多家主流券商近日發(fā)布3月A股策略報告。雖然看多的觀點仍然占據主流，但相比前一個月機構間分歧明顯加大。
　　包括安信、銀河、華泰、申萬、中信建投在內的券商認為，在流動性預期依然充沛、市場風險偏好水平上升以及結構性風險不存在等積極因素下，3月份反彈行情有望延續(xù)。與此同時，長江、國信等部分券商則認為，前期利多因素影響在3月后將減弱，隨著經濟見底被“證偽”，市場有沖高回落的可能。
　　本輪行情由預期推動，這已成為業(yè)內共識。不過進入3月，這些利好預期能否繼續(xù)發(fā)揮作用成為機構分歧所在。
　　中信建投證券認為，“救贖三步走”——流動性放松、庫存回補、房地產的明朗，目前正運行于流動性與庫存回補之間，非典型庫存重建下周期底部可能延后，這也同時表明了當前流動性預期依然充沛，并沒有逆轉風險。
　　持類似觀點的還有安信證券。其策略團隊判斷，國內利率重置的過程并沒有結束。雖然信貸供應低于預期，但在實體經濟需求疲軟的情況下，利率水平下降可能持續(xù)到二季度末。
　　申萬更是提到有別于之前的兩個積極因素。一是從貨幣的常規(guī)供求看，1月份信貸減速是好事情，規(guī)范之后可能會見到放松，貨幣增速有望觸底回升，而物價下降、房價下降、投資減速，股市的流動性基礎改善；二是高利貸風險暴露、銀信和理財等監(jiān)管趨嚴、整頓各類交易所等使得在大類資產配置上利于股票的因素增多，其實股市風險偏好水平已經提升。
　　不過包括長江證券在內的部分券商卻并不樂觀。長江證券認為，環(huán)比季節(jié)性的因素構成了本輪反彈的主要動因，而從盈利周期的角度分析，PE主要的貢獻率也說明投資者預期的提升構成了前期行情的主要動力，但短期幾大主要利好因素進入3月之后都開始逐漸減弱。3月或是本輪反彈中止的月份。
　　國信證券則從技術分析的角度，判斷短期指數面臨調整，但因短期均線轉向需要一個走平過度，可能呈現月初高位震蕩，然后回落的走勢。
　　值得注意的是，雖然3月看反彈者居多，但認為市場已經反轉的機構仍屈指可數。事實上，隨著指數反彈接近2500點，絕大多數機構認為大盤繼續(xù)沖高的高度已然有限，行情將更多的呈現出結構性的特征。
　　申萬在策略中仍然維持轉型期市場的判斷，認為上半場系統(tǒng)性風險與結構性機會并存，難有大牛市行情。
　　不過機構也普遍認為，盡管指數的上漲空間不大，但市場仍然具有可操作性。從行業(yè)策略看，研究機構將“橄欖枝”集中拋向了汽車、家電、地產等早周期行業(yè)，同時建議加大對醫(yī)藥等防御品種的配置。
　　考慮到前期漲幅較大、政策微調節(jié)奏受到擾動等原因，光大證券在最新策略中下調了對電子和地產的配置比例，并調入了基本面調整同樣足夠充分，而市場面、政策面更佳的汽車行業(yè)。
　　而基于房地產調控放松預期可能將持續(xù)較長時間，市場有望在周期性板塊的推動下繼續(xù)震蕩上行的判斷，華泰證券在策略中看好房地產、建材、家電以及煤炭等周期行業(yè)。