近日，工商銀行公布的2010年第一期高凈值客戶專屬理財產品PZ1001最新凈值為0.8456元，這款成立于2010年2月1日的產品，至今已虧損15.44%，產品規(guī)模也由5億份下降至2012年2月底的3.35億份。不過，就在銀行涉股理財產品頻報虧損之際，今年2月以來，不少證券業(yè)權威人士卻極力呼吁引導更多銀行理財產品進入股市。
涉股理財產品虧損并非渣打銀行一家。
早在2006年，包括銀行系QDII、打新股產品，以及掛鉤股票的結構性產品等銀行理財產品，就已經逐步關聯(lián)境內外股市、大宗商品市場。然而波動幅度巨大的資本市場讓投資者交了不少學費，并引起諸多銀行與客戶間的糾紛。
多位受訪的銀行業(yè)人士都認為，對擴大銀行理財資金進入股市的提議應該謹慎而為。這牽涉投資者對銀行產品定位，及銀行資產管理能力較弱兩方面問題，東亞銀行財富管理部總經理陳柏軒表示。
主動更換投資顧問
上述工行產品月度報告顯示，該款產品的投資顧問原為光大證券，投資范圍則是通過委托江西國際信托成立的信托計劃投資于股票、基金、可分離債券中所含有權證等權益類及債券、債券基金等固定收益類投資工具。
該款產品成立以來的絕大部分時間均低于1元的凈值。于是在2012年1月18日，工行主動對產品期限、投資顧問、投資范圍、投資限制、產品費用、風險揭示書等條款進行重大調整。
譬如投資顧問變更為從工行2011年度投資顧問合作名單的14家陽光私募中挑選。2月份的報告顯示，上海朱雀投資發(fā)展中心（有限合伙）已經取代光大證券的位置。
投資范圍變成若干特定證券投資集合資金信托計劃（包括存量信托計劃和新增信托計劃），每個信托計劃對應一家投資管理機構擔任投資顧問進行運作。信托公司則增加了中融國際信托。
目前，尚且無法判斷這款產品能否借此成功翻身，但，很多成立時間更早的理財產品早已陷入虧損的泥淖。
銀行理財資金與境內外股市的第一次親密“接觸”可以追溯至2006年。這一年，銀監(jiān)會允許商業(yè)銀行開展代客境外理財業(yè)務（亦稱：QDII），當時僅限于投資境外的固定收益類產品。一年后，銀監(jiān)會將股票及其結構性產品納入QDII投資標的籃子。
工商銀行隨后推出國內首只投資于香港股市的代客境外理財產品——“東方之珠”，選擇了摩根富林明資產管理公司作為其境外投資管理人，并創(chuàng)下了44.5億元募集規(guī)模盛況。
之后，各家銀行紛紛效仿追逐。外匯管理局的數據顯示，截至2012年2月底，共有26家中外資銀行獲得QDII資格，獲批額度94.6億美元，其中絕大部分額度是在2006-2007年間批準。
隨著2007年A股史上最大牛市的來臨，投資A股的銀行理財產品也接踵而至。中國社科院金融所當時的研究報告統(tǒng)計，以打新股產品為例，在2007
年，這類產品迅速膨脹到150
只以上，占人民幣股票產品的比重高達47%。
這類涉股的理財產品運行模式為：銀行作為理財產品的發(fā)行人，募集的全部資金委托信托公司管理，然后由公募基金提供投資咨詢服務。
然而2008年爆發(fā)的全球金融海嘯，讓這些涉股類銀行理財產品投資者交了一筆高昂的學費，尤以QDII產品為甚。
中信銀行在今年3月初公布的代客境外理財產品贖回參考信息顯示，其代客境外理財產品2、3、4、5號產品均投資于瑞士銀行發(fā)行的結構性票據，主要通過票據投資于霸菱香港（中國）、首域中國增長等基金。
截至3月6日的凈值分別為0.5490元、0.7474、0.5053元和0.8254元。不得不提的是，該4款產品均在2010年-2011年進行展期，但截至目前，凈值表現依然難以令人滿意。
普益財富的最新數據顯示，截至2012年3月23日，正在運行的225款銀行系QDII理財產品中，累計收益率為正的理財產品有122款，占比54.22%。
“銀行發(fā)行的這類理財產品，除有客戶、渠道優(yōu)勢外，業(yè)績基本沒有亮點�！蹦彻煞葜沏y行成都分行財富管理部負責人認為。
2009年，銀監(jiān)會發(fā)文設限，銀行理財資金不得投資于境內二級市場的股票或相關基金；并且不得投資于未上市企業(yè)股權和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份，但私人銀行產品不受上述規(guī)定限制。
除了發(fā)行基本停滯的QDII產品外，陳柏軒稱，目前銀行與股市相關的理財產品，一是掛鉤股票等結構性產品，二是在私人銀行與和信托公司、陽光私募、公募基金、券商等機構合作的產品。
普益財富的統(tǒng)計顯示，在2011年到期的理財產品中，有37款沒有實現最高預期收益率。這些產品中有31款為結構性產品，其中掛鉤股票的13款，掛鉤匯率的7款，掛鉤利率的6款，掛鉤價格的2款，掛鉤期貨的2款，掛鉤基金的1款。
至于第二類產品，上述財富管理部負責人透露，私人銀行產品中，大部分是代銷模式，僅有小部分是銀行與機構聯(lián)合開發(fā)，專門針對自身銀行客戶的產品�！安⑶液笳咭话阃断蛸Y本市場的比例控制在30%以內�！�
銀率網產品信息顯示，譬如中信銀行與中誠信托合作的私人銀行“慧添利系列理財計劃”，其投資組合中除了新股申購外，更多包括債券、各類現金管理工具。
在歷史業(yè)績不佳的教訓下，對于證券業(yè)熱烈呼吁的銀行理財資金入市聲音，接受采訪的銀行業(yè)人士都表示要謹慎。
上述財富管理部門負責人認為，首先購買銀行理財產品的投資者訴求，絕大部分都是希望在保證資金安全的前提下，實現資金的增值；而資本市場波動性大，與銀行理財的投資者在訴求方面存在差異。
“如果僅是追求更高的投資收益，不如直接購買基金、券商等推出的產品�！痹撊耸空f，其次對于理財資金入市，對于銀行而言，最大的考驗是人才團隊建設。陳柏軒也表示，原來銀行體系中的人才，資產管理的能力比較薄弱。