美國(guó)上周五公布非農(nóng)數(shù)據(jù)極差，但美元意外地極度抗跌。非美方面，日元因避險(xiǎn)情緒上升而較強(qiáng)，歐元?jiǎng)t較弱，澳元因受中國(guó)數(shù)據(jù)不佳及減息預(yù)期加強(qiáng)而積弱不振。本周美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將有演講，中國(guó)后續(xù)數(shù)據(jù)也較多，再加上西方長(zhǎng)假氣氛仍在，故匯市短期走勢(shì)不測(cè)，但中線仍看漲美元。

　　美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)利空

　　美國(guó)上周五公布的3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變動(dòng)數(shù)據(jù)非常令人失望，然而美元當(dāng)日的下跌極有限，且周一又有所回升。
　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)12.0萬(wàn)人。該數(shù)據(jù)僅為2月增幅的一半，且還創(chuàng)下2011年10月來(lái)最低增幅，更是遠(yuǎn)不及預(yù)期的增長(zhǎng)20.3萬(wàn)人。
　　在非農(nóng)數(shù)據(jù)極差的重大利空打壓下，上周五美元指數(shù)也僅是小跌0.26%至79.839點(diǎn)。截至本周一19：23，美元指數(shù)暫反彈0.11%報(bào)79.929點(diǎn)。很明顯，美元跌幅極有限，和數(shù)據(jù)重要度似乎完全不符。
　　非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能是美國(guó)最重要的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)極差照理會(huì)極大地提升市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)推QE3的預(yù)期，從而對(duì)美元形成重大壓制。
　　從純技術(shù)理論來(lái)看，這種反常走勢(shì)可能預(yù)示著美元有被人忽視的潛在利好，即通常所謂的 “當(dāng)?shù)�不跌，理�?yīng)看漲”。
　　美聯(lián)儲(chǔ)QE3目的無(wú)非是注資和壓低長(zhǎng)期利率，可問(wèn)題是即使其不實(shí)施QE3，利率可能也極難高得起來(lái)，因全球資金仍青睞美國(guó)，所以這種情況下實(shí)施QE3效果和目的就令人生疑了，甚至不排除只是種“喊話”策略。
　　今年美國(guó)政府共招標(biāo)發(fā)行5380億美元公債，認(rèn)購(gòu)倍率達(dá)3.19倍，創(chuàng)1992年開始公布這項(xiàng)數(shù)據(jù)以來(lái)最高紀(jì)錄。去年這一數(shù)值平均為3.04倍。

　　就業(yè)改善或有滯后期

　　從美國(guó)股市及季報(bào)公布情況看，目前美國(guó)許多大公司利潤(rùn)增長(zhǎng)是十分明顯的，而相關(guān)公司高管們的信心一定會(huì)得到提升。
　　當(dāng)公司高管信心提升后，早晚會(huì)演變成增加雇員的行為，但這又多半會(huì)有個(gè)滯后期，因?yàn)檫@些高管還得看上下游其他公司情況，所以得等到公司報(bào)表差不多全公布后才行。
　　除了市場(chǎng)對(duì)就業(yè)情況的預(yù)期有分歧外，造成美元抗跌另一原因有點(diǎn)偶然，因上周五美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯分行行長(zhǎng)布拉德表示，如果認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)要到2014年底才可能升息，那么這種預(yù)期就“過(guò)于悲觀”了。
　　上述所有因素或許也僅能使美元避免大跌，卻不足以促使其上漲。
　　然而，本周一中國(guó)公布的高于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)提升了風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，這打壓了澳元、英鎊、歐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣，進(jìn)而推動(dòng)美元反彈。
　　本周二，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將于亞特蘭大美聯(lián)儲(chǔ)主辦的2012年金融市場(chǎng)會(huì)議上講話。如果他出言稍有出格，美元自將受到較大影響，所以投資者暫時(shí)應(yīng)多加觀望。不過(guò)就整體思路來(lái)看，對(duì)美元仍宜持多頭思維。

　　歐債危機(jī)仍壓制歐元

　　美元抗跌另一重要因素當(dāng)然在于歐元本身太弱，因歐元占美元指數(shù)權(quán)重過(guò)半。目前市場(chǎng)對(duì)西班牙可能會(huì)步愛爾蘭，葡萄牙、希臘后塵的預(yù)期遠(yuǎn)高于兩、三周以前，所以歐元難以錄得較大反彈。
　　市場(chǎng)對(duì)西班牙的憂慮在三個(gè)方面：一為憂慮其削減債務(wù)或支出的能力；二為憂慮其在二級(jí)市場(chǎng)融資的能力；三為憂慮現(xiàn)有的援助基金可能無(wú)法對(duì)較大的經(jīng)濟(jì)體提供完全的保護(hù)。
　　在削減支出方面，西班牙失業(yè)率太高，許多行業(yè)和民眾需要扶持，所以過(guò)度激進(jìn)的預(yù)算控制其實(shí)很不現(xiàn)實(shí)。
　　在從債市融資方面，前兩個(gè)月西班牙的情況不錯(cuò)，但這和歐央行LTRO操作相關(guān)，而如今投資者的新鮮感和熱情顯然已過(guò)。
　　從援助方面看，現(xiàn)有的援助方實(shí)力和援助決心在應(yīng)付希臘這么小的經(jīng)濟(jì)體時(shí)，也已充分展現(xiàn)出其脆弱的一面，所以投資者自然會(huì)對(duì)西班牙債務(wù)危機(jī)的解決感到心中沒底。
　　除債務(wù)危機(jī)外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素也對(duì)歐元構(gòu)成壓力。從最近數(shù)月的整體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，目前歐元區(qū)情況明顯不如美國(guó)的，而這自然將決定歐元中長(zhǎng)期承壓。
　　投資者雖然可以看淡歐元，但短線不必太過(guò)激進(jìn)，應(yīng)提防歐元“欠漲”的可能性，這不完全是因?yàn)槊绹?guó)就業(yè)指標(biāo)太差，還因?yàn)槭袌?chǎng)正處于假期，而這可能某種程度上扭曲了多空力量的釋放。
　　上周五歐美為復(fù)活節(jié)，有形市場(chǎng)多數(shù)休市，無(wú)形的匯市則相對(duì)少受影響，只是成交難免縮減。本周一美盤恢復(fù)交易，但歐洲仍有許多國(guó)家休市，故匯市交投仍將受抑。