匯豐環(huán)球研究4日發(fā)布報(bào)告稱，雖然中國的貨幣政策有松動(dòng)的跡象，但針對(duì)行業(yè)的措施將繼續(xù)壓抑需求，今年房地產(chǎn)市場(chǎng)的情況仍然充滿挑戰(zhàn)；預(yù)期今年內(nèi)地一線城市的樓價(jià)將下跌20%。
　　該行將內(nèi)地房地產(chǎn)股票板塊2011至2013年的每股盈利(EPS)分別下調(diào)1%、6%和10%，以反映該行對(duì)中國內(nèi)地一線城市樓價(jià)于未來12個(gè)月下跌20%的預(yù)期，該行同時(shí)還預(yù)測(cè)其他二、三線城市房價(jià)將下滑10%，這將令中國內(nèi)地房價(jià)回落至2009年的水平。
　　匯豐環(huán)球研究房地產(chǎn)業(yè)務(wù)研究亞太區(qū)主管鄺家樂在報(bào)告中稱，中國央行此前調(diào)低銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，令市場(chǎng)期望貨幣緊縮政策將有所松動(dòng)，但該行相信，限購令等壓抑樓市的行政措施會(huì)繼續(xù)壓抑市場(chǎng)需求，而2012年房地產(chǎn)市場(chǎng)的經(jīng)營環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)。
　　而對(duì)目前內(nèi)地房地產(chǎn)股股價(jià)，報(bào)告指出，較每股資產(chǎn)凈值(NAV)有超過50%的折讓，2012年的預(yù)測(cè)市盈率僅5.8倍，均低于歷史平均值，并與2008年的“黑暗月份”相當(dāng)。據(jù)該行的測(cè)算，現(xiàn)時(shí)內(nèi)地房地產(chǎn)股的估值反映所有資產(chǎn)類別和所有城市的住宅均價(jià)下跌28-50%，是不現(xiàn)實(shí)的。此外，現(xiàn)時(shí)的股價(jià)水平亦反映開發(fā)商的土地儲(chǔ)備有大幅的減值，顯示出內(nèi)地房地產(chǎn)股遭到過分拋售。