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上周，就在市場一片迷茫中，A股走出了超乎多數(shù)人預(yù)期的上漲行情�？傮w上看，市場回暖跡象比較明顯，盡管指數(shù)漲幅不大，但個股表現(xiàn)活躍。技術(shù)形態(tài)上，上周成交比前周明顯放大，MACD低位金叉，大盤在逐步驗證我們之前的預(yù)判，即2132點以來的上升行情并沒有結(jié)束，前期的回調(diào)只是對該上升行情的回抽確認，這種情形在A股幾個歷史低點998點、1664點都曾出現(xiàn)過。值得注意的是，盡管有歐債危機仍有可能惡化，歐洲國家借款成本有可能上升，以及最近美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)特別是就業(yè)數(shù)據(jù)不盡如人意，令外界擔(dān)心美國經(jīng)濟繼續(xù)疲軟等利空消息導(dǎo)致歐美股市大幅重挫，但A股依然表現(xiàn)搶眼，或在透露一個重要信號，即A股對外圍市場“跟跌不跟漲”可能告一段落，未來有望走出獨立行情。
內(nèi)部環(huán)境有一定特殊性
國家統(tǒng)計局4月13發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國GDP增長8.1%，該增速已是連續(xù)五季回落，也是自2009年二季度以來最低值。該經(jīng)濟指標(biāo)低于市場預(yù)期，但市場運行堅挺，表明對未來行情的研判已不能單靠一些外在表象來判斷。上述情況可能蘊藏兩方面信息，一是經(jīng)濟增速下降市場早有預(yù)期，因此行情受該利空影響不大，上周行情已驗證；二是為保證經(jīng)濟平穩(wěn)運行，貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)將有序進行，從而給股市相對寬松的貨幣環(huán)境，這點在隨后的信息中得以體現(xiàn)。比如我國3月份新增信貸超萬億，創(chuàng)14個月新高；據(jù)《上海證券報》4月13日消息，上周央行釋放千億流動性，資金價格較前周明顯下行，可以說這是上周行情走好的根本原因。另據(jù)有關(guān)媒體報道，央行4月12日下發(fā)通知，4月1日起對央行專項票據(jù)置換進展順利的縣域法人金融機構(gòu)，給予1%的法定存款準(zhǔn)備金率政策優(yōu)惠，政策實施期為一年，可見貨幣政策在繼續(xù)松動。此外，我國經(jīng)濟基本面對股市的影響，已由之前的消極向積極轉(zhuǎn)變。據(jù)世界銀行12日在京發(fā)布《中國經(jīng)濟季報》稱，受外需不振和消費投資增速趨緩的影響，中國經(jīng)濟增速將會逐漸放慢。經(jīng)濟過熱風(fēng)險的漸趨緩和，讓經(jīng)濟軟著陸的前景向好。預(yù)計中國2012年的GDP增長率為8.2%，2013年為8.6%。因此，內(nèi)部環(huán)境決定了A股未來走勢將會以相對獨立的姿態(tài)出現(xiàn)，外界因素只會給A股造成短期波動，但無法改變A股上行趨勢。
外圍市場波動的實質(zhì)
上周美日歐股市走弱，并不意味著它們的上行趨勢已改變，特別是它們中的美日股市，前期漲勢喜人，部分資金有獲利回吐可能；另一因素是人們對歐債危機和美國經(jīng)濟復(fù)蘇的擔(dān)憂，也是外圍市場較大波動的主要原因之一，但實際情況可能跟人們的擔(dān)憂相反。據(jù)美國《華爾街日報》近日公布的一份針對公司財報的調(diào)查分析報告顯示，到2011年美國大型公司已走出本輪危機，不僅生產(chǎn)能力更強，利潤更多，現(xiàn)金流動性也十分充裕。另據(jù)經(jīng)濟合作發(fā)展組織(OECD)近日發(fā)布的綜合領(lǐng)先指標(biāo)顯示，美國與日本展露強勁復(fù)蘇跡象，歐元區(qū)雖然落后，但已有起色。種種跡象表明，外圍市場的波動，只是暫時的，其向好的趨勢并沒有改變，短期的波動也可能給A股帶來一時波動，但不必恐慌，投資者恰好可以利用出現(xiàn)的低位時機進行布局。
關(guān)注券商和電子商務(wù)板塊
展望本周，我們維持四月份將以上升行情為主的判斷，因而本周行情繼續(xù)上行的可能性較大，板塊輪動將更加明顯，個股表現(xiàn)也將較精彩。比較容易把握的機會，或可從政策入手，比如證監(jiān)會已公告調(diào)降券商風(fēng)險資本準(zhǔn)備比例，全行業(yè)約可釋放出400億元凈資本用于開展各項業(yè)務(wù)，這一利好消息可能刺激券商板塊繼續(xù)走強。此外，社會發(fā)展趨勢也將催生一批好標(biāo)的，比如波士頓咨詢公司(BCG)日前在京發(fā)布的研究報告顯示，在網(wǎng)民數(shù)量不斷增加以及消費者對電子商務(wù)的接受程度逐步提高的推動下，2015年，中國的網(wǎng)絡(luò)零售銷售額將比2011年增長兩倍，達到3600億美元(約合人民幣2.27萬億元)以上，因此電子商務(wù)有關(guān)的優(yōu)質(zhì)股，也值重點關(guān)注。
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