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2012-04-06 作者：格林期貨 李永民 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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受外盤(pán)沖高受挫影響，清明節(jié)后第一天，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)普遍出現(xiàn)跳空低開(kāi)行情，盡管很多品種觸底反彈，但筆者認(rèn)為逢高做空、短線交易仍為近期交易者的最佳選擇。
首先，歐債危機(jī)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)仍是市場(chǎng)揮之不去的威脅。盡管希臘債務(wù)危機(jī)因?yàn)榈路ǖ葒?guó)的救助得以緩和，但西班牙、意大利等國(guó)面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍未得到解決，而且意大利、西班牙債務(wù)總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于希臘。4月份正值歐洲各國(guó)還債高峰，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)嚴(yán)重抑制市場(chǎng)做多積極性。
其次，美國(guó)經(jīng)濟(jì)難以拉動(dòng)市場(chǎng)多頭信心。盡管美國(guó)個(gè)別經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)向好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有轉(zhuǎn)暖跡象，但上述題材對(duì)市場(chǎng)的支撐作用已經(jīng)被市場(chǎng)消化。近期對(duì)多頭起到支撐作用的另一個(gè)因素是QE3推出預(yù)期，但由于今年1月和2月美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善速度快于去年第四季度，加上美國(guó)家庭的實(shí)際可支配收入增加，制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張，美聯(lián)儲(chǔ)高層對(duì)于推動(dòng)新一輪資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的量化寬松貨幣政策的支持度下降，多頭預(yù)期落空影響到多頭信心。
再次，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇還需要一個(gè)漫長(zhǎng)過(guò)程。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI為53.1，較上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月走升。但同日發(fā)布的匯豐PMI終值為48.3，低于2月份的終值49.6，不僅連續(xù)4個(gè)月回落，連續(xù)5個(gè)月低于50榮枯線以下，而且為2009年4月以來(lái)的次低點(diǎn)，僅好于2011年11月的47.7。盡管導(dǎo)致兩個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)字出現(xiàn)差異的最主要原因在于統(tǒng)計(jì)口徑不同，但這也說(shuō)明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程復(fù)雜多變。
最后，從盤(pán)面看，作為商品期貨走勢(shì)龍頭的銅鋁、天膠、白糖等品種近期一直呈現(xiàn)沖高受阻特征，盡管逢低也有場(chǎng)外資金積極吸納，但每次拉高至前期高點(diǎn)附近時(shí)多頭都積極平倉(cāng)，多頭短線行為比較明顯。
綜上所述，我們認(rèn)為，盡管中期國(guó)內(nèi)期貨仍呈現(xiàn)震蕩整理格局，但短期看，國(guó)內(nèi)期價(jià)仍處于震蕩區(qū)間的上沿附近，目前階段逢高做空和短線交易仍是最佳選擇。
從品種上看，豆類及油脂類期貨受國(guó)外天氣因素影響呈現(xiàn)震蕩走高的特征，但代表國(guó)內(nèi)商品期貨的銅鋁、天膠、白糖等期貨品種多次沖高受阻，繼續(xù)上漲面臨較大阻力，場(chǎng)外資金可優(yōu)先選擇這些品種逢高做空。此外，股指期貨仍處于下跌通道之中，我們認(rèn)為任何一次反彈都可以看做是多頭出局良機(jī)。
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