近期市場(chǎng)呈現(xiàn)反復(fù)震蕩的格局，兩會(huì)開幕后，由于市場(chǎng)存在利好的預(yù)期，大盤在盤整后一路小幅上漲，但在上周三突然變臉“跳水”。這一階段，陽光私募由樂觀再到分歧加劇，調(diào)倉(cāng)換股頻頻，不過總體倉(cāng)位依然維持在6.5成左右的高位。
關(guān)注消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)股
2月底大盤在逼近2500點(diǎn)時(shí)，景良投資董事長(zhǎng)廖黎輝認(rèn)為多頭將遭遇壓力，減掉部分倉(cāng)位以規(guī)避調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，最近又在2400點(diǎn)以下加了點(diǎn)倉(cāng)，“2380點(diǎn)再往下的空間不大，后市應(yīng)該還會(huì)有新的高點(diǎn)”。
三和投資目前持倉(cāng)7成，其認(rèn)為，本輪行情已超出大多數(shù)人預(yù)期，這種超預(yù)期行情正與2009年相似，反映了一種市場(chǎng)心理，有質(zhì)疑聲的上漲往往更持久，直到全線看漲引爆行情最后一波的時(shí)候，趨勢(shì)才會(huì)轉(zhuǎn)勢(shì)。三和投資目前比較關(guān)注化工板塊，重點(diǎn)看好鈦白粉行業(yè)。理由是，海外國(guó)際廠商紛紛提價(jià)，會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)廠商提價(jià)。杜邦本周宣布4月1日起上調(diào)北美地區(qū)鈦白粉價(jià)格至20美分/磅(上調(diào)幅度為1.05%)，而日本石原亦于4月1日始上調(diào)亞洲地區(qū)鈦白粉價(jià)格至400美元/噸。另外，伊利股份創(chuàng)出歷史新高，可能會(huì)帶動(dòng)前期漲幅落后的消費(fèi)股展開大面積補(bǔ)漲行情。
前期表現(xiàn)落后的消費(fèi)股最近也開始得到了私募的關(guān)注，本刊記者最近參加了某投資論壇關(guān)于消費(fèi)企業(yè)投資機(jī)會(huì)的討論，從容投資合伙人、研究總監(jiān)陳宸認(rèn)為上海家化、永輝超市和蘇寧電器都是很不錯(cuò)的投資標(biāo)的。
不難看出，當(dāng)前私募基金對(duì)后市依然總體偏樂觀。君凱投資張軍對(duì)本刊記者表示，本周這種急跌形態(tài)出現(xiàn)后，包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)大部分人都不可能出局，后市調(diào)整空間比較有限�！澳壳皺C(jī)構(gòu)依然活躍，從交易公開信息可以看出，機(jī)構(gòu)堅(jiān)決抱團(tuán)買入承德露露等消費(fèi)類個(gè)股，建議關(guān)注食品飲料類績(jī)優(yōu)股。”對(duì)后市走向他表示不必過于悲觀，只要銀行、地產(chǎn)板塊再發(fā)力，今年漲到3000點(diǎn)也有可能。
金效投資旗下的西安信托金效3號(hào)基金經(jīng)理張備依然對(duì)后市充滿希望，“目前我們?cè)谥鸩郊觽}(cāng)，但會(huì)控制在7-8成左右。兩會(huì)后，我國(guó)下一階段的宏觀經(jīng)濟(jì)走向?qū)?huì)定調(diào)，雖然國(guó)家把GDP增長(zhǎng)目標(biāo)調(diào)整為7.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年的9.2%，但我認(rèn)為，這有利于引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。另外，證監(jiān)會(huì)近期相繼出臺(tái)的一些政策，無論是鼓勵(lì)上市公司分紅，還是遏制炒新和吸引養(yǎng)老資金入市，均體現(xiàn)了對(duì)A股市場(chǎng)呵護(hù)的心情，有利于市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展。因此，我認(rèn)為后市將會(huì)迎來一輪較長(zhǎng)期的慢牛行情，而起點(diǎn)就是2012年”。
張備主要看好管理層鼓勵(lì)和支持的、以及解決經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中瓶頸問題的行業(yè)�！皯�(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是我最看好的新藍(lán)籌概念，包括生物醫(yī)藥、文化傳媒、信息互聯(lián)網(wǎng)、新材料、新能源、物聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保、高端裝備等，其中蘊(yùn)含著非常多的投資機(jī)會(huì)。未來有可能出現(xiàn)中國(guó)的蘋果和微軟�！�
不要對(duì)政策放松預(yù)期太樂觀
雖然市場(chǎng)整體氛圍偏多，但也不乏謹(jǐn)慎者，據(jù)了解，謹(jǐn)慎的私募一方面是因其持有的許多成長(zhǎng)股近兩個(gè)月以來短線漲幅偏大，已經(jīng)透支了今明兩年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，繼續(xù)持有的邊際價(jià)值在下降而主動(dòng)套現(xiàn)；另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和政策放松對(duì)這波行情的支撐有多大還有很大的不確定性。
星石投資總裁、首席策略師楊玲對(duì)本刊記者談道，“股市制度的變革和估值修復(fù)預(yù)期促成了這波上漲行情。但這波行情的背后有兩個(gè)大的隱患依然沒有解決，而這兩個(gè)問題將是后市的主要風(fēng)險(xiǎn)”。
楊玲提到的兩大問題，一是投資者若發(fā)現(xiàn)政策的預(yù)調(diào)微調(diào)沒有立即帶來經(jīng)濟(jì)的環(huán)比改善，當(dāng)前炒作的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“早周期”股會(huì)出現(xiàn)重新估值；二是政策的寬松和制度紅利若沒有想象的有力度，各路資金的避險(xiǎn)情緒將再次高漲。楊玲建議，投資者要戒除焦躁情緒。因?yàn)槟壳癆股市場(chǎng)的性價(jià)比雖然比較有吸引力，但經(jīng)濟(jì)“自發(fā)見底”還沒有明確看到，后市還有很多建倉(cāng)良機(jī)。
另外，北京神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇比較擔(dān)心市場(chǎng)炒作個(gè)股過頭的問題，他判斷反彈行情已到后半場(chǎng)�！扒嗲囡埔荒曛挥�8個(gè)億銷售收入，市值卻已經(jīng)達(dá)到沱牌舍得的水平，差不多相當(dāng)于兩個(gè)二鍋頭(順鑫農(nóng)業(yè))�！辈贿^，陳宇看好目前滯漲的醫(yī)療保健板塊，看空房地產(chǎn)，“中國(guó)是世界上惟一擁有一億以上60歲老人的國(guó)家，每年這個(gè)數(shù)字還會(huì)再增加超過一千萬。未來越來越多的老人們會(huì)把辛苦一生攢來的錢用在什么地方？他們又不再需要什么？明白這個(gè)問題，投資者基本就不會(huì)賺不到錢”。
此外，投資者還要警惕部分近期被爆炒的個(gè)股高位出貨的風(fēng)險(xiǎn)。川潤(rùn)股份短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)翻番，據(jù)悉，部分前期入駐該股的大資金本周選擇了退出。業(yè)內(nèi)人士告訴《紅周刊》記者：“今年1月份許多私募基金和游資大規(guī)模調(diào)研上市公司，調(diào)研的主要對(duì)象則是題材股、消息股，類似川潤(rùn)股份、中航地產(chǎn)這些大牛股都有大資金扎堆現(xiàn)象，短期內(nèi)這些資金獲利豐厚，選擇落袋為安合情合理，但這些退出的資金會(huì)進(jìn)一步挖掘相關(guān)題材和滯漲的潛力品種。”