在政策和流動(dòng)性利好預(yù)期刺激下，有色金屬板塊成為2012年1月份表現(xiàn)最好的板塊之一。隨著利好的相繼兌現(xiàn)，“有色”行情能否延續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。券商研報(bào)認(rèn)為，有色金屬行業(yè)不具有趨勢(shì)性的投資機(jī)會(huì)，但結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)將繼續(xù)。
行業(yè)利好相繼兌現(xiàn)
春節(jié)期間，美聯(lián)儲(chǔ)1月25日公布了本年度第1次利率決議及政策聲明，把利率處于極低水平的時(shí)間框架從2013年延長(zhǎng)到2014年末；此外，1月30日，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注的《有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》和子規(guī)劃《鋁工業(yè)“十二五”發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》也正式對(duì)外發(fā)布。這意味著，刺激有色金屬板塊節(jié)前持續(xù)走好的利好預(yù)期相繼兌現(xiàn)。
光大證券認(rèn)為，政策及貨幣環(huán)境的改善有助于推動(dòng)行情節(jié)后繼續(xù)向前演繹。但是，就中期而言，如2月份，反彈能走多遠(yuǎn)或許還需參考兩個(gè)催化劑：熱錢流動(dòng)以及基建投資何時(shí)啟動(dòng)。其中美聯(lián)儲(chǔ)低利率聲明表明熱錢流動(dòng)繼續(xù)朝著有利于市場(chǎng)上漲的方向發(fā)展，基建投資是否啟動(dòng)尚處觀察期，整體上看依然偏正面。
結(jié)構(gòu)性行情仍將繼續(xù)
春節(jié)前兩周，有色板塊整體漲幅為18.85%，部分個(gè)股短期內(nèi)漲幅已超30%，節(jié)后部分個(gè)股出現(xiàn)回吐，但券商研報(bào)認(rèn)為，有色金屬行業(yè)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)將繼續(xù)。
南京證券認(rèn)為，去年12月份，全球經(jīng)濟(jì)周期在美國(guó)、歐洲以及日本的拉動(dòng)下，出現(xiàn)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的跡象。預(yù)計(jì)本輪經(jīng)濟(jì)周期回升時(shí)間應(yīng)該持續(xù)4個(gè)月左右。因此，2月份仍然可以積極介入周期性行業(yè)。而從市凈率的角度看，有色金屬板塊的估值接近2008年底、2009年年初的低點(diǎn)，存在進(jìn)一步上漲的時(shí)間和空間。
申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，有色金屬板塊投資趨勢(shì)性配置機(jī)會(huì)（超額收益）一般出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期、過(guò)熱中后期以及衰退后期，上半年流動(dòng)性預(yù)期可能引發(fā)階段性上揚(yáng)，但趨勢(shì)性配置機(jī)會(huì)仍需等待下半年經(jīng)濟(jì)步入衰退后期。
長(zhǎng)城證券認(rèn)為，由于3月份是有色下游企業(yè)開(kāi)工旺季，所以有色2月份會(huì)有囤貨行為，2月份有色板塊獲得正收益的概率為83%，反彈行情有望延續(xù)。但在行業(yè)基本面沒(méi)有顯著改善前，建議投資者謹(jǐn)慎配置，優(yōu)先選擇估值較低，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定的公司。
黃金股最被看好
在金屬板塊的所有子行業(yè)中，黃金股最為券商所看好。
愛(ài)建證券認(rèn)為，現(xiàn)階段最值得關(guān)注的是以黃金為首的貴金屬。該機(jī)構(gòu)指出，美聯(lián)儲(chǔ)日前宣布將維持現(xiàn)有的低利率，使得市場(chǎng)對(duì)QE3的預(yù)期開(kāi)始升溫，美元走勢(shì)受到打壓。一旦美國(guó)推出QE3或變相推出QE3，美元的避險(xiǎn)屬性將被削弱，而黃金的避險(xiǎn)屬性就此也將會(huì)重新被市場(chǎng)關(guān)注。
申銀萬(wàn)國(guó)也認(rèn)為，流動(dòng)性預(yù)期將激活金屬金融屬性，應(yīng)關(guān)注貨幣屬性最強(qiáng)的黃金板塊。過(guò)去一年各國(guó)央行增持黃金儲(chǔ)備大幅增加，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為未來(lái)包括亞洲國(guó)家在內(nèi)的儲(chǔ)備調(diào)整成為常態(tài)，這將極大支撐黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)。
長(zhǎng)江證券也看好黃金股未來(lái)的走勢(shì)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，流動(dòng)性是影響金價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，在全球紙幣超發(fā)以及低利率環(huán)境下，全球紙幣貶值利好金價(jià)的長(zhǎng)期根基未變，總體來(lái)看，黃金價(jià)格仍將緩慢上漲。