求會(huì)越來越多。

　　放量井噴之勢(shì)貫穿2011年

　　當(dāng)全社會(huì)的理財(cái)需求遭遇銀行的存貸比指標(biāo)壓力，銀行理財(cái)產(chǎn)品的放量井噴沒有懸念地貫穿了2011年全年。
　　在銀行網(wǎng)絡(luò)覆蓋最為密集的京滬穗等國內(nèi)一線城市，以往在利率調(diào)整之后出現(xiàn)的大量資金轉(zhuǎn)存已經(jīng)讓位給銀行理財(cái)產(chǎn)品的熱賣。與此同時(shí)，由于法定存款準(zhǔn)備金率和信貸額度管理的調(diào)控對(duì)象都是壓縮商業(yè)銀行的信貸投放，而銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上突破了貸款額度的管制，繞過了監(jiān)管政策，對(duì)貸款管控的有效性可能產(chǎn)生不利影響。因此，自銀行理財(cái)產(chǎn)品火爆伊始，就引起了監(jiān)管部門的重視。其中短期理財(cái)產(chǎn)品更是在一年內(nèi)經(jīng)歷了“由盛到衰”的戲劇性轉(zhuǎn)變。
　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年銀行發(fā)行銷售的銀行理財(cái)產(chǎn)品有近三成為期限在30天以內(nèi)的短期理財(cái)產(chǎn)品，而這其中誕生在上半年的占了多數(shù)。一位銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者說，短期理財(cái)產(chǎn)品收益并不低，且流動(dòng)性比貨幣式基金、通知存款要強(qiáng)，一直都賣得比較火�！般y行也有自己的算盤，一些短期產(chǎn)品的到期時(shí)間被刻意設(shè)定在月末、季末或年末，客戶的資金從產(chǎn)品出來后就直接成為銀行存款，正好緩解了銀行存貸比考核壓力�！边@位人士說。但從2011年三季度開始，為了防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，短期理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)“滅火”勢(shì)頭。
　　對(duì)此，中國社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛表示，2011年以來，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)多次發(fā)文規(guī)范銀行理財(cái)，預(yù)計(jì)2012年監(jiān)管不會(huì)放松，會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)疏導(dǎo)與管理，可能會(huì)出現(xiàn)“理財(cái)市場(chǎng)不斷向前跑，監(jiān)管不斷在后追”的情況。

　　是真理財(cái)　還是偽理財(cái)

　　多位業(yè)內(nèi)人士指出，在去年前三季度CPI漲幅高企導(dǎo)致實(shí)際負(fù)利率的情況下，全社會(huì)的投資理財(cái)需求和銀行的攬儲(chǔ)放貸壓力共振，成為銀行理財(cái)產(chǎn)品大行其道的主要原因。
　　一方面，2011年股市、樓市投資吸納資金能力大減，居民和企業(yè)的資金為了獲得相對(duì)穩(wěn)健的收益，沒有懸念地流入銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。
　　另一方面，隨著2010年1月以來央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要依靠利差收益賺錢的國內(nèi)銀行業(yè)對(duì)資金吃緊，因此出于競(jìng)爭存款資金、應(yīng)對(duì)存貸比考核等需求，順勢(shì)加大了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度。
　　之所以稱之為“順勢(shì)”，曾剛認(rèn)為，去年銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的種類很多，主要原因之一是在通脹壓力較大的情況下，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品有旺盛的需求。
　　而中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對(duì)此詳解：銀行理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)便體現(xiàn)了銀行追求利潤最大化的內(nèi)在要求，在銀行發(fā)行銷售理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際操作過程中，出現(xiàn)了兩種傾向：一是替代信貸，一是變相攬儲(chǔ)，這使得銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了“偽理財(cái)”的特點(diǎn)。“所以，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在進(jìn)行規(guī)范，對(duì)以上兩種傾向進(jìn)行封堵。”他說。

　　還是要回歸財(cái)富管理屬性

　　隨著2011年11月30日央行三年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，在銀行“愿打”的情況下是否還會(huì)有人“愿挨”？
　　曾剛表示，今年全社會(huì)的投資保值需求仍將存在，市場(chǎng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的需求會(huì)越來越多。
　　而銀行業(yè)研究人士、中國社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士付立春則預(yù)測(cè)，隨著流動(dòng)性緊張得到緩解的預(yù)期可能逐漸加強(qiáng)，資金的成本也將下降，未來銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益可能也隨之下降。
　　銀行業(yè)人士表示，如果與存款利率的利差縮小，銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于普通投資者的吸引力勢(shì)必將減小，如何使得銀行與投資者雙雙獲利值得思考。銀行如果不去發(fā)行利率較高的理財(cái)產(chǎn)品，就可能會(huì)在同業(yè)競(jìng)爭或與基金等其他相似行業(yè)的競(jìng)爭中敗陣。
　　郭田勇認(rèn)為，從一個(gè)方面這反映了利率市場(chǎng)化改革的迫切程度。反過來，利率市場(chǎng)化改革也有利于推動(dòng)銀行去積極創(chuàng)新。而從另一方面看，未來，銀行理財(cái)產(chǎn)品還是要回歸到財(cái)富管理的屬性，作成真正的中間業(yè)務(wù)，為客戶提供多元化的財(cái)富管理平臺(tái)。