盡管中央一再表明絕不放松調(diào)控的態(tài)度，盡管地產(chǎn)市場(chǎng)已十分冷清，但似乎都沒(méi)有影響到中航地產(chǎn)。公司今天披露2011年年報(bào)，5.17億元的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)九成，不過(guò)其中2.3億元正是來(lái)源于投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的損益，即仍在享受房地產(chǎn)的“漲價(jià)紅利”。
　　年報(bào)顯示，中航地產(chǎn)2011年?duì)I業(yè)總收入為37.1億元，同比下降5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.17億元，較上年同期增長(zhǎng)92%，每股收益為1.5513元。面對(duì)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，公司也適時(shí)推出了堪稱豪華的分配方案，擬每10股轉(zhuǎn)增10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元（含稅）。
　　面對(duì)持續(xù)而嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控，公司如何取得了接近翻倍的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)？公司解釋，主要是得益于公司以三、四線城市為主的地域分布，項(xiàng)目綜合配套較為完善，推廣力度大，以及投資收益的增加。查閱其年報(bào)，投資收益或許正是公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主因。
　　據(jù)年報(bào)，公司2011年非經(jīng)常性收益高達(dá)2.01億元，主要來(lái)源正是采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的損益2.3億元。進(jìn)一步查詢可知，截至2011年底公司投資性房地產(chǎn)達(dá)到26.6億元，占總資產(chǎn)的比重達(dá)到24%，2010年公司的投資性房地產(chǎn)尚只有6.58億元。
　　在不少地產(chǎn)公司謹(jǐn)慎投資的今天，中航地產(chǎn)如此操作的邏輯何在？在公司的未來(lái)展望里，雖然提到目前的政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境，但“快速發(fā)展”是公司“十二五”期間最核心的戰(zhàn)略主題，目前公司仍處在規(guī)模化發(fā)展的初期，只有通過(guò)快速發(fā)展，才能使公司整體的效率、效益不斷提升，并有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　面對(duì)緊縮的貨幣政策和政府對(duì)于房地產(chǎn)的持續(xù)調(diào)控，公司顯然已打定主意要“逆流而上”。據(jù)公告，由于資金需求量大，公司擬繼續(xù)向大股東深圳中航借款，最高余額由去年的15億元提高至25億元，年利率為7%至13%。