緊握“三利劍” 多頭欲乘勝追擊
連續(xù)五個交易日，滬綜指收盤徘徊于2350點附近，其攻關的艱難性不言而喻。然而，僅在昨日早盤短暫休整之后，大盤便又選擇繼續(xù)上攻，有色板塊更再度成為反彈的先鋒軍，滬綜指盤中一度創(chuàng)出2374.28點的本輪反彈新高，該點位與半年線2387.32點僅有13點之隔，盡管收盤有所回落，但2366.70的收盤點位也是年內新高。
作為市場短期的牛熊分界線，半年線攻關的意義確實重大。2132點反彈行情以來，有色板塊曾兩度成為拉動股指上行的主力軍，雖然其后的持續(xù)性并不佳，但至少很大程度上激活了市場的交投熱情，并推動了板塊之間的良性輪動。昨日午后，有色板塊再度大舉發(fā)力，申萬有色金屬指數一度大漲近3%，銅陵有色等有色主力軍也一度沖高4%以上。盡管收市有色股普遍出現沖高回落的走勢，但其盤中的脈沖走勢，依然對多頭的士氣起到了極大的提振作用。
不可否認的是，2132點以來股指的連續(xù)攻關，的確建立了有利于多方戰(zhàn)斗的氛圍。雖然有色、煤炭等主流品種普遍缺乏漲升持續(xù)性，但輪漲格局卻適時出現，這有效彌補了主流品種上漲缺乏持續(xù)性對市場信心的影響。而上周當股指運行至60日均線附近之時，前期表現持續(xù)搶眼的ST股紛紛從滬深漲幅榜前列消失，多數ST股更不時出現在滬深跌幅榜前列，這其實就透露出主力資金的炒作漸趨良性運行的信號。果不其然，隨后五個交易日，滬綜指收盤都在2350點附近，期間從地產產業(yè)鏈個股到電子股的火熱，熱點之間的輪動也有序進行著。就目前來看，市場高漲的做多熱情，依然有利于多頭繼續(xù)向上發(fā)動進攻。
需要指出的是，盡管此前主流板塊之間已實現了一定程度的輪動，但此次有色板塊的第三次脈沖，依然點燃了市場對權重股再度發(fā)力的憧憬。從昨日盤面來看，金融、房地產及煤炭等周期板塊漲幅均較為靠后，全日漲幅在1%左右。如果將統(tǒng)計區(qū)間拉長至最近5個交易日便可發(fā)現，申萬金融服務指數是最近5個交易日以來唯一一只逆市下跌的指數，累計跌幅達0.91%；緊隨其后的是申萬有色金屬及采掘指數，5日來僅分別累計微漲0.34%及0.93%。既然昨日有色板塊盤中率先發(fā)力，在板塊輪動征程依然未結束的大背景下，部分資金依舊相信金融、房地產及煤炭等周期板塊也將逐步加入到脈沖隊列中。而一旦這些“大家伙”啟動，則半年線的攻克將輕而易舉，不排除會出現“閃電戰(zhàn)”的形式。
除了內在的上漲動力外，同期海外市場的普漲也會為指數的攻關提供一定的動力。昨日港股半年多以來首度站上年線20981.21點，收盤恒生指數上漲2.14%，強勢特征盡顯。即便從AH股價差的角度來看，A股相關個股也存在跟漲H股的動力。昨日恒生AH股溢價指數下跌1.71%，報收101.86點，延續(xù)了去年10月以來的下行趨勢，這說明半年多以來A股持續(xù)跑輸港股。具體來看，72只AH股中有17只出現了AH股股價折價的情況，其中保險及銀行股成為AH股折價的主力，農業(yè)銀行、招商銀行、建設銀行、交通銀行及工商銀行均出現了一定程度的折價。而當前美元依然處于走弱的態(tài)勢中，全球資金回流新興市場的趨勢依然在繼續(xù)，作為資金市的香港當然首要受益，短期而言，港股的強勢或繼續(xù)，其對內地A股也將構成一定的正面“托力”。
