昨日，招商、興全、信誠等基金公司率先發(fā)布了基金四季報(bào)。盡管基金公司在去年曾對四季度充滿期待，但滬深股市曇花一現(xiàn)的反彈卻把基金凈值越拖越低。
基金四季報(bào)顯示，部分基金在四季度選擇了降低倉位，也有部分基金選擇調(diào)整結(jié)構(gòu)，但基金凈值也難以避免受傷。
在2012年，不少基金坦言，未來會選擇“兩條腿走路”，在構(gòu)建以消費(fèi)品個(gè)股為基礎(chǔ)布局的同時(shí)，也同樣會搏擊部分被錯(cuò)殺的成長股。
基金倉位分化
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，在昨日率先亮相的基金四季報(bào)中，主動(dòng)偏股型基金的倉位分化依然比較大。
興業(yè)全球基金公司旗下的興全趨勢、興全綠色的股票的持倉比例都控制在70%至80%，和去年三季末相比整體維持平穩(wěn)。中歐基金旗下的中歐中小盤，其股票倉位為85%；招商基金旗下的招商優(yōu)質(zhì)成長，持股比例為83.42%。而去年表現(xiàn)較好的鵬華價(jià)值優(yōu)勢，則選擇了高倉位策略，其股票倉位超過90%，較去年三季度末不到80%的持倉比例相比，明顯大幅加倉。
金融和食品飲料受寵
縱觀2011年，金融保險(xiǎn)股成為全年表現(xiàn)最為亮眼的板塊。而金融保險(xiǎn)也成為基金抵御風(fēng)險(xiǎn)的法寶。
興全趨勢配置的第一大行業(yè)就是金融保險(xiǎn)，配置比例為20.96%，招商優(yōu)質(zhì)成長的金融保險(xiǎn)持有比例也達(dá)15%，去年年初就重倉金融保險(xiǎn)的鵬華價(jià)值優(yōu)勢，其在金融保險(xiǎn)行業(yè)上也押注了超過26%的基金資產(chǎn)。
由于去年以來食品飲料板塊成為業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)，連續(xù)被基金選為增持品種，十分受寵。食品飲料行業(yè)也是興全趨勢和中歐新趨勢的重點(diǎn)配置行業(yè)，都進(jìn)入行業(yè)配置的前三行列。
選擇穩(wěn)定增長行業(yè)為主
在布局2012年的策略中，公募基金依然選擇重點(diǎn)配置以消費(fèi)品為首的穩(wěn)定增長行業(yè)，同時(shí)也在中小板估值回歸路上選擇部分被錯(cuò)殺的品種。
興全趨勢在四季報(bào)中判斷，2012年股票市場再融資進(jìn)程是大勢所趨，不會明顯減速，債券市場直接再融資的節(jié)奏會加快，這些因素將抑制股票市場的估值上升空間。在未來的一到兩個(gè)季度，堅(jiān)持穩(wěn)健防御的前提下，等待政策信號“擇期反擊”，力求抓住反彈的投資機(jī)會。
興業(yè)趨勢表示，以金融保險(xiǎn)為代表的大市值藍(lán)籌股是重點(diǎn)關(guān)注的對象，新經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)升級是尋找成長股的“戰(zhàn)略領(lǐng)地”，在組合的構(gòu)建上，基金將運(yùn)用多種策略以守為攻，在強(qiáng)調(diào)安全邊際的基礎(chǔ)上，尋找絕對投資回報(bào)。
招商優(yōu)質(zhì)成長則判斷，2012年外圍環(huán)境難言好轉(zhuǎn)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)回落，盡管通脹壓力逐步緩解，但仍維持較高水平。市場大跌使得估值水平顯著降低至歷史低位，但市場在2012年仍將面臨上市公司業(yè)績的檢驗(yàn)。符合產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展方向、具有強(qiáng)大內(nèi)生增長動(dòng)力的公司會有較好收益。另外，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差時(shí)，對政策的博弈也會帶來地產(chǎn)等周期性行業(yè)的階段性機(jī)會。
中歐中小盤基金基于對經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)的分析，認(rèn)為未來一到兩個(gè)季度工業(yè)企業(yè)將處于去庫存階段，經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩。對證券市場而言，一季度在上市公司盈利預(yù)測下調(diào)及新股供應(yīng)量仍較大的影響下，將難以走出目前低迷的狀態(tài)。但考慮到目前很低的估值水平，以及貨幣政策逐步放松的累積效應(yīng)，二、三季度市場會有一波具可操作性的機(jī)會。低估值兼具業(yè)績增長確定性的消費(fèi)行業(yè)、部分被錯(cuò)殺的高成長公司值得重視。
去年表現(xiàn)突出的鵬華價(jià)值優(yōu)勢，在2012年選擇重點(diǎn)公司的思路為：“估值合理、公司治理結(jié)構(gòu)較好、管理優(yōu)秀、具有較好發(fā)展前景和產(chǎn)業(yè)競爭力、善待投資者的公司”。