該上軌線在近1年半以來一直制約上證指數的反彈，去年7月和11月的反彈都在碰到該線后結束，有分析師甚至稱該線為“魔鬼壓力線”。
　　在上周五強勢突破60日均線以后，周一上證指數窄幅震蕩。在成交量持平、權重股走勢平穩(wěn)的情況下，個股行情仍然較為火爆，業(yè)績超預期、高送配、景氣復蘇、超跌反彈等成為個股股價上漲的動力。至昨日收盤，上證綜指仍站穩(wěn)在60日均線以上，并逼近3067點以來的下降通道上軌。我們認為反彈尚未結束，行情有望向縱深發(fā)展。

　　深挖中線看漲潛力

　　年初以來的A股市場總體表現(xiàn)與各方審慎的趨勢研判基本一致。但恰恰是過于謹慎的心態(tài)，使得市場對各種潛在及顯現(xiàn)的利好反應遲鈍，使得行情的孕育更充分，未來更值得期待。我們認為從兩個方面觀察，始于今年初的反彈行情有望升級。
　　一是納斯達克指數創(chuàng)11年新高。與A股的熊途漫漫形成強烈反差的是，全球股市在過去一段時間一路上漲，納斯達克更在近日創(chuàng)出了11年以來的新高。創(chuàng)新高的直接原因是美國最新公布的失業(yè)率數據創(chuàng)過去三年的最佳，而過去一段時間美國股市受外資回流、美國經濟統(tǒng)計數據頻頻好于預期等推動一路上漲，納斯達克從2009年底部回升已經上漲一倍，11年新高意味著股指站上了新世紀以來的高點。
　　納指創(chuàng)11年新高說明：一方面，美國經濟表現(xiàn)好于預期，足以減緩投資者對2012年全球經濟的悲觀預期。這對于中國經濟增長是有利的，對以出口美國為主的外向型企業(yè)來說，業(yè)績回升是可以預期的；另一方面，在同樣的全球經濟表現(xiàn)影響下，全球股市一路走高，A股卻迭創(chuàng)新低，如此強烈的反差說明國內市場的投資者此前對于經濟前景的擔憂可能過頭，未來有矯正的必要及可能。這是推動股價回升的潛在動力。
　　二是題材股重新活躍。近期*ST昌九、紫鑫藥業(yè)股價翻番，代表的是前期暴跌的一部分題材股重新走強。投機股走強看似非理性不值得關注，實際上對評價近期股市還是有意義的：一方面，以ST股為代表的題材股前期暴跌，仍然是市場過度反應的結果，證監(jiān)會近期出臺的關于上市公司重大資產重組的新規(guī)表明，管理層對虛假重組的打擊并不妨礙資產重組繼續(xù)成為A股市場值得關注的投資機會，這有助于市場信心的恢復；另一方面，題材股的重新活躍意味著市場最活躍的短線資金恢復了做多熱情，資金的回流有望推動反彈行情延續(xù)。

　　積極把握春季行情

　　對于反彈行情的中短期研判，我們認為可以把握三點。
　　第一，近期境內外及股市內外的環(huán)境偏暖，A股市場將以震蕩走高為主。最短線的走勢判斷是，隨著大盤指數站上60日均線和突破去年3067點以來的下跌通道，市場的強勢特征將更加明顯，投資信心也將逐漸提升，反彈行情將有望從單純的技術性反彈向中線級別的反彈演變，從而展示更多值得關注的機會。
　　第二，從時間周期來看，短線的震蕩走高有望持續(xù)到3月初。一方面是近期市場環(huán)境暖風頻吹，推動股市走高，另一方面是3月初的兩會將最終確定今年的財經政策走向及明確一系列重大產業(yè)經濟政策規(guī)劃，包括繼續(xù)下調存款準備金率等，成為引導股市走好的政策預期。
　　第三，市場熱點及投資機會可能以非主流為主。雖然我們傾向于看好近期的A股走勢，但仍缺乏足夠的依據支持對行情更樂觀的判斷。這主要反映在股市的基本估值方面，即上市公司業(yè)績顯著超預期及估值標準的顯著提升，理由不充分。比如，銀行股為首的藍籌股估值足以抵抗前期的暴跌，也能推動股價有所上漲，但不足以推動大級別的上漲行情出現(xiàn)，其結果是未來的投資機會存在，但把握的難度不小。
　　機會的非主流主要可以關注以下幾個方面：一是業(yè)績超預期及超預期的高送配，這是年報行情的要點；二是大訂單傳遞的公司業(yè)績超預期增長及行業(yè)景氣回升等積極信號；三是資產重組題材的持續(xù)活躍及涉礦、傳媒及新興產業(yè)的主題投資機會。
　　一年之計在于春。A股市場春節(jié)后一段時間的歷史表現(xiàn)總體好于其它時期，近期的反彈行情很可能是今年最好的投資機會，投資者可以積極加以把握。