2132點以來的反彈行情，已初步擺脫了200點“魔咒”的束縛；在站穩(wěn)60日均線并突破3067點以來下降通道的上軌線之后，股指更一鼓作氣意欲上摸半年線。事實上，坐擁市場情緒持續(xù)好轉、權重板塊尚未發(fā)力以及港股站上年線這三大砝碼，創(chuàng)出年內新高后，多頭確實有底氣繼續(xù)攻克半年線。不過從盤面明顯帶有“猶豫”色彩的走勢中可以感覺到，當前空方并未完全繳械投降，技術調整壓力漸顯、經濟下行格局未變以及存量資金難以顯著推升權重板塊是市場的三大隱憂，而指數的小突破或許就是空頭偷偷布下的“迷魂陣”。
死守“三隱憂” 空方非坐以待斃
盡管2132點以來的反彈行情，多方一路激戰(zhàn)士氣正酣，但空方并未因此徹底繳械投降，反而在暗中悄悄布陣意欲困死多方的守城大軍，而支撐空方頑強作戰(zhàn)的也有三大砝碼。
首先，滬綜指從2132點行至2366點，累計上漲幅度已達10.98%；如果本輪行情依然定義為超跌反彈，那么10%的幅度已不小，基本上已滿足了超跌反彈的需求。與此同時，在連續(xù)攻克60日均線及3067點以來下降通道的上軌線之后，大盤也存在一定的調整需求。而從本周盤面來看，指數基本拒絕調整，個股回調的幅度也相當有限，多數反彈40%左右的個股近幾日只在盤中出現2%左右的調整幅度。在此情況下，一旦有利空消息或者市場心態(tài)的改變，不僅對指數的攻關，甚至對個股的繼續(xù)上漲都將構成顯著拖累。
其次，從基本面來看，盡管2月通脹可能會顯著下行，但經濟下行的趨勢依然未變，來自經濟下行方面的擔憂將持續(xù)對市場構成一定壓制。而春節(jié)前市場一度預期的降準也遲遲未能落實，再加上1月通脹大幅反彈，又增加了央行放松貨幣的擔憂，因此，不排除降準等放松舉措的繼續(xù)后延。問題是，如果貨幣放松持續(xù)推后，則此前期望政策放松能對經濟構成一定托底效應的邏輯就要重新修正。而眾所周知，2012中央經濟工作會議定的基調是穩(wěn)增長，潛臺詞是可以忍受一定程度的經濟下行；也就是說，政策如不能如期放松，則經濟仍將按自身的軌道繼續(xù)下行，而在經濟底未出現之時，市場底也不能過早下定論。應該說，來自經濟層面的隱憂是目前空方手中最堅實的戰(zhàn)斗武器。
再次，從市場資金面的角度來看，盡管不斷有各類資金即將入市的傳聞，但目前來看，股市還未看到“真金白銀”，2132點以來的反彈依然是以存量資金反復騰挪為主。昨日兩市成交量放大至近1700億元，但這一成交水平顯然無法撬動諸如銀行、保險及地產等“大家伙”，除非兩市成交持續(xù)有效放大，否則權重股很難有較具持續(xù)性的拉升行情。畢竟，在空方眼里，銀行、地產等“大家伙”的脈沖式舉動，對指數也很難構成持續(xù)性的推力，半年線的攻關戰(zhàn)不一定會“閃電”完成；或者說，即便暫時攻克了，由于“大家伙”的上漲缺乏持續(xù)性，股指也很難持續(xù)守住該關口。這也成為空方遲遲不肯繳械投降的一大原因。
順勢而為 捂股待漲或為上策
不經意間，指數已悄然行至半年線關口。雖然目前多頭略占上風，且短期市場強勢的格局有望延續(xù)，但ST股近幾日再掀風浪，反彈也不無隱憂。在此關口，投資者不妨順勢而為，短期而言，捂股待漲或較合時宜。
從技術層面而言，指數在接連攻關的過程中，成交量均有效放大，市場的活躍度也有了很大程度的提高。應該說，即便股指攻克半年線關口很難一蹴而就，但至少短期市場強勢的格局難改，個股的活躍度依然會較高。換言之，市場的賺錢效應不會太小，投資者可以耐心持股待漲。
不過，在享受攻關的喜悅之時，投資者不妨多一份冷靜，以便及時調整策略。近幾日ST股再度從跌幅榜前列躥至漲幅榜前列，再加上昨日33只漲停個股多為10元以下的低價股，這兩個現象都反映出當下游資活躍的成分更高，畢竟低價股打漲停所需要的資金不多。